Reimaginando la cartera 60/40 para el mercado actual
La cartera 60/40 no logró proteger a los inversores del mercado volátil de 2022. A medida que cambian las condiciones económicas, ¿es hora de repensar la cartera equilibrada?
Este gráfico de New York Life Investments destaca las circunstancias actuales que enfrentan los inversores y una nueva asignación 60/40 que históricamente ha producido rendimientos ajustados al riesgo más altos.
Ningún lugar para que los inversores se escondan
Desde 1977 hasta 2022, las acciones y los bonos tuvieron una correlación promedio de solo 0,3. Esta relación más débil entre sus movimientos de mercado ha ayudado a reducir las pérdidas cuando una clase de activos tiene un desempeño deficiente.
Sin embargo, tanto las acciones como los bonos cayeron en valor en 2022, lo que indica un alto grado de correlación entre las dos clases de activos. La cartera 60/40—60% acciones y 40% bonos—perdió casi el 17%, impulsada principalmente por las rápidas subidas de tipos de la Reserva Federal. Fue el peor desempeño desde la crisis financiera de 2008.
Año | Rentabilidad de cartera 60/40 | Correlación |
---|---|---|
2022 | -16,9% | 0.7 |
2021 | 15,5% | -0.1 |
2020 | 12,8% | 0.2 |
2019 | 20,8% | 0.4 |
2018 | -3,7% | -0.1 |
2017 | 13,1% | 0.2 |
2016 | 6,8% | 0.3 |
2015 | -0,2% | 0.4 |
2014 | 9,2% | 0.6 |
2013 | 17,0% | -0.1 |
2012 | 9,7% | 0.3 |
2011 | 3,1% | -0.1 |
2010 | 10,3% | 0.4 |
2009 | 16,4% | 0 |
2008 | -21,0% | -0.4 |
2007 | 4,9% | 0.7 |
2006 | 9,9% | 0.4 |
2005 | 2,8% | 0.5 |
2004 | 7,1% | 0.6 |
2003 | 17,5% | -0.1 |
2002 | -9,9% | -0.9 |
2001 | -4,4% | -0.8 |
2000 | -1,4% | 0.4 |
1999 | 11,4% | 0.1 |
1998 | 19,5% | 0.7 |
1997 | 22,5% | 0.9 |
1996 | 13,6% | 0.7 |
1995 | 27,9% | 0.9 |
1994 | -2,1% | 0.8 |
1993 | 8,1% | 0.9 |
1992 | 5,6% | 0.7 |
1991 | 22,2% | 0.6 |
1990 | -0,4% | 0.3 |
1989 | 22,2% | 0.9 |
1988 | 10,6% | -0.1 |
1987 | 2,3% | 0.2 |
1986 | 14,9% | 0.9 |
1985 | 24,6% | 0.9 |
1984 | 6,9% | 0.2 |
1983 | 13,7% | 0.9 |
mil novecientos ochenta y dos | 21,9% | -0.1 |
1981 | -3,3% | -0.1 |
1980 | 16,5% | 0.1 |
1979 | 8,2% | 0.6 |
1978 | 1,2% | 0.1 |
1977 | -5,7% | -0.3 |
A pesar de las condiciones del mercado bajista en 2022, es importante comprender las fortalezas a largo plazo de una cartera 60/40.
Equilibrio de riesgo y rendimiento
Una cartera 60/40 puede ser más adecuada para inversores con tolerancia al riesgo moderada y expectativas de rendimiento moderadas.
A medida que el mercado sube y baja, la diversificación tanto en acciones como en bonos pretende suavizar los rendimientos. En comparación con una cartera 100 % de acciones de 1977 a 2022, una cartera equilibrada ha obtenido rendimientos promedio ligeramente más bajos mientras experimenta 33% menos de riesgo.
100% Cartera de Acciones | Cartera 60/40 | |
---|---|---|
Pérdida anual más grande | -38,5% | -21,0% |
Rentabilidad Anual Promedio | 9,4% | 8,3% |
Desviación Estándar (Riesgo) | 16,1% | 10,7% |
Los inversores pueden querer considerar la posible ventaja de rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera 60/40 dado el entorno económico actual.
Un panorama económico cambiante
Después de décadas de tasas bajas y relativamente estables, es posible que estemos entrando en un período de tasas de interés e inflación moderadas. La inflación se ha ido desacelerando, pero la tasa actual es dos veces más alto que el promedio desde 2000.
Además, según el Fondo Monetario Internacional, es probable que el crecimiento económico sea más volátil e incierto. La probabilidad de una recesión en EE. UU. en los próximos 12 meses también es bastante alta: el indicador de probabilidad de recesión de The Conference Board alcanzó 0,99 en febrero de 2023. Desde 2007, ha seguido una recesión cada vez que el indicador ha subido por encima de 0,40.
En este entorno, los inversores pueden beneficiarse de un conjunto de herramientas diferente al que tuvo éxito en el último ciclo.
Mezclando: una nueva asignación de cartera 60/40
Teniendo en cuenta las circunstancias actuales y el rendimiento histórico, New York Life Investments ha reinventado la cartera 60/40.
Esta asignación, sin incluir la exposición satelital, obtuvo el rendimiento ajustado al riesgo más alto entre 1973 y 2022 según el modelo histórico. Los satélites se gestionan activamente, no son partes esenciales de una cartera y se pueden utilizar para adaptar las preferencias de los inversores al entorno macroeconómico actual.
Activo | Asignación de cartera |
---|---|
Capital con alto rendimiento de dividendos | 30% |
Valor Equidad | 10% |
Capital de gran capitalización | 10% |
Stock Satellite: Infraestructura Equidad | 5% |
Satélite bursátil: Renta variable internacional con cobertura de divisas | 5% |
Bonos básicos | 25% |
Bonos Municipales o Corporativos | 10% |
Satélite de bonos: valores de alto rendimiento de corta duración O bonos municipales sujetos a impuestos | 5% |
Para un satélite de enlace, valores de alto rendimiento de corta duración puede ser apropiado si las tasas de interés continúan aumentando o mantienen sus niveles actuales. Alternativamente, bonos municipales imponibles puede proporcionar una duración a largo plazo de calidad con un potencial de rendimiento atractivo para los inversores que desean protegerse contra la caída de los rendimientos.
Cuando se trata de un satélite común, equidad de infraestructura ofrece una cobertura de inflación potencial y exposición a un tema de inversión global y estructural. Además, Renta variable de mercados desarrollados internacionales con cobertura de divisas diversifica la exposición al ciclo económico y actúa como una cobertura potencial frente al fortalecimiento del dólar estadounidense.
Es importante destacar que la cartera reinventada debe tomarse como punto de partida. Los inversores deben trabajar con su profesional financiero para adaptar sus carteras a sus necesidades. Al diversificar dentro de las clases de activos y teniendo en cuenta el entorno económico actual, los inversores pueden apuntar a rendimientos ajustados al riesgo más altos.
Continuar leyendo: La cartera 60/40: reinventada para el mercado actual