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Su guía sobre lo que significa el segundo término de Trump para Washington, negocios y el mundo
Las semanas y meses desde que Donald Trump asumió el cargo, de hecho desde que fue elegido, han visto compañías, gobiernos extranjeros, comentaristas y los medios de comunicación juegan el juego algo frustrante de Hunt the Rational.
Han visto un vertiginoso carrusel de tarifas amenazados y luego retrasados, impuestos y luego levantados, o impuestos solo para que se dispare con lagunas.
El ejemplo más vívido se produjo en el llamado «Día de Liberación» el 2 de abril, cuando se anunció una nueva ronda de tarifas, solo para ser parcialmente suspendido una semana después en medio de la agitación del mercado.
Con el tiempo, las filas de aquellos que afirman que hay un plan maestro se han adelgazado, y sus argumentos se han vuelto menos persuasivos. Cada vez más se ha vuelto obvio que no hay plan, o al menos ningún plan coherente con un solo objetivo y una forma de golpearlo. En cambio, la política arancelaria de Trump refleja una mezcla de objetivos contradictorios competitivos y, a menudo, y un malentendido del poder de los instrumentos crudos que está utilizando.
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De una vez, parece estar tratando de reducir los déficits comerciales, proteger la fabricación de los Estados Unidos, impulsar los ingresos federales, derribar los aranceles de otros países al ofrecer acuerdos, obligarlos a una variedad de acciones (incluido el anexo de Groenlandia o Canadá), extraer favoritos para otorgar excepciones a las empresas estadounidenses y mantener el spot la luz de sí mismo. El caos que rodea su política de tarifas no es solo la ineptitud, sino que es el resultado de enormes contradicciones.
Otro factor que conduce al caos es la falta de consenso entre sus funcionarios económicos y comerciales, y la sensación de que ninguno tiene la posición o la inclinación a enfrentarlo.
Durante el primer mandato de Trump, hubo funcionarios con opiniones relativamente ortodoxas como Steven Mnuchin, quien se desempeñó como Secretario del Tesoro, y Gary Cohn, quien fue director del Consejo Económico Nacional (NEC). Ciertamente, el guerrero comercial Peter Navarro, que estaba detrás de gran parte de la planificación del «Día de la Liberación», también estuvo en la administración. Pero en la práctica se cedió mucha influencia a figuras con más creencias principales. Larry Kudlow, quien sucedió a Cohn en el NEC, persuadió a Trump en 2018 para evitar un salto comercial con la UE sobre las tarifas de automóviles asegurando un acuerdo para que Europa comprue gas natural y soja más licuado de los Estados Unidos y hablen sobre un acuerdo sobre tarifas de bienes industriales. (Nunca sucedió, pero se evitó la guerra comercial total).
Trump también delegó fuertemente al representante comercial de los Estados Unidos, Robert Lighthizer, quien renegoció el Acuerdo de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) para alentar el rehacer la producción a los Estados Unidos. Lighthizer es la idea de nadie de un comerciante libre ortodoxo, pero el resultado, el acuerdo estadounidense-México-Canadá (USMCA), no fue radicalmente diferente o más restrictivo que el TLCAN. Del mismo modo, Lighthizer condujo hacia adelante el llamado acuerdo de «fase uno» con China, firmado en 2020, en el que algunos aumentos de tarifas de EE. UU. A cambio de las promesas chinas de comprar exportaciones estadounidenses y desregular.
En esta segunda administración, quedan algunas voces relativamente ortodoxas. Kevin Hassett, jefe del Consejo Económico Nacional, es un republicano tradicional de libre comercio que también asesoró a George W Bush y sirvió en el papel más del Presidente del Consejo de Asesores Económicos durante el primer mandato de Trump. Jamieson Greer, el representante comercial de los Estados Unidos, es un protegido de Lighthizer y comparte el mismo enfoque: coercitivo y proteccionista, pero al menos hacer un esfuerzo por mantenerse dentro de los límites de la ley estadounidense y la formulación de políticas convencionales.
Pero son los gustos de Navarro los más cercanos a los instintos del presidente. Otros funcionarios de la administración parecen impotentes para interponerse en su camino a menos que las circunstancias dicten que Trump tiene que escucharlos. Scott Bessent, el Secretario del Tesoro, fue considerado como la voz de los mercados financieros cuando fue nominado, pero el presidente ha demostrado estar dispuesto a arriesgar mucha agitación del mercado. Incluso Bessent está muy lejos de ser un libre comercio ortodoxo: a menudo ha hablado sobre el uso de aumentos graduales en los aranceles como una herramienta coercitiva para distinguir a los países amigables de los países hostiles y castigarlos en consecuencia.
Hay figuras relativamente ortodoxas en la administración de Trump, pero son los asesores comerciales de los Estados Unidos, Peter Navarro, los más cercanos a los instintos del presidente © Andrew Harnik/Getty Images
Stephen Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos, llamó a la atención escribiendo un documento haciéndose eco de algunas de las ideas de Bessent y afirmando que los aranceles podrían usarse para obligar a otros países a un «acuerdo de mar-a-lago» por el cual aceptarían depreciar el dólar estadounidense y prestar a los Estados Unidos al comprar tresuros de EE. UU. Este argumento recibió mucha atención en los mercados financieros, pero es extremadamente difícil ver cómo funcionaría.
Por un lado, el Acuerdo de Plaza de 1985 desde el cual la versión Mar-a-Lago se inspira fue acompañada de promesas del ajuste macroeconómico necesario, y Estados Unidos prometió apretar la política fiscal y debilitar la política monetaria para aliviar el dólar más bajo. Por el contrario, Trump promete un recorte de impuestos masivo. En segundo lugar, dado el capricho de la administración Trump sobre los aranceles, no hay una razón particular por la cual cualquier gobierno debería creer que impedirá imponer tarifas una vez que las monedas se hayan ajustado y los bonos del Tesoro se hayan comprado.
Es probable que aquellos que buscan lógica en las tarifas de Trump sigan decepcionados. Sus intentos actuales de firmar acuerdos comerciales con una variedad de países para levantar la amenaza de los aranceles que impuso el 2 de abril mostrarán si los gobiernos socios creen que hay suficiente continuidad y lógica para confiar en que se mantendrá cualquier acuerdo. La experiencia hasta la fecha sugiere que no lo existe.
Secretos de comercio
Alan Beattie escribe el boletín de secretos comerciales. Los suscriptores premium pueden registrarse aquí para entregar el boletín todos los lunes.
