Adobe/Figma: gran prima hace que el trato no sea tan perfecto

La empresa de software de diseño Figma fomenta la colaboración. Sus primeras herramientas de navegador permiten a los diseñadores participar en el proceso creativo en línea en tiempo real. Pero la colaboración de la empresa de San Francisco con Adobe podría animar a los accionistas de la adquirente a separarse de ella.

Adobe, la compañía detrás de Photoshop, está invirtiendo $20 mil millones en efectivo y acciones para comprar Figma. El acuerdo valora el negocio al doble de su última valoración privada.

Es una prima pronunciada. PitchBook estima que los ingresos de Figma el año pasado fueron de 150 millones de dólares. Adobe está pagando 133 veces esa cifra. El crecimiento es rápido, sin embargo. Se pronostica que Figma generará más de $ 400 millones en ingresos recurrentes anuales (ARR) este año.

Adobe quiere agregar servicios de colaboración para productos digitales, particularmente para usuarios no profesionales. Su cambio a suscripciones basadas en la nube, donde los usuarios pagan una tarifa mensual, ha sido un gran éxito. Las suscripciones ahora representan alrededor del 92 por ciento de los ingresos del grupo.

Figma se ajusta a una estrategia existente. Adobe se está posicionando para ofrecer más herramientas en línea basadas en equipos. El año pasado, compró la plataforma de colaboración de video Frame.io por 1.300 millones de dólares en efectivo. En diciembre lanzó Creative Cloud Express.

La mayor adquisición del grupo llega en un momento difícil. El precio de las acciones se duplicó con creces entre principios de 2020 y alcanzó un máximo histórico en noviembre pasado. Desde entonces, la debilidad de las acciones tecnológicas, un dólar fuerte y la retirada de Rusia han pesado sobre el precio.

Las acciones de Adobe cayeron un 17 por ciento tras la noticia del acuerdo. Esto equivale a una disminución de $ 30 mil millones en el capital de mercado, más que el precio de Figma. El pobre pronóstico del cuarto trimestre de Adobe mostró los efectos de un menor gasto discrecional. Con menos de $ 6 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo, Adobe necesitará recaudar fondos para cubrir el trato.

El problema final es que Figma compite con Adobe XD, lanzado en 2019. Adobe deberá profundizar en su conjunto de herramientas de edición de imágenes para que este acuerdo se vea bien para los reguladores, así como para los inversores.

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