¿Hasta dónde llegará la Reserva Federal en su próxima subida de tipos?

¿Conseguirá la Fed un tercer aumento de 0,75 puntos porcentuales?

Se espera ampliamente que la Reserva Federal de EE. UU. anuncie un tercer aumento consecutivo de la tasa de interés de 0,75 puntos porcentuales al final de su reunión de política monetaria de septiembre, que concluye el miércoles.

En los últimos meses, la Reserva Federal elevó las tasas de interés a un ritmo acelerado en un esfuerzo por frenar el crecimiento de los precios que continúa cerca de los máximos de 40 años. Los economistas esperaban que los precios al consumidor cayeran en agosto desde julio debido a la caída de los precios de la gasolina, pero los datos publicados el martes pasado mostraron un pequeño aumento, lo que sugiere que la Fed tiene más trabajo por hacer.

Tras los datos de inflación, los inversores comenzaron a apostar por la posibilidad de un aumento total de un punto porcentual, aunque las probabilidades de que eso suceda siguen siendo bajas, dado el mensaje constante de la Fed en las últimas semanas sobre un movimiento de 0,75 puntos porcentuales.

El miércoles, la Fed también publicará su «diagrama de puntos», o resumen de las proyecciones económicas, que muestra dónde cree el funcionario de la Fed que la mediana de las tasas de interés, la inflación, el desempleo y el producto interno bruto estarán en el transcurso de los próximos años. Se esperan cambios significativos en las expectativas.

El último gráfico de puntos se publicó en junio y sugería que la inflación, medida como gastos de consumo personal básico, sería del 4,3 % a finales de 2022 y del 2,7 % a finales de 2023. El PCE básico de julio fue del 4,6 %.

Los puntos de junio sugirieron que las tasas de interés estarían en 3,4 por ciento para fines de 2022 y 3,8 por ciento para fines de 2023. En la actualidad, el mercado de futuros espera que las tasas estén en 4,2 por ciento para fines de año, alcancen su punto máximo en marzo de 2023 en 4,5 por ciento y se reduzcan a 4 por ciento para fines de 2023. Kate Duguid

¿Se apegará el BoJ a sus políticas ultra flexibles?

Se espera que el Banco de Japón mantenga su política monetaria ultralaxa mientras los participantes del mercado se concentran en si las autoridades intervendrán directamente para detener la caída del yen a un nuevo mínimo de 24 años.

La reunión de política sigue a una semana tensa en la que los funcionarios del BoJ telefonearon a los operadores de divisas para preguntar sobre las condiciones del mercado en un llamado control de tasas, lo que ilustra la sensación de alarma del gobierno sobre la fuerte caída del yen frente al dólar estadounidense. En el pasado, tales controles han precedido a una intervención del Ministerio de Hacienda para controlar el tipo de cambio.

Sin embargo, es poco probable que la presión sobre el yen afecte la política monetaria del BoJ, ya que su gobernador, Haruhiko Kuroda, argumenta repetidamente que debe mantener su postura hasta que los salarios y la inflación aumenten «de manera estable y constante».

La mayoría de los economistas esperan que Kuroda mantenga el rumbo hasta que expire su mandato en abril del próximo año. El único cambio que se espera es que el BoJ confirme el final de un esquema que estableció para ofrecer préstamos baratos a los bancos que financian a las pequeñas y medianas empresas durante la recesión de Covid-19.

“Esperamos que el BoJ mantenga la política monetaria sin cambios. . . habiendo mantenido su postura de que la política monetaria no está dirigida a forex en medio de una fuerte depreciación del yen frente al dólar”, dijo Kiichi Murashima, economista de Citigroup Japón.

Se espera que la Fed, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional de Suiza aumenten las tasas esta semana, ampliando una divergencia en los rendimientos globales que ha empujado a la moneda japonesa a la baja. Kana Inagaki

¿Subirá el BoE los tipos por séptima vez consecutiva?

Se espera que el BoE continúe con su política de endurecimiento en la próxima reunión del jueves, ya que se enfrenta a tasas de inflación cinco veces superiores a su objetivo del 2 por ciento.

El banco central ha aumentado las tasas en las últimas seis reuniones consecutivas y ha acelerado su ritmo en agosto con un aumento de 0,5 puntos porcentuales. El pronóstico promedio de los economistas en una encuesta de Reuters es de otro aumento de la tasa de medio punto porcentual, aunque algunos esperan un aumento extragrande de 0,75 puntos porcentuales en la tasa bancaria.

El ritmo anual de inflación del Reino Unido cayó en agosto al 9,9%, desde el 10,1% del mes anterior, pero la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó 0,1 puntos porcentuales al 6,3%.

“La aceleración en el núcleo junto con el nivel continuo de la inflación de los servicios sigue siendo un motivo notable de preocupación, uno que creemos que probablemente reafirmará la necesidad de una acción ‘contundente’ adicional por parte del [Monetary Policy Committee]”, dijo Benjamín Nabarro, economista de Citi.

Algunos economistas también argumentan que el paquete de apoyo energético lanzado a principios de mes y los recortes de impuestos que se esperan anunciar con el Presupuesto ayudarán a limitar el golpe del aumento de los precios de la gasolina para las empresas y los consumidores, pero también podrían significar tasas de interés más altas por más tiempo.

La intervención del mercado energético de la primera ministra Liz Truss, especialmente si se combina con recortes considerables de impuestos, puede mantener el crecimiento del gasto demasiado alto, dijo Kallum Pickering, economista del banco de inversión Berenberg. “Si bien tales intervenciones fiscales aliviarán el dolor a corto plazo para los consumidores y reducirán la tasa máxima de inflación, inclinan al alza los riesgos para nuestras llamadas de inflación a mediano plazo”, agregó. Valentina Romei

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