Esta semana, los patrocinadores del fallido proyecto de criptomonedas Terra votaron para revivir la iniciativa, con una nueva cadena de bloques y token luna, y sin su controvertida moneda estable algorítmica, TerraUSD.
Los fundadores habían estado buscando el siguiente paso adelante para el proyecto que fracasó tan rápido como despegó. El colapso del proyecto Terra provocó pérdidas combinadas de alrededor de $ 60 mil millones entre la moneda estable, también conocida como UST, y su criptomoneda hermana luna. A principios de este mes, UST se desplomó por debajo de su paridad de $1, lo que provocó una venta masiva de criptomonedas.
Como muchas monedas estables, UST se fijó en una proporción de 1 a 1 con el dólar. Acuñar un nuevo UST requería «quemar» o destruir una luna. Esta estructura permitió oportunidades de arbitraje que fueron clave para mantener la vinculación: los usuarios siempre podían intercambiar una luna por UST y viceversa a un precio garantizado de $1, independientemente del precio de mercado de cualquiera de los tokens en ese momento.
«Lo que hizo el ecosistema Luna fue que tenía una política monetaria muy agresiva y optimista que prácticamente funcionó cuando los mercados iban muy bien, pero tenía una política monetaria muy débil para cuando nos encontramos con mercados bajistas», dijo Stuti Pandey, un inversionista de Web3. y socio de riesgo en Farmer Fund.
Tether afirmó anteriormente que su moneda estable estaba respaldada 1 a 1 por dólares estadounidenses.
Justin Tallis | Afp | imágenes falsas
Esta no es la primera vez que falla una moneda estable algorítmica descentralizada. Muchos en cripto esperaban que el proyecto Terra pudiera tener éxito. Pero puede pasar mucho tiempo antes de que los inversionistas se recuperen del fiasco de Terra de este mes, y eso podría poner el nuevo proyecto en terreno inestable.
«Hay un gran signo de interrogación. Si eso tendrá éxito, será necesario reconstruir la confianza con los inversores y los constructores», dijo Felix Hartmann, socio gerente de Hartmann Capital, a CNBC.
«También requerirá mucho trabajo desagradecido por parte de los fundadores de luna porque ya no tendrán las capitalizaciones de mercado de mil millones de dólares que tenían antes: es probable que comiencen desde cero nuevamente», agregó. «Así que es algo que vale la pena ver, pero tal vez la verdadera fructificación, si alguna vez sucede, sería dentro de uno o dos años. Ciertamente no este mes».
También se avecinan obstáculos regulatorios. Las monedas estables han sido lo más importante para los reguladores por las mismas razones exactas destacadas por la caída de TerraUSD: falta de transparencia en el comercio de monedas estables y las reservas que las respaldan, así como la confianza de los participantes del mercado en ellas para permitir el comercio en otros protocolos criptográficos. .
«Las monedas estables algorítmicas como idea están muertas», dijo Omid Malekan, un veterano de la criptoindustria y profesor adjunto en la Escuela de Negocios de Columbia.
«Hay otros por ahí que no son tan grandes como UST y todos están en un estado de falla para mantener la paridad en este momento», agregó. «Ese fracaso ha hecho que las otras monedas estables más conservadoras, las respaldadas por dinero fiduciario, parezcan muy atractivas en comparación. Pero la pregunta abierta ahora también es qué tipo de respuesta regulatoria recibe toda la industria».
—Ryan Browne de CNBC contribuyó a esta historia.