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LAUNCESTON, Australia, 26 de julio (Reuters) – Los márgenes de refinación en Asia se han derrumbado en las últimas semanas, dejando a las refinerías al borde del precipicio de sufrir pérdidas por cada barril de crudo procesado.
La pregunta es cómo responderán las refinerías, los productores de petróleo crudo y los consumidores a este rápido cambio en la dinámica del mercado.
Es probable que las refinerías se sientan tentadas a reducir las tasas de procesamiento para reducir la oferta de productos refinados y, por lo tanto, aumentar el precio.
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Los exportadores de petróleo crudo, como Arabia Saudita, pueden revertir los aumentos recientes en sus precios de venta oficiales (OSP), que los observadores del mercado creían en gran medida que estaban relacionados con los altos márgenes de refinería que ahora están desapareciendo.
Es probable que los consumidores solo aumenten la demanda si los precios minoristas bajan significativamente, un proceso que generalmente lleva algún tiempo ya que el combustible más caro tiene que abrirse camino primero a través de la cadena de suministro.
El margen de beneficio en una refinería típica de Singapur que procesa crudo de Dubái cayó a solo 83 centavos el barril el lunes, un 97,3% menos que el récord de 30,49 dólares el barril alcanzado el 21 de junio.
Ese pico fue impulsado por varios factores, incluida la fuerte demanda de diésel y combustible para aviones a medida que las economías asiáticas se recuperaban de la pandemia de COVID-19, la fuerte disminución de las exportaciones de productos refinados de China, así como las de Rusia, ya que los compradores occidentales rechazaron los cargamentos después de Moscú. .24 invasión de Ucrania.
Pero el aumento de las ganancias récord de las refinerías fue en gran medida una historia de destilados intermedios, con el margen de Singapur para refinar un barril de gasóleo, la piedra angular del diésel y el queroseno para aviones, alcanzando un récord de 71,69 dólares por barril el 24 de junio.
Desde entonces, ha caído para terminar en $38,54 el barril el lunes, y aunque la caída parece precipitada, vale la pena señalar que el margen fue de solo $8 en esta época el año pasado y $6,69 en julio de 2020.
Sin embargo, mientras que la ganancia, o crack, por producir gasoil sigue siendo relativamente fuerte, los márgenes de la gasolina y la nafta son considerablemente más débiles.
La ganancia por fabricar un barril de gasolina de 92 RON en Singapur a partir de crudo Brent fue de 2,56 dólares el lunes, una recuperación de una pérdida de 16 centavos a fines de la semana pasada, que fue la más baja desde mayo de 2020, en el apogeo de la economía. desaceleración causada por el brote inicial de COVID-19.
PERSPECTIVA DE DEBILITAMIENTO
A la nafta, que se utiliza principalmente para fabricar plásticos y productos químicos, le ha ido incluso peor que a la gasolina, con una refinería de Singapur con una pérdida de 8,33 dólares por cada tonelada producida a partir de crudo Brent.
Esta es una mejora de una pérdida de $ 122,53 por tonelada el 15 de junio, que fue la más débil desde la crisis financiera mundial de 2008. Sin embargo, vale la pena señalar que tan recientemente como el 3 de marzo, la ganancia por fabricar una tonelada de nafta fue de $257,23.
El colapso de los márgenes de la nafta ilustra el debilitamiento de las perspectivas económicas en toda Asia, algo que también se muestra en la caída del margen del fuel oil a una pérdida de 21,95 dólares el barril el lunes.
El fuel oil se usa para propulsar barcos, y la caída en el margen desde un máximo de 2022 de una ganancia de $ 6.08 por barril el 27 de abril muestra que la demanda de transporte marítimo también se está desacelerando, ya que las economías luchan contra tasas de interés más altas y una inflación creciente.
En las circunstancias actuales, es probable que las refinerías asiáticas consideren reducir la producción en un intento por aumentar los márgenes de la gasolina, la nafta y el fuel oil mediante la restricción del suministro.
Sin embargo, si esto resulta en precios minoristas más altos en toda la región, solo exacerbará la desaceleración económica y causará una mayor pérdida de demanda.
La otra táctica para las refinerías es presionar a sus proveedores de crudo para que bajen los precios, pero esta es una tarea mucho más difícil de lograr.
La pregunta para Arabia Saudita, el principal miembro del grupo de exportadores OPEP+, es si la pérdida de ingresos por precios más bajos será, en última instancia, una mejor opción que la pérdida de volúmenes por una desaceleración económica más profunda y prolongada en Asia.
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Editado por Christian Schmollinger
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