El escritor es gobernador interino del Banco Central de Pakistán.
El mundo se tambalea por una confluencia de conmociones históricas. Con las naciones ricas distraídas por problemas internos y rivalidades geopolíticas, las economías en desarrollo corren el riesgo de quedar solas. Es posible que el orden internacional no pueda sobrevivir a esta negligencia.
A medida que las crisis se acumulan, 41 países corren el riesgo de sobreendeudarse. Este es el entorno político universalmente más complejo de nuestra vida y un momento importante para la comunidad internacional.
En circunstancias normales, estos titulares de las principales instituciones comerciales y financieras del mundo sonarían como un llamado de atención para salvar al mundo en desarrollo. Pero estos están lejos de ser tiempos normales y las proclamas suenan huecas.
Con la atención de los países ricos desviada por la invasión rusa de Ucrania y el espectro de una estanflación prolongada en casa, el resto del mundo está cayendo por las grietas de la red de seguridad global que se erigió con tanto esfuerzo después de la Segunda Guerra Mundial.
En particular, el mundo no está prestando tanta atención a los problemas relacionados con la deuda y las salidas de capital que enfrentan los países de Asia, América Latina y África como lo hizo con problemas similares que enfrentaron varios países europeos hace una década. Las agencias donantes multilaterales y bilaterales se han mostrado distantes, dejando a muchos países en la estacada. Es alucinante que el austero equilibrio entre financiamiento y ajuste en los programas tradicionales del FMI, suspendido en el caso de Europa y Argentina más recientemente, siga estando muy de moda. Más aún cuando la inflación histórica de alimentos y combustibles amenaza con destrozar a las sociedades pobres.
A pesar de toda la retórica de la protección social y los tratamientos de la deuda, las herramientas que se utilizan para evaluar los problemas en los países en desarrollo y las opciones de política que les presentan los guardianes del sistema global siguen siendo rígidas y anticuadas. Y, quizás lo más dañino, los accionistas tradicionales de las agencias multilaterales clave parecen muy inquietos por participar en un nuevo mundo en el que China se ha convertido en un gran inversor y acreedor.
Esto es trágico, ya que la grave tensión a la que se enfrentan las economías en desarrollo en la actualidad es en gran medida un reflejo de dos fuerzas que escapan a su control. Primero, grandes choques simultáneos en forma de una salida incierta de Covid, el superciclo de las materias primas y el endurecimiento histórico de la Reserva Federal de EE. UU. Y en segundo lugar, una dependencia excesiva de los mercados de deuda en lugar de los flujos de acciones propagados por el sistema financiero global existente, lo que deja a los países vulnerables a los cambios en el sentimiento, el ciclo global de tasas de interés y el fortalecimiento del dólar como el que estamos experimentando actualmente.
Esto es exactamente cuando las instituciones en el centro de la red de seguridad global deberían entrar en acción y brindar soluciones innovadoras, pero no lo hacen, y las consecuencias podrían ser profundas. En un momento en que la globalización ya está en retroceso, es probable que obligar a los países pobres a elegir a dónde acudir en busca de asistencia deje cicatrices duraderas. Los países pobres no olvidarán fácilmente cómo fueron defraudados por un sistema que estaba destinado a aumentar sus niveles de vida y protegerlos en caso de emergencia.
Como resultado, el mundo podría fragmentarse en bloques rivales, lo que sería extremadamente perjudicial para el bienestar y la seguridad mundiales a largo plazo. Además, nos dejaría sin esperanza de abordar el cambio climático, la amenaza más grave a la que se ha enfrentado jamás la humanidad, que exige unirse, no separarse.
Todavía hay tiempo para prevenir esta peligrosa deriva. Pero no se puede hacer sin modernizar el orden global. Si bien este orden ha ayudado a unir al mundo durante la mayor parte de los últimos 80 años, ha producido resultados mixtos en términos de apoyar la convergencia económica entre países, librar al mundo de la pobreza, prevenir dolorosas crisis de deuda y promover los intereses de los ciudadanos comunes. ciudadanos sobre los de las corporaciones multinacionales. Este registro necesita mejorar.
Después de la Segunda Guerra Mundial, los líderes mundiales se unieron para rehacer el mundo y rehabilitar países que habían luchado en bandos opuestos. Hoy se necesita un espíritu similar, animado por cuatro nuevas prioridades clave: construir un sistema comercial y financiero más favorable al desarrollo; establecer una red de seguridad moderna que no obligue inmediatamente a un endurecimiento procíclico y que realmente proteja a las personas vulnerables; asegurar la difusión equitativa de tecnología; y apoyando la energía limpia.
De alguna manera, esta reconstrucción debería ser más fácil de orquestar porque el mundo sigue siendo un lugar relativamente pacífico. Si sucederá es una incógnita. Pero lo que está en juego para la economía mundial nunca ha sido tan alto.
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