El rápido ascenso de Zoom a $ 100 mil millones convirtió las adquisiciones en una prioridad repentina

El fundador de Zoom, Eric Yuan, posa frente al edificio Nasdaq mientras la pantalla muestra el logotipo de la empresa de software de videoconferencia Zoom después de la ceremonia de la campana de apertura el 18 de abril de 2019 en la ciudad de Nueva York. La compañía de software de videoconferencia anunció su oferta pública inicial a un precio de $ 36 por acción, a un valor estimado de $ 9.2 mil millones.

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Salesforce necesitó 14 años como empresa pública para alcanzar una capitalización de mercado de $ 100 mil millones. Llegar allí requirió tres adquisiciones multimillonarias y cuatro fuentes de ingresos distintas.

Cuando Zoom superó la marca de los $ 100 mil millones el año pasado, había sido público por poco más de 14 meses. La compañía dependía de un solo producto y había completado solo una pequeña adquisición.

Si bien todavía es un niño pequeño en el Nasdaq, Zoom ahora se ve obligado a asumir responsabilidades adultas para los inversores, gracias a su ascenso inesperadamente rápido. El crecimiento histórico de la compañía de video chat durante la pandemia Covid-19 saltó su capitalización de mercado de $ 9.2 mil millones en el momento de su OPI de 2019 a un máximo de $ 159 mil millones en octubre, lo que la coloca tentativamente a la par con Cisco.

Zoom ha perdido alrededor de un tercio de su valor desde entonces, a pesar de reportar un crecimiento de ingresos del 191% en el último trimestre, a medida que los inversores se preparan para un futuro pospandémico y a medida que aumenta la competencia, sobre todo de Microsoft Teams.

Aún así, Zoom se encuentra entre las 25 empresas de tecnología más valiosas de América del Norte y la única en ese paquete que se hizo pública en los últimos cuatro años. Shopify y Snap, que se hicieron públicas en 2015 y 2017, respectivamente, son las únicas empresas del grupo que negocian por un múltiplo más rico de las ventas.

En otras palabras, el mercado de valores le está dando a Zoom las herramientas para convertirse en un importante negociador. Y Zoom se está aprovechando, anunciando a principios de esta semana la compra de Five9 por 14,7 mil millones de dólares, que vende software basado en la nube a centros de llamadas.

“Les permite usar su moneda para comprar cosas que son impactantes”, dijo Alfred Chuang, socio de la firma de riesgo Race Capital, quien anteriormente cofundó BEA Systems y lo vendió a Oracle por $ 8.5 mil millones en 2008. “No puedo imagina que este será el último “.

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El acuerdo de Five9 es una de las 10 transacciones de software empresarial más grandes de EE. UU. Registradas, según FactSet, y es más grande que cualquier adquisición realizada por Amazon, Google, Oracle, Cisco o Adobe. Aproximadamente 23 veces los ingresos esperados de Five9 en 2022, también es el segundo acuerdo de software más caro en términos de precio de venta, solo detrás de la compra de Slack por $ 27 mil millones de Salesforce, que cerró a principios de este mes.

Chuang, quien ha sido amigo del CEO de Zoom, Eric Yuan, desde sus días previos a Zoom en WebEx, dice que Yuan ahora se encuentra en una posición familiar para el CEO de Salesforce, Marc Benioff, cuya compañía ha más que duplicado su valor desde mediados de 2018 a $ 240 mil millones.

Ambas compañías están configuradas para ser consolidadoras de la nube a medida que la automatización cambia el futuro del trabajo y se construye la pila de software empresarial del futuro, dijo Chuang. En los tres años transcurridos desde que alcanzó una capitalización de mercado de $ 100 mil millones, Salesforce ha completado acuerdos por más de cuatro mil millones de dólares, incluidos Slack y la compra de Tableau por $ 15,7 mil millones.

“No todo ha funcionado”, dijo Chuang, pero sostiene que es importante dar grandes cambios, incluso si el negocio está en buena forma actualmente.

“Cuando tienes una empresa de muy rápido crecimiento y tienes mucho éxito, la mayoría de la gente no quiere hacer nada”, dijo. “Las adquisiciones no solo son útiles para adquirir clientes, sino que son muy críticas para satisfacer una visión de producto que pueda tener”.

La conexión de Cisco

Las conversaciones iniciales de Zoom con Five9 se remontan al año pasado, según personas familiarizadas con el asunto. Los directores ejecutivos, que trabajaron anteriormente en productos de colaboración en Cisco, se conocen bien y forjaron una integración de productos en 2019, cuando Zoom lanzó una oferta de teléfono.

Yuan era un ingeniero líder en WebEx cuando Cisco adquirió la empresa en 2007, y el CEO de Five9, Rowan Trollope, dirigió todos los productos de colaboración de Cisco, incluido WebEx, hasta que asumió el puesto de Five9 en 2018. Nunca se superpusieron en Cisco: Yuan se fue para comenzar. Zoom un año antes de que Trollope se uniera, pero la conexión es clave ya que ambos vieron los desafíos de modernizar una empresa de tecnología heredada para la era de la nube.

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Las conversaciones de adquisición se enfriaron por un tiempo y se recuperaron en los últimos tres meses, dijeron personas con conocimiento de la transacción, que pidieron no ser identificadas porque las discusiones eran confidenciales. Fue entonces cuando Goldman Sachs comenzó a asesorar a Zoom en un acuerdo y Five9 contrató a Qatalyst Partners de Frank Quattrone.

Zoom también cambió las responsabilidades internas este año, poniendo a la directora financiera Kelly Steckelberg a cargo del desarrollo comercial, un trabajo que anteriormente ocupaba la jefa de operaciones Aparna Bawa, dijeron personas cercanas al asunto. Yuan y Steckelberg impulsaron el acuerdo de Five9, dijeron las personas.

Bawa ha asumido mayores responsabilidades en otras partes del negocio. Ella supervisa la seguridad, la privacidad y las relaciones gubernamentales, que ocuparon un lugar central cuando Zoom se convirtió en un servicio ampliamente utilizado en grandes empresas, así como en educación, atención médica y entre organizaciones religiosas.

Los representantes de Zoom y Five9 declinaron hacer comentarios.

En un evento para inversionistas de Morgan Stanley en marzo, se le preguntó a Steckelberg sobre los planes de Zoom para el centro de llamadas.

“El centro de contacto es una parte absolutamente importante de la estrategia telefónica”, dijo Steckelberg en respuesta. “La forma en que abordamos eso hoy es a través de la asociación. Tenemos excelentes relaciones con Five9. Eric y Rowan son muy buenos amigos”.

El objetivo de Zoom es no solo ser un servicio de video utilizado para reuniones con compañeros de trabajo y clientes, sino convertirse en el centro de toda la comunicación laboral, incluso para los representantes de servicio al cliente en los centros de llamadas.

Yuan dio un paso más en junio en la llamada de ganancias trimestrales de Zoom. Respondió a la pregunta de un analista sobre la expansión del centro de contacto diciéndoles a los inversores: “Estén atentos, verán algo”. A continuación, sugirió que los detalles podrían revelarse en el momento de la conferencia Zoomtopia de la compañía en septiembre.

“Espero que podamos hacer más”, dijo, indicando que Zoom puede ir más allá de las integraciones con proveedores de tecnología de centros de llamadas.

Comprar vs construir

Una gran razón por la que un acuerdo tardó tanto en concretarse fue porque ambas acciones eran muy volátiles, dijeron personas familiarizadas con las conversaciones. Las acciones de Zoom y Five9 se movieron un 10% o más en una sola semana en varias ocasiones este año, lo que dificulta llegar a un acuerdo. En última instancia, el precio de adquisición fue una modesta prima del 13% con respecto al último precio de cierre de Five9 antes del anuncio.

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Se proyecta que el acuerdo se cierre en la primera mitad de 2022 y Trollope continuará dirigiendo Five9 como presidente de Zoom. Five9 agrega $ 650 millones en ingresos proyectados el próximo año a los $ 4.8 mil millones en ventas que los analistas esperan de Zoom, según StreetAccount.

En la llamada de los inversores posterior al anuncio, Yuan y Trollope dijeron que los clientes comunes les han dicho que quieren contar con un solo proveedor que pueda proporcionar tecnología de comunicaciones para fines internos, así como para el servicio al cliente. Zoom podría invertir en la construcción del producto en sí, pero los clientes “no quieren esperar”, dijo Yuan.

Analistas como Matt VanVliet de BTIG dijeron que la decisión de comprar en lugar de construir es la correcta.

“En general, nos alienta la estrategia de Zoom de potenciar su plataforma con esta adquisición en lugar de depender únicamente de sus propias habilidades internas de I + D, que habrían tardado años en escalar”, escribió VanVliet, quien tiene una recomendación de compra en Zoom, en un informe. el 19 de julio.

Zoom tiene un largo camino por recorrer antes de poder afirmar que tiene una cartera de productos de software en la nube, como Salesforce, Adobe y ServiceNow.

A fines del año pasado, la compañía ingresó al espacio de eventos en vivo con el lanzamiento de un producto de cosecha propia llamado OnZoom, expandiendo la plataforma de video más allá del lugar de trabajo y apostando a que las reuniones en línea, de alguna forma, llegaron para quedarse. En julio, Zoom contrató a Abhisht Arora, un veterano de Microsoft de 21 años y gerente de programas de Teams, como su jefe de estrategia corporativa, reportando directamente a Yuan.

Entre el desarrollo de nuevos productos y las grandes adquisiciones en mercados paralelos, Yuan está tratando de asegurarse de que Zoom sea más que una simple acción pandémica, y que su estatus como gigante empresarial permanezca mucho después de despedirnos de Covid-19.

– Alex Sherman de CNBC contribuyó a este informe.

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