China recorta tasas de referencia para impulsar economía en declive

BEIJING—El banco central de China redujo sus tasas de préstamos de referencia, interviniendo para respaldar una economía en desaceleración que se ha visto afectada por una caída en el mercado inmobiliario durante un año políticamente importante para el líder Xi Jinping.

El Banco Popular de China dijo el jueves que redujo su tasa preferencial de préstamos a cinco años, un punto de referencia para préstamos a mediano y largo plazo, incluidas las hipotecas, a 4,60% desde 4,65%, el primer recorte de este tipo desde abril de 2020. El banco central chino también redujo la tasa preferencial de préstamos a un año en 10 puntos básicos a 3.70%, el segundo recorte a esa tasa en otros tantos meses.


Los analistas y comerciantes esperaban ampliamente los movimientos después de que el banco central rebajó el lunes las tasas de su línea de crédito a mediano plazo de un año en 10 puntos básicos, a 2,85%, lo que subraya el cambio de Beijing hacia una postura política más flexible a medida que se acumulan las nubes económicas.

“El ciclo de relajación de China está en pleno apogeo ahora”, dijo a los clientes en una nota el jueves Sheana Yue, economista de Capital Economics con sede en Singapur. La Sra. Yue predijo que el banco central continuaría recortando las tasas en los próximos meses, lo que a su vez ayudaría a apuntalar la demanda de vivienda.

China registró una fuerte desaceleración económica en el tercer trimestre a medida que se desvanecía la recuperación de la pandemia, y ahora, Beijing está asumiendo problemas a más largo plazo, incluida la deuda de los hogares y el consumo de energía. Anna Hirtenstein de WSJ explica lo que los inversores están mirando. Foto: Long Wei/Sipa Asia/Zuma Press

La medida para reducir los costos de endeudamiento sigue a una serie de datos económicos publicados por China el lunes que mostraron una desaceleración del crecimiento en los últimos meses del año pasado, ya que el consumo interno se vio afectado por nuevos brotes de Covid-19 y la turbulencia en el sector inmobiliario del país pesó sobre sentimiento.


Después de un 2021 en el que Beijing desató una serie de medidas enérgicas regulatorias en los sectores de tecnología, educación privada e inmobiliario, los líderes de China están anteponiendo la estabilidad en 2022.

La perspectiva de una desaceleración del crecimiento y la inestabilidad en el mercado inmobiliario, un sector que según algunas medidas representa aproximadamente una quinta parte de la economía china, corre el riesgo de estropear el estado de ánimo político antes de una reunión del Partido Comunista observada de cerca a finales de este año, cuando el Sr. Se espera que Xi rompa con precedentes recientes y busque un tercer mandato en el poder.

El domingo, el máximo organismo encargado de hacer cumplir la ley de China emitió una rara advertencia sobre las implicaciones políticas de la debilidad económica interna, advirtiendo que, “con la recesión económica, pueden surgir algunos problemas profundamente arraigados”.

“Una vez que los riesgos económicos y financieros se manejan mal, pueden transmitirse fácilmente a la esfera social y política”, decía el comentario, que fue publicado por la Comisión Central de Asuntos Políticos y Legales del Partido Comunista, que supervisa a la policía, los fiscales y los tribunales del país.

El mes pasado, el máximo órgano de toma de decisiones del Partido Comunista, el Politburó, consagró la estabilidad como la “máxima prioridad” para la economía de China en 2022, en una reunión presidida por Xi.

Haciéndose eco de ese imperativo, Liu Guoqiang, vicegobernador del Banco Popular de China, dijo el martes que el banco central actuaría pronto y con más fuerza para estabilizar la economía este año, guiando a las instituciones financieras a expandir su emisión de crédito mientras emplean una variedad de herramientas. para asegurar una amplia liquidez en el mercado.

El banco central basa sus tasas de préstamo de referencia cada mes en las cotizaciones de los principales prestamistas del país. Los bancos, a su vez, fijan el precio de los nuevos préstamos utilizando la tasa preferencial de los préstamos como referencia. Desde que se introdujo el nuevo índice de referencia en 2019, los bancos chinos han reemplazado gradualmente los préstamos existentes por otros basados ​​en el nuevo régimen de tasas.

La economía de China se expandió un 8,1% el año pasado. Sin embargo, en el cuarto trimestre, el producto interno bruto aumentó solo un 4% con respecto al mismo período del año anterior, el ritmo más lento desde el comienzo de la recuperación de Covid-19 en el segundo trimestre de 2020.

Ante la presión económica a la baja, la principal agencia de planificación económica de China, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, dijo el martes que Beijing está acelerando la implementación de importantes proyectos de infraestructura para contrarrestar las incertidumbres a principios de año.

Para algunos economistas, los recortes de tasas de los últimos dos meses, si bien son bienvenidos, aún tienen un alcance bastante modesto en comparación con la magnitud de los problemas que enfrenta la economía.

En particular, el recorte de cinco puntos básicos en la tasa preferencial de préstamos a cinco años fue menor de lo esperado, una decisión que los economistas de Citigroup dijeron que podría reflejar la renuencia de los reguladores a rescatar al sector inmobiliario con más estímulos. El año pasado, el gobierno comenzó a hacer cumplir más estrictamente los límites de endeudamiento para los desarrolladores sobrecargados debido a la preocupación por el apalancamiento excesivo en el mercado inmobiliario, lo que llevó a algunos constructores de viviendas al borde del incumplimiento.

Los economistas del banco de inversión Nomura están preocupados por los crecientes costos económicos y sociales de la estrategia de contención de Covid de tolerancia cero de China, así como por la debilidad del mercado inmobiliario y la desaceleración del crecimiento de las exportaciones. Dicen que se necesita una política de relajación mucho más agresiva para mantener la recuperación económica en el buen camino.

Tal como están las cosas, el sesgo de relajación del banco central de China contrasta con la dirección de la política de la Reserva Federal y otros bancos centrales del mundo desarrollado, que se están preparando para reducir el estímulo de la era de la pandemia para frenar la alta inflación.

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Fuente: WSJ