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Capital Group y KKR lanzarán nuevos fondos que abarcan préstamos privados, compras corporativas y acuerdos de infraestructura y propiedad en el último vínculo entre los grandes gerentes de activos tradicionales y las empresas de capital privado.
Capital Group, con sede en Los Ángeles, el mayor gerente activo de activos del mundo, y el gigante de capital privado KKR acordó ofrecer conjuntamente una amplia gama de fondos para los inversores individuales que mezclarán acciones y bonos tradicionales con activos no listados como adquisiciones corporativas.
Los grupos lanzarán sus dos primeros fondos de deuda el martes y ofrecerán estrategias que combinen acciones cotizadas con compras tan pronto como 2026, además de otros fondos dedicados a bienes raíces e infraestructura, dijeron a los altos ejecutivos de cada compañía al Financial Times.
Las empresas alternativas están corriendo para administrar dinero para particulares que tienen una exposición mínima a activos no cotizados, en comparación con los fondos de pensiones, que tienen una importante exposición del mercado privado. Mientras tanto, las casas de inversión tradicionales están ansiosas por impulsar los mercados privados, que tienen el potencial de mayores rendimientos, pero a menudo tienen mayores riesgos y tarifas.
A principios de este mes, Blackstone unió fuerzas con Vanguard y Wellington Management en una «alianza estratégica» para ofrecer fondos público-privados a individuos y jubilados ricos.
«Para muchas personas que nunca antes habían usado alternativas, este espacio de mercado híbrido público-privado es una entrada realmente elegante en activos privados», dijo Mike Gitlin, director ejecutivo de Capital Group.
Scott Nuttall, copresidente ejecutivo de KKR, agregó que las nuevas estrategias fueron diseñadas para hacer que los activos privados «sean más fáciles de comprar y más fáciles de poseer» para los inversores individuales.
La asociación se produce después de un año de conversaciones entre las dos compañías, y ambas consideran independientemente si realizar adquisiciones. KKR estudió la compra de un gerente de activos para obtener un mayor acceso a los inversores individuales, mientras que Capital Group sopesó la compra de un gerente de alternativas.
Los grupos de inversión discutieron brevemente la posibilidad de una fusión, pero las conversaciones no avanzaron mucho antes de que decidieran que una asociación era más beneficiosa para cada empresa.
«Capital Group seguirá siendo una empresa privada», dijo Gitlin, «pero sintéticamente estamos creando una fusión de capacidades públicas y privadas».
Con el tiempo, Capital y KKR también planean expandir su asociación público privada más allá de los Estados Unidos. Gitlin predijo que «construiremos esta categoría desde cero hasta algo superior a $ 100 mil millones juntos».
Los primeros dos fondos de renta fija de los grupos se lanzan esta semana, tienen una inversión mínima de $ 1,000, abriéndolos a un mayor número de inversores, tarifas de 0.84 puntos porcentuales para un fondo «Core Plus+» y 0.89 puntos porcentuales para un fondo de «sector múltiple+».
Las tarifas de los fondos son «significativamente más bajas» que otros fondos privados competidores, dijo la analista de Morningstar Karen Zaya. La relación de gasto ajustado promedio para todas las clases de acciones de fondos similares de «intervalo» fue de 2.49 por ciento. Pero son más altos que el costo del 0,58 por ciento de los fondos negociados en bolsa, que se centran ampliamente en los mercados públicos.
Los fondos de Capital y KKR ofrecerán a los inversores solo una capacidad limitada para vender sus acciones en su totalidad, una compensación vista por la industria como una protección necesaria dada sus inversiones en activos privados más difíciles de vender. Los fondos planean asignar el 40 por ciento de la cartera a activos privados, y el resto se invierte en una deuda que se negoció públicamente más fácilmente. Ofrecen a los inversores el derecho de canjear hasta un 10 por ciento trimestralmente, el doble de fondos de intervalos.
El impulso de las personas en fondos privados requiere que los inversores entiendan una gran cantidad de nuevos riesgos, dijo Zaya de Morningstar. Tales fondos «pueden ser más complejos, estos son más caros; puede haber menos transparencia», dijo.
