HONG KONG/SHANGHAI, 29 ago (Reuters) – Desilusionados con un mercado bursátil débil en su país, riesgos geopolíticos y una moneda en caída, los inversores chinos están invirtiendo dinero en productos de inversión con exposición a activos extranjeros que también ayudarán a diversificar sus carteras.
El dinero minorista se ha invertido en fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos mutuos emitidos bajo el programa de Inversores Institucionales Nacionales Calificados (QDII), uno de los pocos canales para que el dinero chino se invierta en el extranjero, dejando a los administradores de estos fondos luchando por obtener más cuotas bajo el esquema estrictamente administrado.
Quienes invierten en productos QDII ya no se conforman con quedarse cerca de casa en las acciones de Hong Kong, sino que buscan fondos que les den acceso a mercados estadounidenses, japoneses e incluso emergentes como Vietnam e India a medida que la economía china tropieza, dijeron analistas.
Este año se lanzó un récord de 38 fondos QDII hasta el 17 de agosto, superando los 31 fondos lanzados en 2022, según muestran los datos de Morningstar.
«La demanda de acciones estadounidenses ha surgido desde finales del año pasado y se ha fortalecido este año debido a los lucrativos rendimientos. El Nasdaq ETF se vendió excepcionalmente bien», dijo Ivan Shi, jefe de investigación de la consultora de fondos Z-Ben Advisors, con sede en Shanghai.
La cuota total del QDII de aproximadamente 165.500 millones de dólares está casi agotada y hay demanda de más, dicen los administradores de fondos, a medida que los inversores nacionales buscan alternativas a la caída de los valores de las acciones y las propiedades en casa.
El dinero ha estado saliendo de las costas de China durante todo el año, no sólo a través de los fondos QDII sino también de sus vínculos Stock Connect y Bond Connect con Hong Kong, lo que complica los esfuerzos de las autoridades para estabilizar el yuan y reactivar la confianza.
El índice de primera línea CSI300 (.CSI300) se encuentra entre los principales índices de peor desempeño del mundo este año, con una caída de aproximadamente un 2%, después de caer un 22% en 2022. El yuan ha bajado más de un 5% frente al dólar estadounidense este año.
En contraste, el Promedio Industrial Dow Jones (.DJI) ha subido un 4,3% y el Nasdaq (.IXIC) ha subido aproximadamente un 30%.
CUOTAS
Los administradores de activos están descubriendo que la Administración Estatal de Divisas (SAFE) está tardando en aprobar más cuotas QDII, habiendo ya otorgado 5.800 millones de dólares en cuotas en dos rondas este año.
Tianhong Asset Management, que cuenta con el respaldo de Ant Financial, lanzó tres productos QDII en la primera mitad del año, con mandatos para rastrear el índice Nasdaq 100 (.NDX), acciones manufactureras de alta gama en el extranjero y acciones de vehículos eléctricos en el extranjero. El tamaño de su fondo que invierte en Vietnam alcanzó un récord este año.
Tianhong, que está planeando nuevos productos QDII, obtuvo una nueva cuota QDII de 120 millones de dólares en julio, menos de lo que esperaba.
«Muchos administradores de activos han sentido recientemente que están por debajo de su cuota de inversión en el extranjero y quieren más», dijo Liu Dong, jefe de negocios internacionales de Tianhong.
Becky Liu, jefa de estrategia macroeconómica de China en Standard Chartered Bank, considera que la emisión de cuotas QDII se ha desacelerado y los reguladores pueden desalentar las inversiones en el extranjero como parte de los esfuerzos por estabilizar el yuan.
China ya ha pedido a los prestamistas nacionales que reduzcan las salidas de capital a través de Bond Connect, dijeron fuentes a Reuters la semana pasada.
Liu espera que las salidas de capital puedan alcanzar máximos históricos y dice que la situación es diferente a la ola de salidas masivas de 2015 en medio de la depreciación del yuan «que fue impulsada por esas transacciones de la zona gris».
«Esta ronda se realiza principalmente a través de canales legítimos. En lugar de que el capital extranjero venda acciones chinas, esta vez son las inversiones salientes de los inversores chinos», dijo Liu.
GRAN DEMANDA
El programa QDII, lanzado en 2006, sigue siendo un canal de inversión saliente clave para los inversores de China continental, junto con el programa de Sociedad Limitada Nacional Calificada (QDLP).
La fuerte demanda ha impulsado el tamaño combinado de los fondos mutuos QDII a más de 400 mil millones de yuanes (54,85 mil millones de dólares) a finales de julio por primera vez, según muestran datos de la Asociación de Gestión de Activos de China (AMAC). En julio, había un total de 255 fondos mutuos QDII en el mercado, según AMAC.
Los activos bajo gestión (AUM) en Guangfa NASDAQ-100 ETF, uno de los ETF QDII más grandes, aumentaron un 48% en el primer semestre a 17 mil millones de yuanes, mientras que algunos otros fondos QDII populares, como el S&P Information Technology Index Fund de E Fund y el S&P 500 El fondo tuvo que suspender la suscripción a principios de este año para controlar el tamaño de sus fondos.
JP Morgan Asset Management, que gestiona un importante negocio transfronterizo en China, dijo que ha observado un creciente interés en los fondos extraterritoriales y que lanzará un nuevo fondo Nasdaq 100 QDII en septiembre, después de que su fondo de acciones centrado en Japón se triplicara con creces en el primer semestre. de 2023.
«A largo plazo, creemos que el interés llegó para quedarse debido a las demandas de diversificación global de los inversores locales», dijo Desiree Wang, directora ejecutiva de JP Morgan Asset Management China.
Tracy Liu, una inversora individual que trabaja en la industria de la tecnología de la información, invirtió en un fondo QDII centrado en la India en marzo.
Liu dijo que estaba apostando a que India sería la próxima China y que «el país está en una mejor posición ya que ha mantenido buenas relaciones tanto con Estados Unidos como con Rusia».
(1 dólar = 7,2922 yuanes renminbi chinos)
Información de Summer Zhen, Samuel Shen, información adicional de Jason Xue Editado por Vidya Ranganathan y Shri Navaratnam
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