La firma de capital de riesgo africano Equator ha recaudado $ 55 millones para su primer fondo, que respaldará las nuevas empresas de tecnología climática a través de una de las fases más difíciles y a menudo pasadas por alto en su viaje: la etapa temprana.
Las nuevas empresas de tecnología climática en los países africanos tienen que navegar un panorama de financiación más duro que sus homólogos en economías más desarrolladas, donde los gobiernos a menudo subsidian a las empresas que trabajan en tecnologías más ecológicas. En cambio, tienen que depender en gran medida de las instituciones financieras de desarrollo (DFI), las bases y las dotaciones, lo que las hace especialmente vulnerables a los cambios en los flujos de capital global.
A medida que los presupuestos financieros de ayuda y desarrollo se reducen, DFIS despliegue menos capital, lo que se suma a la presión sobre las nuevas empresas africanas. La situación es peor para las empresas de tecnología climática, que requieren más capital que las nuevas empresas tecnológicas tradicionales.
Con su fondo, Ecator siente que puede cerrar esta brecha y respaldo soluciones escalables que pueden atraer capital privado.
«Somos necesarios más que nunca para invertir en tecnología y empresas escalables que abordan los desafíos climáticos fundamentales», dijo el socio gerente de la firma, Nijhad Jamal. «Estas inversiones ayudarán a reducir la dependencia de la ayuda y, en cambio, traerán más capital privado global a la región».
Es un objetivo elevado a la que apuntar, pero como muchos fondos centrados en África, la base de socios limitados de Equator todavía está compuesta por las mismas instituciones a las que tiene como objetivo destacar las nuevas empresas. Sus patrocinadores incluyen DFI como British International Investment (BII), Proparco e IFC, así como bases y dotaciones como la Alianza de Energía Global para People and Planet (financiado por IKEA, Rockefeller y Jeff Bezos ‘Earth Fund) y la Fundación Shell.
‘La narración ha cambiado’
Ecuador planea invertir el fondo en 15 a 18 nuevas empresas, escribiendo cheques de $ 750,000 a $ 1 millón para empresas en la etapa de semillas y $ 2 millones para los de la serie A.
Además del capital, la firma quiere ayudar a los fundadores a resolver la economía de la unidad, la gobernanza y la expansión regional. El Fondo también quiere reservar capital para inversiones de seguimiento y rondas en etapa posterior, y tiene como objetivo movilizar a sus LP como co-inversores para aportar capital, deuda o financiamiento combinado.
«En varias de nuestras compañías de cartera, somos el único inversor centrado en el África en la mesa de capitalización, ese es el papel que nos vemos jugar en este ecosistema», dijo Jamal. «Hasta nuestras inversiones más recientes, tuvimos una tasa de éxito del 100% al llevar a nuestros inversores directamente a las empresas que respaldamos».
África representa menos del 3% de las emisiones globales de CO2 relacionadas con la energía, pero tiene algunos de los impactos climáticos más duros. Ecator quiere abordar eso, diciendo que invierte en empresas «abordar los desafíos económicos y de sostenibilidad que surgen de estos impactos».
Cuando cubrimos la empresa en 2023 después de haber alcanzado el primer cierre para este fondo, Jamal enfatizó la importancia de respaldar a los fundadores técnicos construyendo en los sectores de energía, agricultura y movilidad. En ese momento, las inversiones en tecnología climática habían aumentado, lo que lo convirtió en el sector de capital de riesgo número 2 de África después de FinTech.
Sin embargo, el mercado ha cambiado desde entonces, y las conversaciones de los inversores han evolucionado junto con esos cambios. Inicialmente, los fundadores e inversores se centraron principalmente en el impacto; Ahora, dice Jamal, el énfasis está cambiando a las ventas: las soluciones climáticas deben ofrecer un valor económico claro a los clientes con poder adquisitivo.
Enumerando ejemplos de tales soluciones, Jamal señaló a vehículos eléctricos que cuestan menos que los de combustible; Seguro climático que cubre con precisión el clima extremo; o optimización logística con AI para empresas. Algunas de las compañías de cartera de Equator, Roam Electric, Ibisa y Leta, están construyendo estas soluciones.
«La narración ha cambiado», dijo Jamal. “Ya no se trata solo del desarrollo y el impacto. Se trata de movilizar capital privado para empresas escalables que resuelven problemas. El enfoque de hoy se trata aún más en cosas como la economía de la unidad y el camino hacia la rentabilidad, porque la gente sabe que no solo hay [enough] Capital para lanzar en empresas para escalar sin pensar en la monetización, la economía real, la rentabilidad o las salidas «.
Un enfoque renovado en M&A
Jamal siente que las nuevas empresas de tecnología climática hoy en día son diferentes de sus homólogos CleanTech de primera generación como Sun King, M-Kopa y D.Light, que recaudaron miles de millones y ahora están buscando para OPI.
Estas nuevas nuevas empresas, dijo, operan en un ecosistema más maduro, lo que les permite usar el capital y el tiempo de manera más eficiente, factores clave para convertirse en objetivos de adquisición atractivos. En lugar de OPI de mil millones de dólares, Jamal anticipa las salidas de $ 100 millones, diciendo que aún puede entregar fuertes rendimientos para los inversores.
El espacio ya está viendo cierta consolidación, aunque la mayor parte no se anuncia. Vimos a M&A notables, como la adquisición de Peg Africa por parte de Bboxx en 2022, y más recientemente, el Steamaco respaldado por el ecuador se fusionó con Shyft Power Solutions el año pasado.
Como el sector espera ver más salidas, Jamal enfatizó la importancia de la estructuración de capital. La tecnología climática atrajo la mayor financiación de la deuda el año pasado, y argumenta que las nuevas empresas necesitan la combinación correcta para evitar la dilución excesiva de capital.
“Si se usa capital para todo, incluido el capital de trabajo, la dilución será demasiado alta para que los inversores o fundadores vean rendimientos significativos. Pero a medida que la deuda y otros instrumentos financieros sean más disponibles, comenzaremos a ver salidas comerciales, incluso si son más del tamaño de un bocado «, dijo.
Jamal previamente tenía papeles en BlackRock y el Investor Invester Acumen Fund, donde dirigió el Clean Tech Group. Más tarde fundó Moja Capital, un fondo personal a través del cual realizó inversiones en etapas tempranas alineadas con la estrategia actual de Ecuador. Dirige al ecuador junto al compañero Morgan Defoort.
Una de las primeras apuestas de Jamal fue Sunculture, una compañía solar fuera de la red con sede en Kenia respaldada por la Fundación Familia Schmidt, que Ecator ha apoyado desde entonces. Ecator también ha invertido en otras nuevas empresas en etapa de crecimiento como la agricultura Apolo respaldada por SoftBank y Odyssey Energy Solutions.
