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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
La disputa del viernes en la Casa Blanca produjo un ganador. El lunes por la mañana, las existencias de defensa europea, incluidas Rheinmetall de Alemania, los sistemas Thales y Bae de Francia, se dispararon por las nubes.
Las expectativas de gasto gubernamental han aumentado los precios. Pero el cambio de marca de la guerra, piense en la seguridad nacional, que apoya a los aliados y la resiliencia oprimidos, ha estado pagando dividendos por un tiempo. Los inversores éticos están comenzando lentamente a arrojar su aprensión sobre el sector: los 1.856 fondos ESG europeos sin exposición al sector a fines de 2013 se habían reducido a 1.614 un año después.
De hecho, las tenencias de acciones de defensa por fondos ambientales, sociales y centrados en la gobernanza se habían hinchado a € 8 mil millones para el último trimestre de 2024, frente a 2.700 millones de euros en el primer trimestre de 2022. Eso es en parte un factor del rendimiento masivo del sector. Las existencias en el sector aeroespacial y de defensa de Europa han aumentado 2.5 veces desde que Rusia invadió Ucrania en 2022, múltiplos de las ganancias de referencia.
Los grandes inversores nacionales también están reevaluando su aversión. Tome el fondo de riqueza soberana de $ 1.8TN de Noruega, formalmente conocido como el Fondo de Pensiones del Gobierno Global. Aquellos que invierten la generosidad de los recursos naturales del país deben tener en cuenta que «lo que se considera éticamente aceptable puede cambiar» en un momento de rearme militar y tensiones crecientes, dijo el banquero central Ida Wolden Bache el mes pasado.
Tech también está abandonando su hostilidad histórica a las aplicaciones militares. El Alphabet de Google Parent, casualmente una de las 10 principales tenencias del SWF noruego, el mes pasado el mes pasado retiró su oposición al uso de inteligencia artificial para desarrollar armas o tecnologías perjudiciales.
Google estaba jugando con compañeros de IA como OpenAi y Anthrope para proporcionar modelos a los departamentos de defensa de los Estados Unidos. Las meta plataformas del propietario de Facebook dejaron de discutir sobre compartir sus modelos de Llama de código abierto con los departamentos de EE. UU. Trabajando en defensa, explicando que el uso responsable en esta área «promovería la seguridad global».
Nuevamente hay un subtexto financiero. Los departamentos de defensa, que sembraron Silicon Valley, repartieron contratos lucrativos. Los compañeros de Palantir, una consultora de software que se especializa en el uso de datos para hacer que las fuerzas militares occidentales sean más mortales, querrán una porción del botín.
Hay accesorios más allá de la codicia y la aritmética simple que impulsarán la creciente exposición de los fondos sostenibles a la defensa. Los gobiernos se comprometen a gastar más en defensa, pero quieren facilitar que los inversores privados también se unan. Destacando esto, la UE y el Reino Unido han notado que la defensa no es incompatible con los estándares ESG.
Las propias compañías de defensa están arrojando sus brazos más nocivos. Thales dejó de entregar armas que contenían fósforo blanco, controvertido, si no no se prohiben el armamento incendiario, en 2022; Bae salió dos años después.
Claro, el armamento nunca será un sector tierno. Pero una combinación de una posición mejorada en el mundo y un gran rendimiento superior significa que seguirá deslizándose en más fondos de ESG. Después de todo, pocas cosas deletrean la sostenibilidad como la paz y la seguridad.
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