Las nuevas proyecciones económicas para Argentina muestran un escenario de desaceleración inflacionaria y un tipo de cambio que seguiría subiendo, aunque a un ritmo menor que en años anteriores. Los datos surgen del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, uno de los informes más consultados por inversores, empresas y analistas de América Latina.
Inflación 2025-2026: subas puntuales ahora, pero tendencia a la baja en 2026
El REM muestra ajustes en las expectativas inflacionarias de corto plazo, con un leve repunte para noviembre y diciembre, pero sin cambios fuertes para los meses siguientes.
- Inflación mensual estimada para noviembre 2025: 2,3%, con una suba de 0,4 puntos frente al relevamiento previo.
- Inflación núcleo (sin regulados ni estacionales): 2,2% para noviembre, también con correcciones al alza.
- Inflación general en diciembre 2025: 2,1%, apenas por encima del informe anterior.
A partir de diciembre, el mercado visualiza una curva descendente sostenida en el país gestionado por el presidente Javier Milei:
- Inflación mensual estimada para mayo de 2026: 1,5%, sin saltos abruptos en los meses previos.
- El panorama para la primera mitad de 2026 confirma un escenario de desaceleración progresiva, con revisiones menores y sin señales de nueva aceleración inflacionaria.
Dólar en 2025 y 2026: ritmo más moderado y menor presión cambiaria
El tipo de cambio también muestra correcciones, en este caso a la baja para 2025, señal de expectativas de menor tensión cambiaria.
- Dólar proyectado para diciembre 2025:
- Promedio REM: $1.472,9, una reducción de más de $27 respecto al informe previo.
- “Top 10” de analistas: $1.480,6.
- Variación interanual 2025: 44,3%, 2,7 puntos por debajo del pronóstico anterior.
Para 2026:
- Tipo de cambio nominal estimado para diciembre 2026: $1.720 por dólar.
- Variación interanual esperada: 16,8%, levemente mayor que en la proyección previa.
En síntesis, el mercado prevé un dólar que seguirá subiendo, pero muy por debajo del ritmo de años de alta volatilidad, acompañado por una inflación en descenso.
PBI, empleo e interés: señales de recuperación gradual
El REM también ajustó al alza las expectativas de actividad económica, mostrando un giro respecto a mediciones anteriores.
- Crecimiento PBI trimestral 2025:
- Tercer trimestre: +0,5%.
- Cuarto trimestre: +0,8%.
- Primer trimestre 2026: +0,9%.
- Promedio anual 2025: PBI real 4,4% superior a 2024.
En el mercado laboral:
- Desocupación prevista para el tercer trimestre 2025: 7,5%.
- Último trimestre 2025: 7,2%.
En tasas de interés, el informe apunta a una baja:
- TAMAR diciembre 2025: 32% nominal anual.
- TAMAR diciembre 2026: 20,9%.
Sector externo y cuentas públicas: superávit y mayor ingreso de divisas
El comercio exterior también presenta mejoras en las expectativas:
- Exportaciones 2025: USD 85.667 millones.
- Importaciones 2025: USD 77.140 millones.
- Superávit comercial: USD 8.527 millones.
En materia fiscal, el REM señala un resultado primario positivo:
- Superávit primario proyectado 2025: $12,9 billones.
- “Top 10”: $13,2 billones.
Estos datos refuerzan la visión de un 2026 con mayor estabilidad macroeconómica, aunque aún expuesto a riesgos políticos y externos.
Según el consenso del REM, Argentina se encamina a 2026 con:
- Inflación mensual cercana al 1,5% hacia mitad de año, manteniendo una trayectoria descendente.
- Dólar en torno a los $1.720 a fin de 2026, con una variación anual bastante contenida.
Si las tendencias se sostienen, el país aparentemente enfrentaría un año con menor presión inflacionaria, tipo de cambio más previsible y recuperación económica moderada. El desafío será consolidar ese sendero en un contexto global que aún muestra volatilidad.
