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Los precios del petróleo están subiendo y las rebajas de verano de los minoristas están terminando, pero la mayoría de los economistas esperan que la inflación en la eurozona caiga a casi un mínimo de dos años en septiembre, cuando se publiquen los datos oficiales el viernes.
Se espera que el índice armonizado de precios al consumidor para el bloque de 20 países caiga del 5,2 por ciento en agosto al 4,6 por ciento en septiembre, el crecimiento anual de precios más lento en la región desde octubre de 2021, según una encuesta de economistas de Reuters.
Si la inflación cae tanto, o incluso más, de lo esperado, respaldaría las esperanzas de los inversores de que el Banco Central Europeo haya llegado al final de su ciclo de aumento de las tasas de interés después de elevar los costos de endeudamiento por décima vez este mes.
Se espera una fuerte desaceleración de la inflación de los servicios de transporte debido a que el billete de viaje alemán de 9 euros al mes del año pasado queda fuera de la comparación anual de este mes.
Mark Cus Babic, economista de Barclays, también predijo “una inflación interanual más débil en otras categorías, ayudada por los efectos de base y el débil impulso en los alimentos, el alcohol y el tabaco”.
Sin embargo, los economistas de Oxford Economics advirtieron que el aumento del 30 por ciento en los precios del petróleo en términos de euros desde julio significaba que «el impacto desinflacionario de los precios de la energía será significativamente menor de lo esperado anteriormente».
El BCE está particularmente centrado en la inflación subyacente (excluidos la energía y los alimentos) para controlar mejor las presiones subyacentes sobre los precios. Anna Titareva, economista de la UBS, predijo que esta medida caería del 5,3 por ciento al 4,6 por ciento, su nivel más bajo en más de un año. Martín Arnoldo
¿Tiene más futuro que seguir el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro?
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han subido a sus niveles más altos en una década y media después de que datos sólidos y una Reserva Federal agresiva empujaron a los inversores a apostar a que las tasas de interés se mantendrían altas por más tiempo.
Un aumento continuo en la próxima semana podría repercutir en otros mercados, perjudicando a activos más riesgosos como las acciones.
El rendimiento del Tesoro a 10 años, que sirve como referencia para los costes de endeudamiento en todo el mundo, alcanzó brevemente el viernes su nivel más alto desde 2007. El rendimiento a dos años, que se mueve con las expectativas de tipos de interés, alcanzó el jueves su nivel más alto desde 2006. Ambos subieron el miércoles después de que la Reserva Federal señalara que su lucha contra la inflación aún no había terminado y se sumaron a esas ganancias el jueves después de que las solicitudes semanales de desempleo cayeron a su nivel más bajo desde enero.
Las cifras económicas que se publicarán la próxima semana (incluidos los precios de las viviendas Case-Shiller para julio el martes y los datos de gastos de consumo personal el viernes) podrían mover los mercados a medida que los inversores examinan cualquier evidencia que pueda respaldar otro aumento de la Reserva Federal.
“Creemos que el margen para que los tipos oficiales sigan subiendo se está agotando a medida que avanzamos. [economic] Los vientos en contra se están acumulando, pero hasta que los mercados vean una prueba irrefutable, seguirán siendo más cautelosos”, dijo Padhraic Garvey, estratega de ING.
Cualquier mayor debilidad de los bonos del Tesoro podría arrastrar a los mercados bursátiles a la baja, ya que los mayores costos de endeudamiento perjudican las valoraciones de las acciones. El S&P 500 alcanzó el jueves su nivel más bajo desde junio y el Nasdaq Composite, de gran tecnología, cayó a su nivel más bajo desde agosto. Kate Duguid
¿Seguirá cayendo la libra esterlina?
La libra esterlina alcanzó un mínimo de seis meses frente al dólar esta semana mientras los inversores se posicionan para poner fin al ciclo de aumentos de tasas de interés del Banco de Inglaterra, y es posible que aún no haya tocado fondo.
El Banco de Inglaterra sorprendió a la mayoría de los economistas cuando mantuvo las tasas en 5,25 por ciento el jueves, en lo que había sido una decisión radical entre su comité de política monetaria, empujando a la libra a la baja.
La medida se produjo tras las cifras oficiales que mostraban que la tasa de inflación del Reino Unido en agosto fue mucho más débil de lo esperado y las cifras del viernes mostraron que la actividad económica en septiembre cayó al ritmo más rápido desde enero de 2021.
La presión sobre la libra esterlina se produce cuando el dólar ha estado subiendo tras una “pausa agresiva” de la Reserva Federal esta semana y las cifras de que el desempleo en Estados Unidos había caído a su nivel más bajo desde enero, lo que refleja la continua resiliencia de la economía estadounidense.
La libra se cotizaba a 1,2244 dólares el viernes, un 6,7 por ciento menos que su máximo de julio. Había sido la moneda del G10 con mejor desempeño hasta el verano y ahora ha subido sólo un 1,2 por ciento frente al dólar desde principios de año.
El viernes, los bancos de inversión HSBC y Nomura predijeron que la libra podría caer a 1,18 dólares antes de fin de año.
«Si los datos entrantes continúan respaldando la opinión de que la economía estadounidense se está manteniendo mejor que la del Reino Unido, entonces debería mantener la presión sobre la libra esterlina por un tiempo todavía», dijo Fawad Razaqzada, analista de mercado de la plataforma comercial City Index.
Salman Ahmed, jefe global de asignación de activos macro y estratégicos de Fidelity International, dijo que la libra esterlina tiene que ser una «moneda de carry» para seguir respaldada, lo que significa que su fortaleza depende del nivel de las tasas de interés del Reino Unido. María McDougall
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