La inesperada historia de éxito de Indonesia | Tiempos financieros

En 2013, el banco de inversión estadounidense Morgan Stanley calificó a Indonesia como uno de los «cinco frágiles», un grupo de economías emergentes que creía que eran especialmente vulnerables a un aumento en las tasas de interés en los EE. UU.

Casi una década después, las tasas de interés de EE. UU. están aumentando considerablemente, lo que se suma a los problemas económicos en el mundo en desarrollo. Pero Indonesia parece imperturbable.

En un momento en que la economía mundial está siendo golpeada por la guerra de Ucrania y las crisis energética, alimentaria y climática mundiales, Indonesia ha emergido como un caso atípico improbable, con una economía en auge y un período de estabilidad política.

El producto interno bruto se expandió un 5,4 por ciento interanual en el segundo trimestre, muy por encima de las previsiones. La tasa de inflación del país del 4,7 por ciento en agosto, antes de un reciente recorte del subsidio a la gasolina, es una de las más bajas del mundo. Su moneda, la rupia, se encuentra entre las de mejor desempeño en Asia este año y su mercado de valores está alcanzando niveles récord.

El archipiélago rico en recursos, el país más grande del sudeste asiático con 276 millones de habitantes, está en alza debido al aumento de los precios de las materias primas. Las exportaciones aumentaron un 30,2 por ciento interanual a 27.900 millones de dólares el mes pasado, la mayor cantidad registrada. El mayor productor mundial de níquel, un componente crítico en las baterías de los vehículos eléctricos, Indonesia está implementando planes para beneficiarse del próximo auge de los vehículos eléctricos.

Gran parte del mérito de este auge ha sido para el presidente de Indonesia, Joko Widodo, quien ha logrado mantener su popularidad tanto entre los indonesios comunes como entre los inversionistas después de ocho años en el poder. Una encuesta publicada esta semana por la firma de investigación Indikator Politik Indonesia mostró que el 62,6 por ciento de los indonesios aprobaba el desempeño del carismático ex vendedor de muebles, cerca de 10 puntos porcentuales menos que antes de que se recortaran los subsidios al combustible, pero aún lo deja como uno de los más populares del mundo. líderes democráticos.

El apoyo a Widodo, conocido como “Jokowi”, es tan fuerte que en un momento sus partidarios presionaron para cambiar la constitución para permitirle presentarse a un tercer mandato.

Widodo tendrá la oportunidad de mostrar esta prosperidad al mundo cuando sea el anfitrión de la cumbre del Grupo de los 20 en Bali en noviembre. Planea usar el evento para atraer el interés de los inversionistas globales, incluido su plan más ambicioso y controvertido hasta el momento: una propuesta de más de $ 30 mil millones para trasladar la capital de Indonesia de Yakarta a la isla cubierta de selva de Borneo, un proyecto que aún podría decidir. su legado.

“Lo que queremos construir es [a] futura ciudad inteligente basada en el bosque y la naturaleza”, le dice el presidente al Financial Times durante un almuerzo de sopa picante y barbacoa japonesa en el palacio presidencial en Yakarta, con el rostro iluminado ante la mención de la nueva capital. “Esto mostrará la transformación de Indonesia”.

Pero incluso cuando los inversores acuden en masa para ver la nueva Indonesia, algunos se preocupan por la sostenibilidad de su nueva estabilidad. El próximo año comienza la campaña para las elecciones de 2024 y Widodo aún no tiene un candidato ungido para llevar a cabo su agenda. Los críticos también dicen que podría haber hecho más para integrar aún más las jóvenes instituciones democráticas de Indonesia, dejándola vulnerable si un líder más venal llega al poder en el futuro.

“Muchos mercados emergentes tienen problemas, Indonesia no los tiene en este momento. La economía está funcionando a toda máquina”, dice Kevin O’Rourke, analista de política y economía de Indonesia con sede en Yakarta y director de la consultora Reformasi Information Services.

“El problema es la política. Estamos a 18 meses del día de las elecciones y eso podría presentar un marcado contraste en las perspectivas a largo plazo de Indonesia. Podría ser bueno después de 2024 o podría ser bastante malo”.

El forastero político viene bien

El Widodo que recibirá a los líderes mundiales en la cumbre del G20 es casi irreconocible del humilde exalcalde de Solo, Java Central, donde comenzó su carrera política hace 17 años. Aunque conserva algunos de sus antiguos pasatiempos, como escuchar heavy metal y andar en moto, se ha convertido en un astuto estratega político a nivel nacional. Un outsider político, Widodo ha favorecido coaliciones de “gran carpa”, trayendo amigos y enemigos por igual a su gabinete.

George Yeo, ex ministro de Relaciones Exteriores de Singapur, lo llama “democracia con características javanesas”.

“Es decir: ‘Haremos campaña como el demonio, nos insultaremos unos a otros, pero cuando se cuenten los votos y todos sepamos cuáles son las proporciones relativas, formaremos un gabinete de coalición. . . y obtendrás tu parte’”.

Esto, argumenta, ha llevado a la actual estabilidad de Indonesia. Un ejemplo es Prabowo Subianto Djojohadikusumo, un controvertido exgeneral del ejército que realizó una feroz campaña contra Widodo en 2018, pero ahora es ministro de Defensa.

El ministro de Defensa Prabowo Subianto da un gesto de puño levantadoPrabowo Subianto Djojohadikusumo, un controvertido ex general del ejército que dirigió una feroz campaña contra Widodo en 2018, es ahora el ministro de Defensa © Willy Kurniawan/Reuters

Los inversores dicen que esta estabilidad política ha ayudado a la economía. Con una inflación relativamente baja, el banco central de Indonesia solo elevó las tasas de interés por primera vez en tres años en agosto al 3,75 por ciento. Los bancos también siguen prestando y las exportaciones están en auge, no solo de materias primas. La emblemática “ley ómnibus” de Widodo, que flexibilizó las regulaciones laborales para ayudar a la creación de puestos de trabajo, ha alentado una mayor inversión extranjera, ya que algunos productores diversifican la fabricación fuera de China.

“Puedes ver lo que Indonesia está exportando ahora, en todos los ámbitos. Lo que sea, textiles, prendas de vestir, calzado, maquinaria, muebles, electrónica, automóviles. . . cosas que crean buenos empleos e ingresos. Este fue el segundo año de crecimiento interanual de dos dígitos”, dijo O’Rourke de Reformasi, refiriéndose a las ganancias de exportación de Indonesia en los últimos meses.

Los economistas advierten que las principales exportaciones de materias primas de Indonesia, como el carbón y el aceite de palma, siguen desempeñando un “gran papel” en el impulso del crecimiento. Los precios de las materias primas podrían comenzar a perder fuerza este año a medida que las economías occidentales se desaceleren, dice David Sumual, economista jefe de Bank Central Asia en Yakarta.

“El próximo año será todo un desafío”, dijo. “Es por eso que he rebajado mi pronóstico del PIB por debajo del 5 por ciento”.

Gráfico de líneas de la inflación del IPC (variación porcentual anual) que muestra que la inflación de Indonesia se ha mantenido baja según los estándares internacionales

La inflación, que ha sido suprimida por los subsidios a los combustibles, también podría aumentar rápidamente hasta alcanzar el 8% en octubre, según Priyanka Kishore, economista jefe para el sudeste asiático e India en Oxford Economics.

“El banco central se ha sumado al ciclo global de alzas más tarde, es posible que ahora tenga que hacer un poco más, más rápido, para abordar la inflación”, dice.

Indonesia ha introducido restricciones sobre algunos productos básicos, incluidos los impuestos sobre el carbón y el níquel, que han sacudido los mercados. Sin embargo, también han ayudado al desarrollo de sus sectores nacionales de procesamiento y refinación.

“El titular es claramente que las cosas van bien”, dice Eugene Galbraith, director de la empresa de torres de telefonía móvil PT Protelindo y observador desde hace mucho tiempo de los negocios de Indonesia. “Todas esas cosas, tanto las buenas como las malas decisiones políticas, en conjunto equivalen a un presidente ampliamente popular y de gran prestigio”.

Ventaja en activos naturales

Uno de los principales logros de Widodo ha sido expandir la infraestructura a una escala sin precedentes para Indonesia, un vasto país de 17.000 islas. Sus gobiernos han construido 2.042km de vías de peaje en ocho años, dijo, en comparación con unos 780km en los 40 años anteriores, además de 16 aeropuertos, 18 puertos y 38 nuevas represas. Los costos se han disparado en proyectos emblemáticos como el ferrocarril de alta velocidad Yakarta-Bandung, el primer proyecto de tren bala de alta velocidad en el extranjero de China, mientras que otros han sido mal planificados, con algunos aeropuertos nuevos y brillantes en lugares remotos desprovistos de viajeros. Pero el cambio de imagen es claramente visible, incluso para los extraños.

Una vista aérea de una vía elevada en construcción para el ferrocarril de alta velocidad Yakarta-Bandung  La construcción de una vía elevada para el ferrocarril de alta velocidad Yakarta-Bandung en Cikarang, Java Occidental, el mes pasado © Dimas Ardian/Bloomberg

“Esperaba un cambio. Pero no esperaba tal cambio. Sí, hubo atascos de tráfico, pero no son tan graves como antes”, dice el ex ministro de Singapur, Yeo, sobre una reciente visita a Indonesia. “El aeropuerto de Yakarta es mejor que cualquier aeropuerto de EE. UU.”

Sin embargo, con mucho, la política industrial insignia del segundo mandato de Widodo ha sido su intento de utilizar las gigantescas reservas de níquel de Indonesia, que están empatadas con Australia como las más grandes del mundo, para crear una industria nacional de vehículos eléctricos.

En 2020, el gobierno prohibió por completo la exportación de mineral de níquel, lo que obligó a las empresas extranjeras, muchas de ellas chinas, a comenzar a refinarlo en tierra. Si bien la mayor parte del producto final se destina a la industria del acero inoxidable, el objetivo es comenzar a extraer más material de grado superior para su uso en baterías. Se espera que Indonesia proporcione una parte significativa del nuevo suministro de níquel que necesita la industria mundial de vehículos eléctricos, pero sus reservas de mineral de laterita requieren más procesamiento.

Los excavadores CAT arañan la tierra en una mina de níquel Excavadoras en una mina de níquel en Morowali Regency, Central Sulawesi, Indonesia. El país ha sido bendecido con el depósito de metal más grande del mundo, un componente clave en las baterías eléctricas © Dimas Ardian/Bloomberg

Widodo atribuye a las restricciones el aumento del valor de las exportaciones relacionadas con el mineral de níquel de 1.100 millones de dólares anuales hace cinco años a casi 20.900 millones de dólares el año pasado.

«Después [this]podemos exportar tal vez más de 40 o 60 veces [more],» él dice. “Indonesia tiene las mayores reservas de níquel del mundo, alrededor de 21 millones de toneladas, [or] alrededor del 30 por ciento de las reservas mundiales”.

Agrega que el próximo paso podría ser extender la política a las grandes reservas de bauxita y cobre de Indonesia. La demanda de los materiales, utilizados para la producción de aluminio y las energías renovables, también está creciendo a nivel mundial. Si bien la UE ha cuestionado las restricciones a la exportación por limitar injustamente el acceso de los productores europeos en la Organización Mundial del Comercio, Widodo no se disculpa.

“Puede crear empleos para la gente y dar valor agregado a Indonesia”, dice.

Reservas de níquel basadas en cifras de 2021 (millones de toneladas) Indonesia tiene las reservas de níquel más grandes del mundo G1485_22X

El plan para refinar el mineral indonesio en material de grado de batería apenas comienza, con una planta de refinación puesta en servicio en mayo del año pasado y siete más en proyecto, todas en la isla de Sulawesi, según Isabelle Huber, miembro visitante del Centro. de Estudios Estratégicos e Internacionales.

Cerca de Yakarta, LG Energy Solution de Corea del Sur y Hyundai Motor Group están construyendo la primera planta de celdas de baterías para vehículos eléctricos del país, mientras que Hyundai está construyendo una planta de vehículos eléctricos en las cercanías. Indonesia dice que CATL de China, el mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo, acordó invertir en una planta de baterías para vehículos eléctricos y Widodo dijo que también estaba cortejando a Tesla.

Erick Thohir, ministro de empresas estatales, se sienta en una lujosa oficinaErick Thohir, ministro de empresas estatales, dice que se necesitan reformas urgentes si Indonesia quiere crear suficientes puestos de trabajo para su población joven © Dimas Ardian/Bloomberg

“Indonesia todavía puede ser un pionero y tiene suerte, tiene la mayor cantidad de reservas [of nickel]”, dice James Bryson, director de PT HB Capital Partners, una empresa de asesoría de inversiones.

Sin embargo, la industria del níquel todavía enfrenta problemas. El proceso más común para producir materiales aptos para baterías es a través del método de lixiviación con ácido a alta presión (HPAL), que produce la mayor cantidad de desechos, conocidos como relaves. Indonesia prohíbe el vertido de este residuo tóxico en el océano, mientras que el «apilamiento en seco» de estos relaves es difícil en un entorno tropical de alta precipitación.

Esto podría ser un obstáculo para abastecer a los mercados occidentales, agrega Bryson, ya que los fabricantes de baterías para vehículos eléctricos de la UE y EE. UU. “no estarán abiertos a procesos que produzcan desechos”.

Joko Widodo habla con Elon Musk en un gran hangar de aviaciónEl presidente Joko Widodo habla con Elon Musk de Tesla durante su reunión en el sitio de lanzamiento de SpaceX en Boca Chica, Texas, en mayo de este año. Grupos ecologistas han instado a Musk a no invertir en la industria del níquel de Indonesia por razones ambientales © Cortesía de Laily Rachev/Palacio Presidencial de Indonesia/Reuters

Otro problema potencial es el uso de energía alimentada con carbón sucio como energía para las plantas de procesamiento de níquel. Esto dificultará la venta de baterías de este níquel en EE. UU. y…

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