Goldman Sachs dice que los fondos de cobertura compiten más con los capitalistas de riesgo

Justin Chin | Bloomberg | imágenes falsas

La participación de los fondos de cobertura en acuerdos privados que generalmente involucran capital de riesgo y firmas de capital privado ha crecido “enormemente” en los últimos años a medida que los administradores de fondos intentan aumentar sus retornos, según un informe de la mesa de operaciones y ventas de Goldman Sachs.

Los fondos de cobertura, que tradicionalmente han invertido en acciones que cotizan en bolsa, se han interesado cada vez más en las rondas de financiación privada generadas por empresas de tecnología de rápido crecimiento en los últimos años, dijo Goldman.

El informe, titulado “Fondos de cobertura y la convergencia de inversiones de capital público y privado”, muestra que los fondos de cobertura han participado en un récord de 770 acuerdos privados con un valor agregado de 153.000 millones de dólares desde principios de año.

En comparación, los fondos de cobertura participaron en 753 acuerdos con un valor agregado de $ 96 mil millones en 2020.

Mientras tanto, en la década anterior a 2010, los administradores de fondos de cobertura participaron en poco más de 50 acuerdos por año en promedio, con un pico de 117 acuerdos en 2007.

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Grandes sumas involucradas

El número de operaciones realizadas por los fondos de cobertura sigue siendo pequeño en relación con la actividad de otros inversores en los mercados privados. De hecho, los fondos de cobertura han estado involucrados en solo el 4% de los acuerdos realizados en lo que va de año, según Goldman.

Dicho esto, la huella de los fondos de cobertura ha aumentado. Han invertido el 27% del capital desplegado en empresas privadas en lo que va de año, lo que refleja cómo tienden a invertir en acuerdos más importantes.

Tres cuartas partes del capital provinieron de solo 10 fondos de cobertura, dijo Goldman.

De hecho, Tiger Global Management y Coatue Management son solo dos fondos de cobertura que compiten agresivamente con los capitalistas de riesgo de Silicon Valley y otros inversores en acuerdos privados.

Tiger Global ha invertido en más de 20 empresas emergentes europeas en 2021, frente a cuatro en 2020, según muestran los datos de la firma de análisis de VC Dealroom.

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Este año, los fondos de cobertura ya han invertido miles de millones de dólares en empresas emergentes como la londinense fintech Revolut y la firma estadounidense de software empresarial Databricks.

Job van der Voort, director ejecutivo y cofundador de la empresa de recursos humanos Remote, le dijo a CNBC en julio que hay “muchos nuevos actores en el mercado” y que es relativamente fácil para algunas empresas recaudar grandes sumas.

“Podríamos haber nombrado casi cualquier número y podríamos recaudar la cantidad de dinero”, dijo van der Voort, cuya compañía recaudó $ 150 millones a una valoración de $ 1 mil millones en el verano.

“Anteriormente, la financiación de empresas emergentes, especialmente las empresas emergentes en etapa inicial, era algo exclusivo de los capitalistas de riesgo y lo que ahora está comenzando a ver son estas próximas empresas como Tiger y SoftBank que están felices de obtener rendimientos más pequeños en más tiempo. períodos, por lo que se vuelven muy competitivos “, dijo van der Voort.

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“Básicamente pueden decir que vamos a financiar muchas empresas de nueva creación con una valoración realmente alta y expulsar a los capitalistas de riesgo tradicionales”.

Perspectiva global

La mayoría de las inversiones en fondos de cobertura involucran compañías estadounidenses, pero Goldman dijo que ha observado un aumento en la proporción de inversiones en compañías con sede en APAC, particularmente en China, mientras que la proporción de acuerdos en EMEA se ha mantenido relativamente sin cambios.

La gran mayoría, el 72%, de los acuerdos de fondos de cobertura privados, se encuentran en el espacio de capital de riesgo, dijo Goldman, y agregó que el 44% puede clasificarse como acuerdos de capital de crecimiento y de etapa posterior.

De las 1.500 empresas que actualmente son propiedad de fondos de cobertura en la muestra de Goldman, el 79% tiene solo un administrador de fondos de cobertura como inversor actual, mientras que el 3% tiene más de cuatro administradores de fondos de cobertura invertidos.