Línea Bloomberg – El Banco de América se unió al coro de entidades financieras que han expresado preocupación por la situación fiscal de ColombiaDespués de que el plan financiero se presentó a principios de febrero. Además, en una nota del inversor, expresó dudas Sobre el plan fiscal propuesto por la candidata presidencial Vicky Dávilaquien lidera en las encuestas principales.
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Analistas de Bofa (BAC), que visitaron durante dos días en Bogotá, advirtió que los riesgos fiscales del país «parecen peor» de lo que pensaban Después de reunirse con miembros del Gobierno de Gustavo Petro, políticos, expertos independientes y asociaciones comerciales.
La nota asegura que, con la excepción de las entidades oficiales, parece haber un consenso en el que se violó la regla fiscal el año pasado, Entonces, la batalla fiscal para este año «es cuesta arriba». Los analistas declararon que este escenario abre riesgos para el tipo de cambio y la inflación, que podría tener un impacto en el camino de la política monetaria del banco central.
Crítica de transacciones extraordinarias
A principios de febrero, El Ministerio de Finanzas anunció que en 2024 el déficit fiscal era del 6,8 % del PIB, mucho más alto que 2023 (4.3 % del PIB) y al déficit del 5,6% del PIB que habían estimado previamente como consistente con la regla fiscal para 2024.
“El plan financiero de 2025 trajo malas noticias al mercado en febrero, Con argumentos sin precedentes (mala suerte y errores de política) para hacer que la regla fiscal sea más flexible«, Los analistas escribieron entre los cuales fue Christian González, estratega de mercados locales para América Latina del Bofa.
El ministerio justificó el cumplimiento de la norma Si se consideraron ciertas transacciones extraordinarias. Sin embargo, para el banco, «La regla fiscal está perdiendo su significado» y criticó el uso de esa interpretación del gobierno.
“Ajustar los ciclos económicos y de petróleo es una práctica común para los economistas. La definición de ‘transacciones extraordinarias’ demuestra ser subjetiva y sirve como una excusa para los altos déficits fiscales«Escribieron en la nota. Incluso dijeron que» la mala suerte se considera una transacción única. «
Entre las principales operaciones que el gobierno justificó, Hubo una caída en el impuesto sobre la renta del sector del carbono; Una disminución en los ingresos de las personas naturales; y un impacto de una declaración del Consejo de Estado sobre las deducciones fiscales, entre otros.
“Colombia nunca había experimentado una disminución en la recaudación de impuestos durante un año con un crecimiento positivo del PIB, Así que considere este evento altamente atípico como una transacción extraordinaria. Nuestra interpretación es que, en otras palabras, la «mala suerte» ahora se considera una transacción extraordinaria «, dijeron.
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También criticaron que el gobierno mencionó un decreto emitido en febrero de 2023 por el ex Ministro de Finanzas, José Antonio Ocampo, que aumentó significativamente los pagos anticipados del impuesto sobre la renta y las retenciones mensuales.
Esta medida avanzó la recopilación de impuestos de 2024 a 2023, afectando el ingreso fiscal del año en curso. «Se podría decir que los ‘errores de política’ ahora también encajan en la definición del gobierno de ‘transacción única'» «, Criticaron desde el bofa.
El informe advierte que la reducción del gobierno proyectada por el gobierno para este año (5.1% del PIB) es optimista, Como esperan «que el déficit del gobierno central se reduzca al 6% del PIB del 6,8% el año pasado»indicando que el ajuste fiscal podría ser insuficiente.
El Consejo Fiscal Autónomo también ha advertido sobre la necesidad de una copia de COP $ 46 mil millones (2.6% del PIB) para cumplir con la regla fiscal en 2025. El martes, hubo incertidumbre en los mercados, con el peso colombiano cayendo, Después de los rumores de una salida del Ministro de Finanzas, Diego Guevara, debido a las diferencias en la gestión de las cuentas fiscales.
El plan fiscal de Vicky Dávila es difícil
Los analistas bancarios también revisaron el panorama político, en medio de la discusión de las reformas gubernamentales y la campaña presidencial de las elecciones que se celebrarán el próximo año.
En el Plan de impuestos de Vicky Dávila, el candidato que dirige las encuestas, enfatizó que se plantea una reforma económica basada en principios libertarios. Con medidas destinadas a reducir el tamaño del gobierno, promover la producción de petróleo y gas y modificar el sistema fiscal con la propuesta conocida como el «10-10-10 ″ (10% para el impuesto sobre la renta corporativa, para el impuesto sobre la renta y un impuesto del 10% sobre el consumo, en el reemplazo del IVA).
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“El plan es favorable para el mercado, pero difícil de implementar. México intentó un impuesto fijo hace más de 10 años (llamado ‘ietu’), pero luego canceló «, escribieron. «Porque evita el efecto de la cascada y proporciona una mayor trazabilidad para combatir la evasión».
Para Lisandro Junco, ex director de la Dirección Fiscal y que pertenece al Consejo de Asesores de Dávila, quien gana las elecciones el próximo año recibirá el país «con una gran crisis fiscal», por lo que el equipo del candidato propone una estrategia Para resolver problemas con «medidas urgentes y estratégicas, que son innovadoras».
Junco aseguró que la propuesta ha analizado estrategias de Piso de impuestos En países como Estonia, Letonia, Lituania y, en América Latina, en Paraguay, pero no han sido guiados por el ejemplo en el caso de México.
“Los 10 no tienen las mismas reglas, por ejemplo, en el impuesto sobre la renta o en el impuesto de las personas naturales. Es gravar los ingresos con deducibilidad que sean eficientes y evitar deducciones inactivas. No es el mismo impuesto sobre la renta que se concibe hoy ”, dijo Línea de bloomberg.
Además, Junco defendió la idea de cambiar el impuesto sobre las ventas para un impuesto de consumo, porque considera que da una mayor recaudación.
“No debemos olvidar que las cifras de alta evasión en el país son el IVA. No es cierto lo que dice Bank of America, que el impuesto al valor agregado es mejor tenerlo en CascadeEs decir, como es, porque hay una mayor trazabilidad y se puede evitar la evasión. No es cierto. La mayor evasión de hoy en Colombia está en el tanque ”, agregó.
Junce dijo que no creen que la propuesta sea difícil de implementar, porque “Colombia ya ha realizado una prueba y que la prueba se llama el régimen de impuestos simples, donde hoy más de 150,000 empresarios que Antes de que no fueran gravados, alrededor de COP $ 3 mil millones en 2024«
El asesor dijo que las cifras que manejan muestran una mayor colección para Colombia y una simplificación del sistema fiscal.
Por otro lado, el informe BOFA también menciona el contexto político de Colombia, destacando la propuesta del gobierno de convocar una consulta popular después de la caída de la reforma laboral y el posible hundimiento de la salud.
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Sin embargo, se señala que esta estrategia podría fallar, ya que «Requiere una participación mínima de 13.5 millones de personas, mientras que el presidente Petro ganó las elecciones de 2022 con 11 millones de votos».
Decisiones del emisor
El informe también analiza el efecto de la situación fiscal en la política monetaria. Los analistas de BOFA «esperan que la decisión de marzo se divida (4 contra 3)» y hay una pausa dentro del Banco de la República, Dado que los aumentos recientes en la inflación y las preocupaciones fiscales podrían retrasar la reducción de las tasas de interés.
Sin embargo, el banco central podría reanudar los recortes de abril, con una tasa terminal del 7% planeada para mediados de 2026.
A pesar de los riesgos fiscales, El informe de BOFA proyecta que el PIB de Colombia crecerá 2.6% en 2025 y 2.8% en 2026.
Señalan que «los factores que impulsan el crecimiento del PIB deberían compensar la cemia fiscal Tasas de interés más bajas y un aumento de las remesas enviadas por los trabajadores en el extranjero.
