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Las empresas emergentes que colectivamente recaudaron miles de millones para comprar marcas que se venden en Amazon están en un “ciclo de supervivencia”, con empresas en discusiones sobre posibles fusiones y acuerdos para reforzar sus balances.
Las empresas de comercio electrónico que “agrupan” a comerciantes independientes de Amazon recaudaron más de 16 mil millones de dólares en medio del auge del gasto de los consumidores impulsado por la pandemia, según Marketplace Pulse, que rastrea el sector.
Pero este año han aumentado las preocupaciones entre los fundadores, financieros y analistas sobre la salud financiera de los grupos endeudados.
Algunos han incumplido los acuerdos crediticios, mientras que otros buscan aumentar los ingresos y la rentabilidad adquiriendo rivales y mejorando las economías de escala, dijeron expertos de la industria.
Mientras tanto, otros inversores, como las oficinas familiares, están observando el sector en busca de oportunidades para adquirir marcas individuales propiedad de agregadores a precios reducidos.
La desaceleración del gasto de los consumidores del año pasado a medida que aumentaron las tasas de interés dejó a algunos grupos con un inventario excesivo y mayores gastos de almacenamiento, incluso cuando aumentó el costo de anunciar productos en Amazon.
Dos de los agregadores más grandes, Razor Group y SellerX, adquirieron este año a sus rivales The Stryze y Elevate Brands, respectivamente.
Juozas Kaziukenas, fundador de Marketplace Pulse, dijo que el mercado de agregadores se encontraba en un “ciclo de supervivencia”.
«Muchas de estas empresas entraron en el espacio cuando el ciclo de publicidad estaba en su punto máximo», dijo. «Se trata de encontrar una manera de sobrevivir o darse por vencido y encontrar una manera de salir».
Una persona cercana a algunas de las conversaciones dijo que había “demasiados actores en el espacio”.
«A cada uno de estos actores más pequeños le gustaría ser comprado, pero sólo hay unas pocas personas que pueden hacerlo», dijeron.
“Todos los directores ejecutivos se conocen. Todo el mundo está tratando de ver cómo encajan las empresas y las carteras”, dijo otra persona involucrada en las discusiones, añadiendo que se estaban empezando a negociar y firmar los términos.
La fusión de los agregadores de Amazon, cada uno de los cuales podría poseer docenas de marcas, está resultando extremadamente compleja: los numerosos accionistas de capital y deuda involucrados y los compradores que esperaban términos más favorables habían ralentizado los acuerdos, dijeron personas cercanas a las conversaciones.
Los grupos, muchos de los cuales tienen inversores comunes, como CoVenture y Victory Park, absorbieron marcas de consumo vendidas en Amazon con la expectativa de que el crecimiento de las ventas en línea continuaría después de que se levantaran los bloqueos por coronavirus.
Algunos agregadores también compraron tiendas Shopify, que permiten a las marcas crear y vender a través de sus propias tiendas en línea, en lugar de vender en Amazon u otros mercados. Otros, como Shop Circle, que recaudó 120 millones de dólares este año, comenzaron a agregar empresas de software de comercio electrónico.
Eso alimentó la ansiedad ante la posibilidad de que las empresas incumplieran sus acuerdos de préstamo o quebraran, como le ocurrió al agregador Benitago en agosto.
Algunas conversaciones sobre acuerdos fueron “forzadas” por los prestamistas, dijeron dos personas. Los agregadores encuestados por el banco de inversión en comercio electrónico Fortia Group entre junio y septiembre dijeron que los principales impulsores de las conversaciones de fusión incluían el potencial de «sinergias de costos» y los «acreedores» de los grupos.
Los sitios web de varios agregadores más pequeños parecen haber dejado de funcionar, incluido Negotiatore, que ha tratado de vender sus marcas, según la correspondencia vista por el Financial Times. No se pudo contactar a la compañía para hacer comentarios.
Los analistas dijeron que otros compradores potenciales, como oficinas familiares y grupos que manejaban las ventas en nombre de marcas de consumo, se estaban interesando en adquirir marcas propiedad de agregadores a precios bajos. Entre ellos se incluyen grupos como Inversal, que se especializa en “reestructuraciones de comercio electrónico” para empresas “en situaciones difíciles”, incluidos pequeños agregadores.
Taliesen Hollywood, director ejecutivo del grupo asesor de fusiones y adquisiciones Hahnbeck, dijo que había «un número sustancial de compradores que venían a nosotros en busca de activos en dificultades, en busca de gangas».
Sam Baldwin, fundador de la consultora eVenturing, predijo que habría una “carrera hacia el fondo” entre los compradores que buscaban “aspirar todo ese mercado no querido a un precio reducido”.