La inflación en Estados Unidos disminuyó levemente, como se anunció este miércoles, y este nuevo dato en el contexto actual de crisis bancaria y el temor al contagio generalizado, pone el foco en la próxima decisión de la Reserva Federal en las tasas de interés, un factor central en las quiebras de Silicon Valley Bank y Signature, que han sacudido el sistema financiero.
Los nuevos datos de inflación podrían hacer que la política de tasas de interés de la Reserva Federal, que se abordará en una reunión de la junta la próxima semana, ser más flexible: Los aumentos de precios mostraron signos de ser persistentes, lo que generalmente requeriría tasas más altas, pero ahora la nueva realidad del sistema bancario está generando llamados a la cautela.
La Oficina de Estadísticas Laborales informó que los precios aumentaron un 6% en febrero en comparación con el año anterior. Eso está notablemente por debajo del pico de junio del 9,1%, pero es una desventaja moderada del aumento interanual de enero del 6,4%. Los precios subieron un 0,4% en febrero respecto al mes anterior.
La nueva lectura sugiere que la inflación todavía alto para los estándares de la Fed (2% por año) y sigue siendo una de las principales amenazas para los hogares, las empresas y la economía en general. Los costos de vivienda más altos pesaron mucho en las últimas cifras, contribuyendo a más del 70 por ciento del aumento mensual.
Precios
Alimentos, recreación y muebles para el hogar también aumentaron de precio, aunque el precio de la gasolina y otros costos de energía cayeron.
Wall Street aplaudió la disminución constante, aunque modesta, de la inflación. Los tres principales índices bursátiles cotizaron al alza el martes, después de haber sufrido fuertes bajas el lunes de las que luego se recuperó. La Bolsa se deja seducir por la perspectiva de un final anticipado del ajuste monetario de la Fed. El Dow Jones ganaba así un 1,06%, el tecnológico Nasdaq un 2,14% y el índice amplio S&P 500 un 1,68%.
Además de las noticias de precios, los mercados están comenzando a procesar las rápidas acciones que tomaron las autoridades estadounidenses tras el colapso de los bancos y Discurso del presidente Joe Biden que garantizó depósitos a todos los clientes y aseguró que el sistema bancario estadounidense se mantuviera sólido.
Sin embargo, Los nubarrones sobre el efecto contagio no se han disipado y comparaciones con la crisis de 2008.
Estos días habrá un fuerte forcejeo en la Reserva Federal. Durante un año después de que la tasa estuviera en 0 durante la pandemia, la Reserva Federal ha librado una lucha agresiva para controlar la inflación, elevando las tasas al ritmo más rápido en décadas, aumentando hasta 0,75 puntos porcentuales a la vez durante varios meses. .
Con los precios a la baja, bajó a 0,5 puntos en diciembre y la última subida de febrero fue menor, 0,25 puntos, elevando la tasa al 4,6%, buscando siempre el equilibrio entre frenar la inflación sin enfriar demasiado la economía o el mercado laboral.
Como el líder de la Fed, Jerome Powell, había dicho en los últimos días que la economía se había enfriado “solo parcialmente”, muchos economistas estimaban que este mes la lucha contra la inflación se intensificaría y volvería a subir medio punto. Pero la situación cambió ahora.
que viene
Los esfuerzos de la Fed se han vuelto aún más complicados en los últimos días, tras el colapso de los bancos. En reuniones de emergencia este fin de semana, la Fed y otros reguladores tomaron medidas radicales para apuntalar los depósitos en esos bancos, pero no está claro si eso será suficiente para evitar una crisis más amplia.
Muchos economistas ahora esperan que la Fed ralentizar las subidas de tiposo detenerlos por completo, cuando se reúnen la próxima semana.
El colapso de Silicon Valley Bank es, en cierto modo, un subproducto de los agresivos esfuerzos de la Fed para aumentar los costos de los préstamos después de años de tasas de interés cercanas a cero.
Durante años, las empresas emergentes y de tecnología, los principales clientes de SVB, se beneficiaron de un entorno de tipos de interés bajos que permitió el acceso a dinero barato. Pero como la Fed ha elevado rápidamente los costos de endeudamiento, esas empresas han sido de las primeras en recibir un golpe.
consultado por ClarínSteven Kyle, profesor de economía de la Universidad de Cornell y experto en política macroeconómica de EE. UU., dijo que “el gran problema de la Fed es que, hasta ahora, parece haber ignorado por completo la posibilidad de que sus esfuerzos agresivos para desacelerar la economía puedan tener efectos sistémicos”. consecuencias. Ahora que hemos tenido dos de las mayores quiebras bancarias de la historia en rápida sucesión, se verán obligados a tener esto en cuenta en sus decisiones”.
Explicó que “como más aumentos en las tasas de interés pueden causar que más bancos se metan en problemas, en los próximos meses tendrán más cuidado, ya que aún no están satisfechos con el nivel de inflación porque, aunque los números de hoy fueron alentadores, 6% aún son muy por encima del objetivo del 2% de la Fed».
Para el experto, “la Fed quiere evitar que la situación empeore. Ya han demostrado su poder ilimitado en estas áreas al estabilizar la situación lo más rápido que pudieron. Es revelador, sin embargo, que la Fed haya tenido que hacerse cargo de SVB directamente en lugar de hacer arreglos para que otro banco más grande lo compre, como tienden a preferir. Eso significa que otros bancos no querían la cartera de préstamos de SVB en sus carteras, incluso a precios desfavorables, lo que habla de la falta de diversificación y el riesgo de tomar decisiones que los metieron en problemas”.
“La Fed se verá obligada a al menos desacelerar sus aumentos de tasas. Muchos de nosotros (incluyéndome a mí) queremos una pausa hasta que le hayamos dado tiempo a las tasas actuales para que entren en vigor, pero supongo que la Fed no abandonará por completo su actual política de aumento de tasas. Eso significa que podemos seguir viendo aumentos, pero lo más probable es que solo un cuarto de punto (0,25) a la vez».
Más allá de la Fed, el experto agrega un componente político a la situación: “También vale la pena señalar que la desregulación bajo la administración Trump también tiene parte de culpa de esto: si los bancos medianos hubieran seguido sujetos a los mismos estándares estrictos que los grandes bancos, es casi seguro que habría habido más advertencias sobre estos problemas y bien podrían haberse evitado por completo”.
PB