¿Cuál sería el precio de las acciones de Amazon si se prohibiera invertir a los inversores minoristas estadounidenses? Inferior, sin duda. El experimento mental muestra que la cotización de Alibaba en Nueva York en 2014 fue doblemente impresionante. La cotización más grande del mundo dependía de inversionistas extranjeros.
Este año, las legiones de inversores minoristas de China continental deberían tener la oportunidad de invertir. Para los grupos tecnológicos chinos, el soporte de precios local debería ser muy bienvenido.
Alibaba está solicitando una cotización principal en Hong Kong. Las acciones ya se negocian allí a través de una cotización secundaria, pero esto impide que los inversores del continente participen.
La cotización, que se espera para fines de este año, aprovecharía una definición flexible de cotizaciones primarias duales de la Bolsa de Valores de Hong Kong. Esto permite a las empresas cotizar completamente en la ciudad mientras mantienen una lista principal de EE. UU.
Para calificar, deben ser empresas chinas “innovadoras” e incluir entidades de interés variable (VIE). Estas estructuras extraterritoriales brindan a los inversores extranjeros acceso a acciones en empresas chinas, aunque con un debate sobre el título legal de los activos.
La cotización principal de Alibaba en Hong Kong incluirá sus acciones en el enlace Stock Connect con las bolsas de Shanghái y Shenzhen. Históricamente, los inversores minoristas del continente han sido compradores entusiastas de acciones que son nombres familiares. Son una fuerza formidable en la inversión china y representan alrededor del 85 por ciento de la facturación diaria.
Deberían proporcionar un respaldo significativo a las acciones de Alibaba, en las que el tenso grupo tecnológico japonés SoftBank es un gran inversor. La acción ha caído dos tercios desde su máximo de 2020 en medio de las medidas enérgicas del gobierno, cotizando a solo 14 veces las ganancias futuras. Eso es menos de una quinta parte de la valoración de Amazon.
Si la cotización de Alibaba en Hong Kong es un éxito, otros grupos tecnológicos de China podrían seguir su ejemplo. La mayoría de las empresas chinas que actualmente cotizan fuera del país utilizan la estructura VIE, incluidos los gigantes tecnológicos Baidu y Pinduoduo. Este último ha caído más del 70 por ciento desde el pico del año pasado, lo que refleja las amenazas de Estados Unidos de eliminar las acciones chinas. Los grupos tecnológicos ahora necesitan una base de inversores leales y una liquidez mejorada más cerca de casa.
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