Tal vez Rupert Murdoch y AT&T supieron lo que estaban haciendo todo el tiempo. En los últimos años, ambos han reducido sus ambiciones en Hollywood. La pareja vendió activos de entretenimiento a compradores deseosos de luchar en las guerras de transmisión de contenido. En lo que va del año, las acciones de Fox y AT&T se han mantenido frente a los índices de mercado a la baja. Otros titanes de los medios han descubierto que el negocio de contenido directo al consumidor no solo es costoso sino que también es un mercado más pequeño de lo esperado.
A última hora del miércoles, Disney, que adquirió los activos del estudio de Fox, informó que había registrado 14,4 millones de nuevos suscriptores de transmisión en su servicio Disney Plus, más de lo esperado. Al día siguiente, las acciones subieron un 6 por ciento en respuesta. Pero ese crecimiento fue costoso. Disney Plus registró una pérdida operativa trimestral de 1.100 millones de dólares sobre ingresos de 5.100 millones de dólares. El grupo también admitió que no alcanzaría su perspectiva a largo plazo de 260 millones de suscriptores para 2024.
Un acto aún más importante en la cuerda floja en los medios es el recientemente bautizado Warner Bros Discovery, resultado de la adquisición de Warner Media de AT&T por parte de Discovery por $ 43 mil millones en 2021. Discovery de tarifa media y Warner intelectual difícilmente encajaron de manera natural. La relación de deuda neta a ebitda de Discovery está cinco veces más elevada.
Eso parece precario. La nueva compañía admite algunos problemas de integración dolorosos, particularmente en la forma en que se lanzan nuevos programas y películas. Las acciones de Warner Bros Discovery ya han perdido un 42 por ciento este año. Aún así, se ve mejor que Netflix, el peor desempeño del grupo en 2022.
Mientras tanto, los vendedores han vuelto a sus raíces. AT&T se ha retirado a sus negocios heredados de servicio de telefonía móvil y banda ancha ricos en flujo de caja. Fox se ha centrado en sus cadenas tradicionales de televisión de pago lineal heredadas en noticias y deportes. Si bien los derechos deportivos siguen siendo costosos, las tarifas de los afiliados y la publicidad han demostrado ser sorprendentemente resistentes.
Para empresas como Disney y Discovery, quedarse quieto nunca fue una opción. Pero las batallas de transmisión a las que se han unido pueden hacerles pensar dos veces sobre el costo de la expansión.