¡El regreso activo!* | Tiempos financieros

Este no ha sido un buen año para los mercados financieros, con tanto los bonos como las acciones apestando. Pero hasta ahora ha sido un año un poco menos terrible de lo habitual para los selectores de acciones.

El cuadro de mando SPIVA de mitad de año de S&P Global sobre el rendimiento de los fondos de renta variable activos de EE. UU. en comparación con su punto de referencia se publicó hoy, y el gran titular es que solo el 51 por ciento de los fondos de gran capitalización han tenido un rendimiento inferior al S&P 500.

Eso ocurre después de que al 85 por ciento de ellos les fue peor que al índice de referencia el año pasado, y los encamina hacia su año menos malo de bajo rendimiento desde 2009.

Las cosas fueron un poco peor entre los fondos que se enfocan en acciones más pequeñas. Alrededor del 54 por ciento de los fondos de mediana capitalización y el 63 por ciento de los fondos de pequeña capitalización tuvieron un desempeño inferior al de sus puntos de referencia en los primeros seis meses del año.

Los gestores de valor lo han hecho bien, mientras que los gestores de crecimiento han tenido un año terrible, con un 78 por ciento que no logró superar sus índices arruinados por el aumento de las tasas. Como dijo S&P Global en su informe:

Las recesiones del mercado supuestamente ofrecen abundantes terrenos de caza para los administradores activos, pero, en la primera mitad de 2022, la relación transversal entre el rendimiento del mercado y los rendimientos relativos de los fondos activos nos recuerda que las oportunidades para pasar vergüenza eran igual de abundantes.

Para un desglose más detallado:

Entonces, ¿este aumento del rendimiento ayudará a cambiar la suerte de la gestión activa?

No.

Como dice el adagio, los inversores no pueden comerse el rendimiento relativo. No ayuda mucho saber que el administrador de renta variable estadounidense activo promedio por una vez lo hizo un poco menos mal que sus puntos de referencia, especialmente cuando los administradores a menudo se promocionan a sí mismos como capaces de limitar las pérdidas en los mercados bajistas.

Pero, sobre todo, la tendencia a largo plazo sigue siendo más sombría que sombría. Como puede ver en la tabla anterior, solo el 8,2 por ciento de los fondos de renta variable de EE. UU. han logrado superar sus índices durante la última década.

Basta con mirar los precios de las acciones de gestores activos como T Rowe Price, Invesco y Franklin Resources para ver lo que el propio mercado cree que depara el futuro.

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