SINGAPUR, 28 feb (Reuters) – La amenaza de que China invada Taiwán, considerada durante mucho tiempo un evento altamente improbable, se ha trasladado al centro de los radares de riesgo de los administradores de dinero globales y está teniendo en cuenta sus decisiones de inversión, dicen los analistas.
Los administradores de fondos dicen que están respondiendo a más consultas de clientes sobre las probabilidades de una invasión de Taiwán por parte de China. Aunque ninguno de ellos ha realizado transacciones específicas relacionadas con ese riesgo, su exposición general a China se ha reducido por otras razones geopolíticas, y Taiwán ocupa un lugar destacado en los planes de asignación de activos.
Taiwán ha sido durante mucho tiempo un punto crítico en las relaciones entre Estados Unidos y China, que en las últimas semanas se han visto sometidas a una mayor tensión después de que un presunto globo espía chino fuera derribado y Estados Unidos amplió un programa en el que sus tropas ayudan a entrenar a las fuerzas taiwanesas.
Las declaraciones del presidente chino, Xi Jinping, en el Congreso del Partido Comunista de octubre, cuando ganó un tercer mandato de liderazgo sin precedentes, ya habían elevado los niveles de alerta después de que repitiera comentarios de que China buscaría el control de la isla autónoma y nunca renunciaría al derecho a usar la fuerza. .
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La presidenta de Taiwán, Tsai Ing-wen, se ha comprometido repetidamente a defender la paz y evitar la provocación. Ha ofrecido conversaciones con China, pero también ha dicho que Taiwán se defenderá si es atacado.
La invasión rusa de Ucrania a principios del año pasado también ha hecho que los inversores desconfíen más del riesgo de guerra, dijeron analistas.
«En Europa, dado que algunos inversionistas han… sufrido bastantes pérdidas en Rusia, desde el punto de vista de la gestión de riesgos, no pueden permitírselo si algo sale mal en el Estrecho de Taiwán», dijo un analista sénior de una firma estadounidense. casa de fondos, que declinó ser nombrada debido a la sensibilidad del tema.
Él dice que muchos clientes han preguntado cómo pensar al respecto, y es un riesgo que su firma ha estado monitoreando.
«No ha llegado al punto en que realmente necesite tomar una acción decisiva, como reducir la exposición aquí o allá», dijo.
El índice de riesgo a través del Estrecho de Goldman Sachs, que mide la intensidad del riesgo geopolítico entre Taiwán y China continental, alcanzó un máximo histórico en agosto pasado después del viaje a Taiwán de la entonces presidenta de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, Nancy Pelosi. Desde entonces se ha moderado.
«Estamos en niveles similares en comparación con hace un año, luego de un pico después de la invasión rusa de Ucrania. Sin embargo, el nivel es relativamente más alto que el promedio en 2021», dijo Alvin So, estratega de Goldman Sachs.
Los diferenciales de los credit default swaps taiwaneses a 5 años se han mantenido en 176 puntos básicos desde marzo pasado, casi 30 pb más que a principios del año pasado.
«Los últimos 12 a 18 meses nos han enseñado que no podemos dar nada por sentado cuando se trata de geopolítica», dijo Will Malcolm, gerente de cartera de Aviva Investors.
El Ministerio de Relaciones Exteriores de China no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios. El principal diplomático del país, Wang Yi, ha dicho que las «fuerzas independentistas» de Taiwán son incompatibles con la paz.
«Si queremos mantener la paz a través del Estrecho de Taiwán, debemos oponernos resueltamente a la independencia de Taiwán y debemos mantener resueltamente la política de una sola China», dijo en la Conferencia de Seguridad de Munich el 18 de febrero.
PROBABILIDADES BAJAS, IMPACTO ALTO
«Siendo realistas, si en última instancia hay un conflicto entre China y Taiwán, creo que las ramificaciones serán mucho más graves que preocuparse necesariamente por qué compañía debería tener en los mercados», dijo Malcolm. «Incluso si estacionara todos sus activos en los EE. UU., aún estaría muy expuesto debido a los profundos vínculos económicos directos e indirectos con China y Taiwán».
Algunos fondos han reducido su exposición en China y, en cambio, buscan nombres que los aíslen de las tensiones geopolíticas.
Jordan Stuart, gerente de cartera de clientes de Federated Hermes, dice que redujo la exposición a China el año pasado mientras se aferraba a algunas acciones pequeñas que pueden «pasar desapercibidas».
«Si las cosas se estancan o escalan, vamos a girar hacia un ciclo más industrial y de gasto de capital en el comercio de relocalización… en lugar de ser propietarios de empresas industriales globales que tienen exposición a China o a otros lugares», dijo. «Voy a ir a nombres más pequeños, más nacionales, que jugarían en ese ciclo de gasto de capital».
Una invasión china de Taiwán también causaría importantes interrupciones en la cadena de suministro y turbulencias en los mercados globales, como las provocadas por la pandemia de COVID-19 y la invasión rusa de Ucrania.
El estrecho de Taiwán es una ruta importante para los barcos que transportan mercancías desde el este de Asia a los Estados Unidos y Europa. Taiwán también se ha convertido en un frente de batalla clave en la cadena de suministro de la industria de chips.
«China no tendría que invadir Taiwán o realmente calentarse para causar revuelo en esa parte del mercado», dijo Stuart. “Ese cuello de botella puede causar una interrupción absoluta en la economía global. Creo que eso está subestimado”.
Información adicional de Lewis Jackson en Sídney, Ankur Banerjee en Singapur y edición de la redacción de Hong Kong por Vidya Ranganathan
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