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Un alto funcionario de la Reserva Federal ha dicho que la inflación podría «oscilar» si las autoridades recortan las tasas demasiado pronto, advirtiendo que el descenso hacia la meta del 2 por ciento del banco central probablemente se desacelere en los próximos meses.
Después de alcanzar su nivel más alto en décadas durante el verano de 2022, la inflación estadounidense cayó drásticamente durante la segunda mitad del año pasado, allanando el camino para que quienes fijan las tasas consideren reducir los costos de endeudamiento desde su máximo actual de 23 años de 5,25 a 5,5 por ciento. centavo.
Sin embargo, Raphael Bostic, presidente de la Reserva Federal de Atlanta que votará sobre las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto este año, dijo que «esperaba ver una progresión mucho más lenta de la inflación en el futuro».
Existían, dijo, «algunos riesgos de que la inflación se estanque por completo».
Los comentarios de Bostic se produjeron antes de la lectura del IPC de diciembre, que mostró que la inflación general subió al 3,4 por ciento desde el 3,1 por ciento en noviembre.
Si bien el presidente de la Reserva Federal de Atlanta reconoció que las presiones sobre los precios habían caído más rápido de lo que esperaba el año pasado, todavía pensaba que la inflación probablemente rondaría el 2,5 por ciento a finales de 2024 y sólo alcanzaría el objetivo de la Reserva Federal en 2025.
Bostic dijo después de la votación sobre política monetaria de la Reserva Federal en diciembre que pensaba que las tasas tendrían que permanecer inalteradas hasta después del verano. Le dijo al Financial Times que la incertidumbre que enfrenta la economía estadounidense justificaba un enfoque tan cauteloso.
«La inflación debe volver con firmeza y seguridad a nuestro objetivo del 2 por ciento», dijo Bostic. “Sería un mal resultado si empezáramos a relajarnos y la inflación comenzara a subir y bajar como un balancín. Eso socavaría la confianza de la gente en hacia dónde va la economía”.
Si bien quienes fijan las tasas confían cada vez más en que las presiones sobre los precios están volviendo a sus niveles previos a la pandemia, la mayoría de los miembros del FOMC quieren tomarse su tiempo para cambiar su postura actual de política monetaria.
Los inversores se apresuran más y el mercado prevé seis recortes de un cuarto de punto este año, a partir de marzo. Eso se compara con las expectativas de quienes fijan las tasas de interés de tres recortes, mientras que Bostic prevé sólo dos.
«Los mercados escuchan lo que decimos: nuestras proyecciones de recortes de tasas han sido bastante claras», dijo. «Pero tengo la sensación de que creen que la inflación va a bajar más rápido que yo».
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta advirtió que sería necesario vigilar “muy de cerca” el reciente aumento de los costos de envío debido a la interrupción del tráfico en el Canal de Suez causada por los ataques de los hutíes a los buques.
El costo de enviar un contenedor de 40 pies desde el Lejano Oriente a Europa se ha disparado casi un 150 por ciento durante el último mes, según datos de Xeneta, una empresa de investigación de logística.
«Será muy interesante ver hasta qué punto el conflicto de Oriente Medio y los ataques a los portacontenedores empiezan a reflejarse en la estructura de costes de las empresas de mi distrito», afirmó.
Bostic creía que, con un desempleo de sólo el 3,7 por ciento, el mercado laboral seguía siendo demasiado fuerte para que la Reserva Federal cambiara su enfoque de la inflación a la creación de empleo.
«Si analizamos nuestro mandato de empleo, hoy lo estamos alcanzando con mucha firmeza», afirmó. «Pero ese no es el caso de la estabilidad de precios».
Sin embargo, el mercado laboral ya no estaba tan activo como antes, y la creación de empleo se limitó en gran medida a los sectores de salud y gobierno.
«Hay señales ocultas de que algunos segmentos de la economía se han debilitado», dijo, citando el sector manufacturero.
Si bien las reuniones con contactos comerciales sugirieron que el crecimiento salarial se moderaría este año desde los niveles actuales superiores al 4 por ciento, todavía quería asegurarse de que los costos laborales no fueran tan onerosos como para llevar a las empresas a «repensar sus estrategias de precios».
«No voy a escuchar eso hoy», dijo. «Pero es algo de lo que definitivamente debo tener cuidado».
Bostic dijo que estaba analizando más de cerca las condiciones de liquidez después de que algunos encargados de fijar las tasas dijeran en diciembre que la Fed pronto podría necesitar frenar la reducción de su balance.
Según los términos actuales del programa de ajuste cuantitativo, hasta 60.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 35.000 millones de dólares en títulos respaldados por hipotecas pueden salir del balance al mes. Algunos piensan que la política corre el riesgo de provocar picos en los mercados de financiación que intentan digerir los altos niveles de emisión de deuda por parte del gobierno estadounidense.
«Hoy realmente no hemos visto ningún movimiento en los mercados monetarios que sugiera que estamos cerca de un escenario en el que ya no tenemos reservas amplias», dijo.
«Claramente, en algún momento, habrá una señal de que nos acercaremos a ese umbral y tendremos que pensar un poco».