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Fuente: Zillow
Las acciones de Zillow se desplomaron un 24% el miércoles, luego de que la compañía anunciara planes para salir del negocio de la compra de viviendas debido a la incapacidad de predecir con precisión los precios de la vivienda.
Una vez ganadora de la pandemia debido a su posición central en el mercado inmobiliario al rojo vivo, Zillow ha perdido dos tercios de su valor desde febrero y cotiza a su nivel más bajo en 16 meses. Si bien su mercado principal de Internet continúa creciendo y produciendo efectivo, Zillow informó el jueves una pérdida neta de más de $ 328 millones en el tercer trimestre, todo vinculado a su unidad de compra instantánea, o iBuying.
El CEO Rich Barton dijo a los analistas en la conferencia de ganancias que Zillow estaba cerrando sus operaciones de iBuying, donde compite con Opendoor, en una medida que resultará en un recorte del 25% de su fuerza laboral. Zillow ingresó al negocio a fines de 2019 con la esperanza de utilizar su popular sitio de mercado y conjuntos de datos masivos para beneficiarse de la compra y venta de viviendas en grandes volúmenes.
Lo que comenzó como una bendición se convirtió en un pozo de dinero.
«Determinamos que ampliar aún más las ofertas de Zillow es demasiado arriesgado, demasiado volátil para nuestras ganancias y operaciones, un retorno de la oportunidad de capital demasiado bajo y una capacidad demasiado limitada para atender a nuestros clientes», dijo Barton. «No hemos podido pronosticar con precisión los precios futuros de las viviendas en diferentes momentos en ambas direcciones en mucho más de lo que modelamos».
En particular, la pandemia desorganizó las habilidades predictivas de Zillow. El mercado de la vivienda se secó por un breve tiempo a principios del año pasado y luego se disparó cuando el cierre de oficinas y la desaceleración de la actividad comercial en las ciudades llevaron a las personas a mudarse a lugares que consideraban más deseables. Los precios subieron, estableciendo récords en muchos mercados de todo el país.
Zillow pudo ganar dinero vendiendo casas a precios altos en relación con el lugar donde las compró, pero al mismo tiempo la compañía estaba aumentando sus compras. El proceso de iBuying permite a los propietarios vender en Zillow instantáneamente por dinero en efectivo en lugar de pasar por un corredor y lidiar con un proceso extendido de licitación y cierre. Después de comprar una casa, Zillow invertiría en reparaciones y mantenimiento e, incluso teniendo en cuenta todos esos costos, trataría de vender con una ganancia.
Cuando el mercado laboral se endureció y los cuellos de botella de la cadena de suministro hicieron que los costos de los suministros se dispararan, los ya delgados márgenes de Zillow desaparecieron. Agregue a eso un mercado inmobiliario que se estabilizó o dejó de aumentar al ritmo que esperaba Zillow y la compañía se encontró ahogada en un grupo de activos submarinos.
Barton dijo que la compañía ha aprendido que no puede confiar lo suficiente en su modelo de precios, por lo que es mejor salir antes de poner en peligro a toda la empresa.
«Todo se reduce a nuestra incapacidad para tener confianza en los precios en el futuro, suficiente confianza para poner en riesgo nuestro propio capital», dijo en la llamada.
El viernes, los analistas bajaron rápidamente la calificación de la acción.
En un informe con el título «No se puede justificar la compra sin iBuyer», BTIG redujo su calificación a neutral. Piper Sandler hizo el mismo corte a su recomendación en su informe «ZOffers Mothballed», ya que la compañía regresa «a sus raíces como un modelo de activos ligeros».
Stifel Nicolaus y KeyBanc optaron por el mismo juego de palabras para mantener el equivalente a las calificaciones de retención de las acciones de Zillow. Stifel tituló su nota, «De flipping a flop», mientras que KeyBanc fue con «Flipping es un fracaso».
Zillow sufrió una rebaja de 304 millones de dólares en el tercer trimestre debido a la «compra involuntaria de viviendas a precios más altos que nuestras estimaciones actuales de precios de venta futuros», dijo la compañía en el estado de resultados. Zillow dijo que compró 9,680 casas en el trimestre y vendió solo 3,032.
Zillow pronostica otra pérdida en el cuarto trimestre, ya que reconoce entre $ 240 millones y $ 265 millones en amortizaciones vinculadas al inventario que ya acordó comprar, y hasta $ 230 millones en costos de deterioro y reestructuración, que se extenderán hasta el próximo año, a medida que avanza. en el negocio de Ofertas.
En una entrevista con «Closing Bell» de CNBC el jueves, Barton reconoció que había muchas personas que le dijeron que nunca entrara en el negocio de la compra de viviendas y que mantuviera a Zillow enfocado en el mercado en línea.
«Estoy seguro de que hay quienes me están moviendo los dedos en este momento», dijo. «Y justificado».
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