Cualquiera que haya comprado acciones chinas de Internet con la esperanza de recuperarse tras la dramática caída en desgracia del gigante de los servicios de transporte compartido, Didi, ha recibido otra lección dolorosa esta semana. Luchar contra la Fed, o Washington, suele ser un juego perdedor, pero apostar contra el aparato regulador, a menudo opaco y veloz de Beijing en la nueva era de control centralizado de Xi Jinping, es suicida.
Las acciones tecnológicas chinas ya castigadas por una creciente represión antimonopolio y de seguridad de datos han perdido miles de millones de dólares en valor de mercado en los últimos días debido a que una nueva ola de ventas afectó a casi todas las empresas del sector. El detonante inmediato: nuevas reglas que básicamente acabarían con gran parte del sector en auge de las tutorías extraescolares. Si bien las regulaciones más estrictas han estado en el horizonte durante mucho tiempo, el alcance y la severidad de la represión aún tomaron por sorpresa a los inversores. Goldman Sachs ha reducido su pronóstico de tamaño de mercado para la tutoría después de la escuela en 2025 en un 85%. Las acciones de New Oriental Education han perdido un 70% desde el viernes, cuando se filtró la noticia por primera vez.
La industria es un gran cliente de la publicidad en línea, pero esa no es la causa de la venta masiva de tecnología. En cambio, los inversores están reevaluando el riesgo regulatorio para las acciones chinas de manera más amplia. Es probable que las medidas enérgicas como la de la tutoría no se extiendan a la mayoría de los otros sectores, pero Pekín ha enviado un mensaje claro, no obstante. El enorme dolor para los inversores, en particular los de la variedad offshore, no es una barrera para los objetivos de las políticas. Y cuando se desarrollan tales medidas, a menudo van más lejos y más rápido de lo que casi nadie esperaba inicialmente.
La represión es consistente con el objetivo de China de reducir los costos de crianza de los hijos a medida que la población envejece. Pero romper el látigo de las empresas de tutoría hace poco para abordar las fuerzas fundamentales que impulsan la demanda de sus servicios: la competencia brutal por los lugares en las universidades de élite y por los escasos buenos trabajos después de la graduación.
El asalto regulatorio a las grandes tecnologías está lejos de terminar. Los reguladores también emitieron nuevas pautas pidiendo a las empresas de entrega de alimentos que se aseguren de que los trabajadores reciban al menos el salario mínimo. Las acciones del gigante de las entregas Meituan han caído un 25% en los últimos días. El regulador de tecnología de China también ordenó a las empresas que corrijan prácticas anticompetitivas como el «bloqueo malicioso de enlaces a sitios web» el lunes, lo que probablemente signifique que plataformas como Taobao de Alibaba y WeChat de Tencent deberán aceptar los enlaces y sistemas de pago de sus rivales dentro de sus redes. jardines.
Fuente: WSJ