La pandemia, la inestabilidad económica y las tensiones geopolíticas llevaron a muchos gobiernos a realizar un gasto fiscal y una emisión de deuda sin precedentes.
Datos de la carta de Kobeissi muestra que el Tesoro ha emitido la asombrosa cantidad de 21 billones de dólares en letras del Tesoro sólo en Estados Unidos.
Estos fondos se han desembolsado durante los últimos 12 meses, la mayor cantidad registrada. Esto es además de el aumento de más del 60% en el mercado total del Tesoro de EE. UU. a 27 billones de dólares desde finales de 2019.
Esta explosión de deuda no se limita a Estados Unidos
Destacado macroinversionista Tapiero descrito la situación actual como la “ruptura de correlación macro más notable” recientemente. Esto sugiere que el mercado está mostrando “extrema preocupación por la degradación monetaria” impulsada por la rápida expansión del mercado del Tesoro.
El temor es que los niveles sin precedentes de gasto público y acumulación de deuda lleven a los bancos centrales a recurrir a políticas de flexibilización monetaria más agresivas. Esto incluirá flexibilización cuantitativa (QE) y tasas de interés bajas para mantener la estabilidad financiera y apoyar el crecimiento económico.
Esto, a su vez, podría resultar en una devaluación de las monedas fiduciarias y una pérdida de confianza en su capacidad para mantener su valor en el tiempo. Un analista de mercado, Spencer Hakimian, señaló que todas las naciones del G7 se enfrentan a una historia similar de aumento de la deuda pública.
«¿Qué nación no enfrenta el mismo problema?» “El G7 es la misma historia. China tiene la misma historia, especialmente cuando se incluye la deuda LGFV y la deuda de las empresas estatales”.
El lo notó.
China, la segunda economía más grande del mundo, también está luchando con desafíos de deuda. Los pasivos fuera de balance de los vehículos financieros de los gobiernos locales (LGFV) y las empresas estatales (SOE) se suman a la carga de deuda total del país. Esto, que algunos estiman, sitúa en más del 300% del PIB.
Este aumento en la emisión de deuda pública ha alimentado crecientes preocupaciones sobre el potencial de degradación monetaria. También ha generado preocupación por la erosión del poder adquisitivo de las monedas fiduciarias.
Las implicaciones para el oro y Bitcoin
Los inversores recurren cada vez más a “activos duros” como el oro y Bitcoin como cobertura contra la degradación de la moneda. Tapiero señaló que las preocupaciones del mercado sobre la degradación monetaria son “alcistas para el oro” y más aún cuando las tasas de interés caen.
La razón es que los inversores buscan proteger su riqueza a medida que las monedas fiduciarias pierden valor. Esto se puede lograr transfiriendo sus tenencias a activos que se perciban como menos propensos a erosionar el poder adquisitivo.
Bitcoin, en particular, ha llamado la atención como una posible solución al problema de la degradación monetaria. El atractivo de Bitcoin radica en su escasez, descentralización y política monetaria programática.
A diferencia de las monedas fiduciarias, que los bancos centrales pueden imprimir, la oferta de Bitcoin tiene un límite de 21 millones de monedas. Bitcoin también se rige por un algoritmo que garantiza un calendario de emisión predecible y transparente.
Esto convierte a Bitcoin en una alternativa atractiva para los inversores preocupados por la posibilidad de que las políticas del banco central erosionen el valor de sus tenencias.
La crisis de la deuda no se limita a un solo país o región; es un fenómeno global. Como señaló Hakimian, las naciones del G7 (las economías más avanzadas del mundo) enfrentan desafíos similares en relación con el aumento de los niveles de deuda pública.
Las economías emergentes y en desarrollo también están lidiando con las consecuencias de la explosión de la deuda. Tapiero cree que los factores que impulsan las preocupaciones sobre la degradación de la moneda podrían impulsar a Bitcoin a precios muy por encima de los 200.000 dólares.