El idiota del círculo de verificación de hechos de SBF | Tiempos financieros

Si está extremadamente en línea como nosotros, es posible que ya se haya encontrado con la última palabrería de Sam Bankman-Fried de FTX. Para aquellos bendecidos con vidas reales, pensamos que valía la pena destacar solo para mirar boquiabiertos a alguien ampliamente conocido por tener una de las mentes más inteligentes de las criptomonedas.

Normalmente no perderíamos el tiempo pisoteando el último hilo tonto en Crypto-Twitter, porque la vida es corta. Pero de alguna manera, «nunca se puede tener demasiada sal» es una de las cosas menos tontas que dijo SBF en un largo hilo sobre finanzas tradicionales.

Haga clic para ver el braindump completo:

1) El idiota del círculo financiero

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Para resumir, SBF ha tomado un hecho muy conocido sobre algunos aspectos de la euforia del capital de riesgo de la última década (que algunos tontos capitalistas de riesgo han subvencionado de facto algunos negocios claramente antieconómicos en nombre de la «escalada relámpago») y lo ha convertido en una acusación de la naturaleza tipo Ponzi de los mercados de capital modernos en su conjunto.

Aquí, con verificaciones de hechos, se editan los aspectos más destacados:

3) En el último año, Meta obtuvo alrededor de $100 mil millones en ingresos.

Como Zuck nos recordó, proviene, principalmente, de la venta de anuncios. https://t.co/Xywstn51Qz

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

¡Verdadero! Meta ganó alrededor de $ 117 mil millones en 2021, de los cuales $ 115 mil millones fueron de publicidad. ¡Buen comienzo!

5) El flujo de fondos aquí es:

a) la empresa P paga $ a Meta
b) Meta ejecuta anuncios, el cliente S los ve
c) S compra servicios de P por $
d) P usa el $ de S para comprar más anuncios; volver a (a) arriba

Bien, genial, ¿y qué?

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

La biblioteca de anuncios de Meta muestra 58 campañas promocionales actuales de FTX en Facebook. Esto quizás sea de bajo perfil en términos relativos, pero el enfoque «exploratorio/experimental» involucra significativamente más espacio web que Affirm (17), Robinhood (29) y Coinbase (cero).

9) Bien, entonces, ¿cuál es el flujo de fondos *total* aquí?

Bien…

a) Los capitalistas de riesgo invierten en Meta
b) Los capitalistas de riesgo invierten en $ X empresa P
c) P envía $ X a Meta por publicidad
d) El cliente S compra servicios de P, devolviendo $ X/2
e) P recauda $ X/2 más de VCs
f) Vuelva al paso (c)

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Facebook ha estado en la lista pública desde mayo de 2012. Aquí, a través de Bloomberg, están sus 20 principales accionistas:

Y nuevamente a través de Bloomberg, aquí están los cinco principales tenedores de VC (que representan menos del 0,01 por ciento de la propiedad total):

11) Pero hasta cierto punto están ganando dinero con los capitalistas de riesgo, porque este es el flujo *neto* de fondos:

i) VCs: – $ X/2, + acciones
ii) Clientes: – $ X/2, + algo de pizza
iii) Empresas: – acciones, crear pizza
iv) Meta: + $ X

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Ok, copia de seguridad ahora. Google/Alphabet ha sido de propiedad pública desde 2004 y tiene un perfil de propiedad muy similar al de Facebook/Meta anterior. Además, la gran mayoría de los anunciantes de redes sociales tampoco son propiedad de VC: para 2020 en los EE. UU., Statista enumera a Disney, P&G, Amazon, HBO, Home Depot, Nestlé, Samsung y Walmart como los principales inversores corporativos, con el propietario de Dunkin’ Donuts. Inspire Brands, el único nombre de propiedad privada.

14) Pero se vuelve aún más extraño.

Porque ¿quién es Meta, exactamente?

Bueno, Zuckerberg, hasta cierto punto.

Pero sobre todo, son accionistas similares a las empresas que invierten en ella.

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Meta es Zuck en la medida en que tiene acciones con supervotación que coralean alrededor del 58 por ciento de los votos cada vez que hay una propuesta de los accionistas, lo que significa que hace lo que quiere. Por lo tanto, es un ejemplo bastante malo cuando se busca reiniciar el tema de «la superposición de accionistas es el comunismo» que fue brevemente popular en 2016.

16) Pero, ¿qué pasa con los capitalistas de riesgo que *no* obtienen grandes dividendos de Meta y Google? pic.twitter.com/nPA87uCzmQ

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

Facebook/Meta nunca ha pagado dividendos como empresa pública. Google/Alphabet nunca ha pagado dividendos como empresa pública.

19) Así es como funcionan las finanzas modernas.

También es, por lo que vale, similar a cómo funcionan las finanzas posmodernas: https://t.co/y8UmqrWTUp pic.twitter.com/4oTb9bX9gJ

— SBF (@SBF_FTX) 14 de agosto de 2022

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