La gobernanza impredecible y dura de China amenaza el crecimiento

China entra en 2022 con un poco menos de arrogancia que un año antes. Desde entonces, se ha disparado una fuerte recuperación económica debido a los bloqueos de Covid-19, la escasez de energía y un mercado inmobiliario que se enfría. La disminución de los nacimientos y el empeoramiento de las relaciones internacionales nublan las perspectivas a largo plazo.

Pero lo que alarma a algunos observadores cercanos de la economía de China no es ninguno de estos desafíos: es el proceso impredecible y torpe del gobierno para lidiar con ellos. El año pasado, esto se manifestó en prohibiciones repentinas y disruptivas de la tutoría en línea, campañas contra celebridades afeminadas, restricciones intermitentes sobre la quema de carbón y ataques regulatorios a las empresas de Internet de consumo.


Sin duda, los próximos datos deberían mostrar que China aún creció sólidamente el año pasado. Y los líderes chinos parecen haberse ganado el beneficio de la duda. Con su combinación de Estado y mercado, apodado “socialismo con características chinas”, han presidido un crecimiento espectacular desde 1978.

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Sin embargo, es importante entender por qué. Esto no reflejó las intervenciones ilustradas de los supervisores estatales, escribe Barry Naughton, un economista de la Universidad de California en San Diego, en “The Rise of China Industrial Policy, 1978-2020”. A lo largo de ese período, “se propusieron planes y políticas industriales, pero finalmente se descartaron por ser irreales, inviables o disfuncionales”. Más bien, las fuerzas del mercado en expansión impulsaron el rápido crecimiento de China, escribe. “La intervención directa del gobierno en la economía … se había reducido a casi nada en los años 1998-2005”.

El presidente chino, Xi Jinping, quien ha consolidado el poder en los últimos años, pronunció su discurso de Año Nuevo en Beijing el 31 de diciembre.


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Mientras que los legisladores chinos experimentaron sin cesar —el líder supremo Deng Xiaoping llamó a esto “cruzar el río sintiendo las piedras” – estaban decididos sobre el objetivo, Naughton dijo en una entrevista: “Crecimiento. Eso reemplazó a todo. Ese es uno de los puntos en común con Japón, Corea del Sur y Taiwán anteriormente: estas eran sociedades que estaban comprometidas con el crecimiento “.


Sin embargo, desde 2006, el Partido Comunista ha cambiado de rumbo y ha buscado cada vez más dirigir el desarrollo de China. Bajo el presidente Xi Jinping, los objetivos de Beijing han proliferado, desde la descarbonización hasta impulsar los partos, sin, hasta ahora, las herramientas para lograrlos, dijo Naughton.

Un buen ejemplo es la campaña de “prosperidad común” del Sr. Xi contra la desigualdad. Las democracias de mercado occidentales tienen elaborados sistemas de impuestos progresivos y transferencias sociales para mitigar la desigualdad. El impuesto sobre la renta de China genera relativamente menos ingresos y apenas afecta los ingresos del capital, señaló Naughton. En 2014, China anunció planes para reformar ese sistema, pero nunca lo cumplió.

China registró una fuerte desaceleración económica en el tercer trimestre a medida que su recuperación pandémica se desvanece, y ahora Beijing está asumiendo problemas a más largo plazo, incluida la deuda de los hogares y el consumo de energía. Anna Hirtenstein, de WSJ, explica lo que están viendo los inversores. Foto: Long Wei / Sipa Asia / Zuma Press

Mientras tanto, Pekín no ha ampliado las transferencias para reducir la brecha entre las zonas rurales y urbanas y solo ha dado pequeños pasos para mejorar los recursos fiscales de las provincias pobres, dijo Naughton. Un discurso del año pasado del Sr. Xi capturó esta ambivalencia. En él pidió la “igualación de los servicios públicos básicos”, al tiempo que advirtió que un estado de bienestar cría a los “vagos”.

Al carecer de tales herramientas de redistribución, el Partido Comunista, en cambio, recurrió a la represión de los líderes empresariales adinerados, muchos de los cuales anunciaron grandes donaciones caritativas para aplacar a Beijing.

Hay contradicciones en otras iniciativas políticas: la represión de Pekín contra los bienes raíces tiene como objetivo en parte mantener la vivienda asequible, pero desestabiliza a los promotores inmobiliarios y amenaza el crecimiento. Los suministros de carbón se han visto restringidos por los objetivos de emisión de carbono, el aumento de las inspecciones de minas y la prohibición informal de las importaciones australianas. Pero los precios máximos impidieron que muchas centrales eléctricas repercutieran el aumento resultante en los costos del carbón, por lo que cerraron.

Si bien China carece de elecciones e instituciones que permitan a las democracias liberales corregir fallas políticas, desde la muerte de Mao Zedong en 1976, había desarrollado su propio mecanismo de autocorrección a través de la toma de decisiones colectivas y límites de mandato en los escalones superiores del Partido Comunista.

El sitio de construcción de un desarrollo del Grupo Evergrande de China en Wuhan el mes pasado. La represión de Pekín contra el sector inmobiliario ha desestabilizado a los promotores inmobiliarios.


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Pero a medida que Xi ha descartado los límites de mandato y ha consolidado el poder, la política refleja cada vez más su juicio personal, sin la influencia intermedia de otras partes del gobierno o del sector privado. El Sr. Naughton dijo: “La idea de reforma de Xi Jinping siempre ha significado cadenas de mando más cortas y sin ambigüedades. Él define un estado efectivo como la transmisión eficiente de una directiva del gobierno ”. Otras sociedades tienen herramientas para gestionar las compensaciones entre objetivos contradictorios, señaló. “Pero Xi Jinping se comporta como si no hubiera concesiones. Es solo lo que digo. “

El Wall Street Journal ha informado que el Sr. Xi quiere hacer retroceder la evolución de China hacia el capitalismo, que él ve, como lo hizo Mao Zedong, como una fase transitoria en el camino hacia el socialismo. También es un microgestor que interviene a menudo, de manera impredecible y, a veces, de manera vaga en asuntos de política, grandes y pequeños, informó el Journal. Un resultado, según algunos observadores de China, es una burocracia reacia al riesgo que amplifica en lugar de moderar los impulsos intervencionistas de Xi.

“Uno de los legados de Xi ha sido presionar a los funcionarios para que se equivoquen al implementar controles demasiado estrictos, de modo que los funcionarios del partido ahora están tratando de demostrar que son más marxistas que el secretario general”, Dan Wang, quien analiza el sector tecnológico de China para Gavekal Dragonomics, un servicio de investigación, escribió esta semana. “Es una apuesta segura que el gobierno controlará demasiado en lugar de muy poco”.

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Esto plantea dos conjuntos distintos de riesgos. El primero es el propio dinamismo económico de China. La promesa de China de “permitir que las fuerzas liberales del mercado determinen los resultados” está perdiendo credibilidad, dijo Dan Rosen, socio a cargo de la investigación sobre China en Rhodium Group. “Afirman cada vez más que se harán determinaciones políticas sobre la participación de mercado, el acceso al capital, el control de todas estas industrias que están siendo re-reguladas. Todas las indicaciones son contraproducentes ”.

Wang está menos preocupado: “Se necesitará más que esta campaña regulatoria para derrotar el dinamismo en China. En retrospectiva, podríamos ver este verano como el punto más alto de China para controlar los excesos de su propia Edad Dorada “.

El segundo riesgo es para el mundo. La formulación de políticas de China se está volviendo más opaca y menos predecible cuando su tamaño y sus vínculos con el mundo son más grandes que nunca, mucho más que en la década de 1970, cuando prevaleció por última vez el gobierno de un solo hombre, bajo Mao Zedong.

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Fuente: WSJ