Línea Bloomberg – El mercado de valores chileno se ha ubicado entre los 10 mercados con el mejor rendimiento del mundo en 2025con un aumento más del 20% en dólares. Pero detrás de esa manifestación, un fondo ha logrado destacarse con una estrategia diferente: apostar por el radar tradicional. Compass Small Cap Chile, centrado en las compañías de baja capitalización, se ha convertido en el fondo más rentable del país.
Ver más: Wall Street bajo presión: también lo son los pronósticos para el S&P 500
La estrategia, que tiene un rendimiento del 19.5% en el año, está dirigida por Nicolás Donoso, Jefe de Equidades Chile y CO-PM Portfolios América Latina de Vinci Compass, quien explicó que el Fondo invierte exclusivamente en acciones chileas pequeñas.
«Lo que finalmente busca ese fondo son las oportunidades que el mercado no tiene tanta información que no cubre, porque son empresas donde la liquidez es menor.«, dicho.
Donoso explicó que hoy manejan más de US $ 420 millones en acciones chilenas, de las cuales US $ 250 millones corresponden a las pequeñas empresas de capitalización de pequeñas. Para el inversor, la manifestación que se ha visto a principios de año aún está lejos de terminar.
Despiertan las bolsas de América Latina
Las bolsas de América Latina se han destacado en todo el mundoA pesar de la incertidumbre generada por el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca. El más mínimo ruido arancelario, La debilidad del dólar y una serie de factores locales han hecho que los activos de la región se destaquen contra otros.
Donoso recuerda que América Latina proviene de una década de bajo rendimiento de stock, Pero advierte que los precios actuales no reflejan la calidad de los activos, lo que abre espacio para las oportunidades.
Para el inversor, El mercado está despertando un 2024 lleno de ruido contra los mercados emergentesPara el triunfo de Trump, las presiones fiscales en países como Brasil y las tasas de interés que continuaron aumentando.
“Comenzamos a ver que todos los anuncios de tarifas comenzaron a dar un poco más cauteloso. Y eso comenzó a generar una reacción positiva en los mercados que habían sufrido mucho por los anuncios de los Estados Unidos ”, dice Donoso.
América Latina todavía tiene las valoraciones más baratas a nivel mundial Eso, si se conjuga con políticas monetarias menos restrictivas, generarán un ajuste para atraer dinero, revela Donoso.
A esto se agrega un entorno político que comienza a dar signos más claros para los inversores globales. La elección de Milei en Argentina y las proyecciones electorales en Chile, junto con el desgaste de los gobiernos actuales en Perú y Colombia, apuntan a posibles cambios de orientación más favorables en el mercado.
Esto genera un cóctel de factores donde el interés del inversor se mezcla para encontrar dónde hay valor, con mercados emergentes que se ven más atractivos, En medio de un entorno político «que comienza a ver un poco más alineado para el inversor», dice Donoso.
Chile, el respeto por la institucionalidad paga
Uno de los principales argumentos para mantener que la manifestación del mercado de valores en Chile todavía tiene una gira es el desempeño de las ganancias corporativas. Según Donoso, el fuerte rebote en el mercado se explica en gran parte, Porque las empresas han superado ampliamente las expectativas.
De un aspecto técnico, Vinci Compass estima que el índice podría estar operando con un rendimiento de dividendos estimado cercano al 6.5%. «Creemos que claramente hay espacio» para continuar, dijo.
Aunque los flujos al ingreso variable chileno han mejorado desde 2024, él cree que todavía hay una fuente de demanda sin activar: el inversor extranjero, entonces El flujo proviene principalmente de inversores locales.
Según el gerente, Esto está condicionado por una mejora en la percepción del riesgo político y económico. “El inversor global necesitaba ciertas preguntas que se han dado en Chile durante los últimos tres años, Y todas las respuestas han sido positivas«, Dijo el inversor.
Mencionó casos como los resultados del proceso constitucional y los acuerdos que se lograron en medio de la discusión de la reforma de las pensiones. «El riesgo en Chile ha estado disminuyendo porque la institucionalidad ha sido respetada bien relevante», dijo.
Para Donoso, en los últimos meses, ya Una atmósfera de rotación por parte de los inversores, incluidos los actores globales, ha comenzado a observarse, en busca de premios de mejores riesgos.
Ver más: Bofa ve recesión técnica en México, un mayor crecimiento en Argentina y riesgos en Colombia
Y, aunque el mercado ha tenido un rebote relevante, Él cree que las valoraciones siguen siendo atractivasEspecialmente si se considera el crecimiento de las ganancias. «Estamos esperando que la bolsa finalice el año con un precio/utilidad de 11 veces», dijo.
Reforma y fusión
Uno de los factores políticos que más ha influido en la percepción de la estabilidad ha sido la aprobación de la reforma de pensiones en Chile. Donoso considera que el mero hecho de haber llegado a un acuerdo político ya es relevante para los inversores.
«Es una de las noticias más positivas que tenemos en Chile en los últimos tiempos, donde finalmente logramos que Dos fuerzas políticas opuestas acordaron una reforma que respetaba la institucionalidad«, Dice Donoso». Esa es una señal muy poderosa para el inversor local y extranjero. «
Sin embargo, advirtió que aún no es posible estimar su efecto total en el mercado de capitales, Bueno, regulación que permite calibrar el impacto que debe representar para la Bolsa de Valores Chileno.
Ver más: El gerente latinoamericano de US $ 165,000 millones aún no cree en una recesión en los Estados Unidos.
Por otro lado, considera que el proceso de integración del mercado de valores entre las bolsas de Santiago, Lima y Colombia no ha tenido, hasta ahora, un efecto significativo.
«Realmente no hemos visto que esto Generará nuevos productos o que esto finalmente generará que quizás un poco de comercio«, Dicho.» La operación de la bolsa ha seguido lo mismo que ha sido históricamente. «
Estrategia de pequeño límite
Donoso dice que el rendimiento del fondo que administra Le ha permitido identificar oportunidades que generalmente están fuera del radar de la IPSAEl principal indicador del mercado de valores chileno. Esta estrategia ha llevado al equipo a construir una cartera con Empresas menos cubiertas por el mercado, pero con alto potencial.
Ver más: Los gigantes comerciales de América Latina que distribuyeron la mayor cantidad de dividendos en 2024
Entre las cinco posiciones principales, dos corresponden a los constructores expuestos a la minería: Salfacorp (Salfacor) y Besalco (Besalco). El primero se especializa en grandes desarrollos de infraestructura, Mientras que el segundo se destaca para su servicio de arrendamiento y maquinaria.
Otra apuesta importante es el embotellado andino, Donde Vinci Compass ve una calidad de activo y un atractivo caso de inversión. Las posiciones en los alimentos multiexport (multifoo) y las camas de salmón (Salmocam) también se destacan.
Las acciones chilenas pequeñas de capitalización no solo tienen más descuento que las grandes empresas de la IPSA en términos de precio/utilidad, También ofrecen una rentabilidad de dividendos estructurales más atractivos. Además, Donoso señala que las compañías de baja capitalización Están más expuestos a sectores clave como la minería y el riesgo local.
«Hoy creo que tenemos muchas cosas que generan viento de cola que deberían generar que la bolsa tiene un muy buen año en 2025»El inversor concluyó.
