Brexit y la economía: el golpe ha sido ‘sustancialmente negativo’

Esta es la primera parte de una nueva serie de FT, Brexit: la siguiente fase.

Casi dos años después de que Gran Bretaña abandonara la UE, los economistas llegaron a un consenso: el Brexit ha empeorado significativamente el desempeño económico del país.

Están de acuerdo en que el voto para abandonar el bloque ha empobrecido a los hogares, que las incertidumbres de negociación han hecho mella en la inversión empresarial y que las nuevas barreras al comercio han dañado los vínculos económicos entre el Reino Unido y la UE.

Si bien los economistas y los funcionarios no se ponen de acuerdo sobre la magnitud precisa del efecto Brexit, lo consideran grande. También están de acuerdo en que los nuevos acuerdos comerciales con países como Australia y las libertades regulatorias obtenidas al abandonar el bloque no se acercan a compensar el daño.

Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, dijo a los parlamentarios este mes que el banco central asumió que el Brexit causaría “una reducción a largo plazo en el nivel de productividad de un poco más del 3 por ciento”, la mayoría de los cuales ya habían ocurrido. “No hemos cambiado nuestra opinión sobre eso hasta ahora”, dijo.

La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal, espera que la economía del Reino Unido termine siendo un 4 por ciento más pequeña de lo que hubiera sido de otro modo, un golpe de 100.000 millones de libras esterlinas al año para la prosperidad, dejando las finanzas públicas menos sostenibles en parte debido a “una importante impacto adverso en el comercio del Reino Unido”.

Algunos exfuncionarios han ido más allá. “Pongámoslo de esta manera, en 2016 la economía británica era un 90 por ciento del tamaño de la de Alemania”, dijo Mark Carney, exgobernador del BoE. “Ahora es menos del 70 por ciento”.

El exgobernador canadiense ha sido ampliamente criticado por su uso de esta estadística, y Jonathan Portes, profesor de economía y políticas públicas en el King’s College de Londres, dijo que la contracción aparentemente dramática se debió a los movimientos de la moneda, no al Brexit. Pero Portes también reconoció que no hay duda de que los efectos negativos del Brexit se pueden ver tanto en los datos económicos del Reino Unido como en el trabajo académico en profundidad.

Antes del referéndum de 2016, a los partidarios del Brexit como Lord Daniel Hannan, asesor de la Junta de Comercio, les preocupaba que tener vínculos comerciales estrechos con la UE frenara la economía del Reino Unido. Gran Bretaña estaba «encadenada a un cadáver», dijo.

Pero desde la víspera de la pandemia de coronavirus, la economía del Reino Unido ha tenido un desempeño inferior al de cualquier otra contraparte del G7 y es la única que no se recuperó a su tamaño a fines de 2019.

La OCDE espera que el desempeño del Reino Unido en los próximos dos años sea peor que el de cualquier otra economía avanzada excepto Rusia.

Aunque estas comparaciones brindan muchos titulares, a los economistas académicos les preocupa que tales estadísticas resumidas puedan estar contaminadas por la debilidad específica de Covid-19 relacionada con el Reino Unido o los efectos de choque energético.

Para identificar los impactos económicos específicos del Brexit, utilizan varios métodos para construir un contrafactual (una historia simulada del Reino Unido si hubiera permanecido en la UE) y luego lo comparan con la realidad de la economía británica después del referéndum del Brexit.

En dos áreas, ahora existe un claro consenso que les permite decir con certeza que el golpe del Brexit a la prosperidad del Reino Unido fue, como Swati Dhingra, miembro externo del Comité de Política Monetaria del BoE, señaló recientemente, «innegable».

Gráfico de líneas del índice de tipo de cambio efectivo (enero de 2016 = 100) que muestra la depreciación de la libra esterlina

Primero, la libra esterlina se depreció más del 10 por ciento después de la votación del Brexit en 2016 y se ha mantenido en este nivel desde entonces. Esta caída elevó los precios de importación, los costos comerciales y la inflación, pero no logró impulsar los salarios, las exportaciones o la competitividad de la economía del Reino Unido. La Resolution Foundation estimó que la depreciación elevó los precios de importación y la inflación general. Calculó que, como resultado, los salarios reales cayeron un 2,9 por ciento, lo que costó a los hogares una media de 870 libras esterlinas al año.

Un gráfico de líneas de la inflación del IPC y el crecimiento de los salarios reales que muestra que el crecimiento de los salarios se estancó en el Reino Unido después del referéndum de la UE

El segundo efecto claro ha sido sobre la inversión empresarial, que se ha estancado en términos reales desde después de 2016 antes de caer durante la pandemia.

Simon French, economista jefe de Panmure Gordon, dijo que el Brexit resultó en un aumento en el costo del capital para las empresas del Reino Unido debido a que los inversionistas estaban preocupados por la disminución de las perspectivas de hacer negocios en Gran Bretaña. Si bien dijo que otros países también vieron una inversión empresarial débil durante la pandemia, el efecto fue mucho peor en el Reino Unido y observar las tendencias de la UE y los EE. [of investment] de alrededor de 60.000 millones de libras esterlinas al año”.

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La mayoría de los últimos esfuerzos académicos han tratado de cuantificar el impacto comercial del acuerdo Brexit de Boris Johnson, el Acuerdo de Comercio y Cooperación, que entró en vigor a principios de 2021.

Este trabajo se ha visto frustrado por los organismos de estadística tanto del Reino Unido como de la UE que cambiaron la recopilación de datos de importación y exportación y por desacuerdos sobre la mejor manera de identificar un efecto Brexit. Pero los resultados de los estudios que aparecen ahora sugieren caídas muy grandes en el comercio entre el Reino Unido y la UE, una disminución en la variedad de bienes comercializados, una pérdida de relaciones comerciales entre empresas y patrones similares en los servicios.

“Existe una fuerte evidencia de que la TCA ha reducido el comercio del Reino Unido con la UE en un 15 por ciento hasta ahora”, dijo Thomas Sampson, profesor asociado de la London School of Economics. Pero señaló que el comercio del Reino Unido con el resto del mundo también había disminuido en cantidades similares, lo que lo llevó a estar «no 100 por ciento convencido de que hemos visto un [Brexit] efecto sobre las exportaciones hasta ahora”.

Otros académicos están menos preocupados por la división entre el comercio con la UE y el resto del mundo, diciendo que ha habido una caída definitiva en el desempeño comercial específica del Reino Unido coincidiendo con Brexit.

Martina Lawless, profesora de investigación en el Instituto de Investigación Económica y Social de Irlanda, dijo que el Brexit había sido «sustancialmente negativo» para el Reino Unido y sus estimaciones mostraban disminuciones en las importaciones y exportaciones de la UE de «cerca del 20 por ciento».

Casi todos los países, excepto el Reino Unido, experimentaron un auge comercial en 2021, señaló. «Si algo no hubiera sucedido en enero de 2021, el comercio del Reino Unido también debería haber crecido».

El modelo estadístico más sofisticado se llevó a cabo en Aston Business School, donde el profesor de economía Jun Du descubrió que las importaciones al Reino Unido desde la UE se han recuperado en gran medida. Sin embargo, estima que las exportaciones al bloque ahora son un 26 por ciento más bajas de lo que habrían sido sin las nuevas barreras al comercio.

Un par de gráficos de líneas que muestran que las importaciones del Reino Unido desde la UE pueden haberse recuperado, pero las exportaciones siguen afectadas por nuevas barreras al comercio.

El efecto de esto se puede ver más claramente en el comercio de bienes, como las exportaciones de alimentos, donde existen barreras técnicas y controles fronterizos más estrictos. También ha habido una gran caída en el número de productos comercializados, con variedades cayendo de 70.000 a 42.000 antes de que entraran en vigor las nuevas reglas.

Según Du, las empresas más pequeñas han sido las más afectadas porque las barreras representan un costo más significativo en relación con el valor del comercio, lo que es un mal augurio para el futuro. “[Small companies are] no solo empresas improductivas, sino también empresas nuevas, por eso nos preocupa el crecimiento futuro, cuando pierdes eso, tu cartera se rompe”, dijo.

“Hay pocas dudas de que el comercio se ha dañado [by Brexit] a lo grande”, agregó.

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Evidencia similar está surgiendo en el comercio de servicios, dijeron los economistas. Dhingra dijo a los parlamentarios este mes que podía estar aún más segura de que había un «estancamiento» en las exportaciones porque los datos comerciales del sector no habían sido distorsionados por los cambios en la metodología de recolección en la forma en que lo había hecho para el comercio de bienes.

Hasta el momento, los ministros han rechazado las pruebas económicas. Jeremy Hunt, el canciller, dijo la semana pasada que no aceptaba la estimación de la OBR de que el Brexit había causado un impacto del 4 por ciento en la economía del Reino Unido.

“Existen grandes oportunidades para que seamos mucho más ricos de lo que habríamos sido de otro modo”, agregó, citando las libertades regulatorias y los acuerdos comerciales que podrían cerrarse con otros países.

El gobierno no ha cuantificado estas ganancias potenciales, y donde lo hizo, como en el caso del acuerdo comercial con Australia, se estimó que eran pequeñas, aumentando la producción en solo un 0,08 por ciento.

Los economistas dicen que esto es una compensación escasa por las pérdidas económicas que ha sufrido el país hasta ahora.

“Ahora sabemos que el Brexit ha empeorado la situación de los hogares del Reino Unido al aumentar el costo de vida y ha hecho la vida más difícil para las empresas del Reino Unido. [by increasing trade barriers]y esto ha empobrecido al Reino Unido”, dijo Sampson.

Vídeo: El efecto Brexit: cómo la salida de la UE golpeó al Reino Unido

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