Las monedas estables luchan por sobrevivir al colapso de las criptomonedas

Han sido unos días aplastantes para el proyecto Terra, en una semana que no ha perdonado a la criptomoneda en su conjunto.

En los últimos días, la moneda estable TerraUSD (UST), que está destinada a mantener una paridad con el dólar, se separó drásticamente de la marca de $ 1 y cayó a un mínimo de menos de 30 centavos el 10 de mayo. En la última actualización de la saga, el asediado proyecto detuvo toda su cadena de bloques durante unas dos horas el jueves, congelando los fondos de los usuarios hasta que la cadena de bloques se detuvo.

Es una medida severa, particularmente dado el énfasis de las criptomonedas en la descentralización. «Hemos visto bifurcaciones duras antes, pero esta es la primera vez que vemos que un sistema de cadena de bloques descentralizado tan grande decide detener todo», dijo Ronghui Gu, director ejecutivo y fundador de la empresa de seguridad de cadena de bloques CertiK.

El caos ha sido alimentado por una fuerte caída que ha visto desaparecer un valor de $ 200 mil millones en un solo día. Solo Bitcoin cayó por debajo de $25,000 en la mañana del 12 de mayo, un precio que no se veía desde diciembre de 2020 y menos de la mitad de su pico en noviembre de 2021. Otras criptomonedas se han enfrentado a unos días de castigo similar, con Ethereum perdiendo alrededor del 20 por ciento de su valor. valor en tan solo 24 horas.

Los problemas de Terra comenzaron el 9 de mayo cuando el precio de la moneda estable UST comenzó a caer drásticamente. Debido a la forma en que operan las monedas estables algorítmicas, esto provocó un gran aumento en el suministro del token de criptomoneda Luna correspondiente, que se negocia contra UST para equilibrar el precio.

Anteriormente, agregar tokens Luna a la circulación o eliminarlos era suficiente para mantener un precio constante para UST. Pero el tamaño de la caída de precios y la cantidad correspondiente de Luna acuñada (la oferta se triplicó con creces en cuestión de días) envió a las dos criptomonedas vinculadas a una «espiral de la muerte» de la que ninguna ha podido recuperarse.

Actualmente, UST cotiza a alrededor de 40 centavos en lugar de $1; y el valor de Luna se ha eliminado casi por completo, cayendo de $ 100 a alrededor de 1 centavo.

Valor UST del 7 al 12 de mayo.
Imagen: CoinMarketcap

La semana de pesadilla de Terra muestra claramente que las monedas estables, que en teoría deberían mantener un precio fijo, en realidad pueden verse muy afectadas por los movimientos más grandes del mercado de criptomonedas, y afectar esos movimientos a su vez.

Terra no es la única moneda estable que enfrenta problemas a raíz de la recesión de las criptomonedas. La moneda estable USDT de Tether, la más grande por circulación, se hundió muy por debajo de su paridad con el dólar para negociarse a 95 centavos en algunas bolsas el jueves por la mañana, aunque el precio se ha recuperado desde entonces. Los movimientos fueron lo suficientemente significativos como para que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, interviniera para asegurarle al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU. que los eventos no representaban un riesgo significativo para los mercados financieros en su conjunto.

Aún así, la caída repentina es un recordatorio de que la economía detrás de la mayoría de las monedas estables aún es altamente experimental. «Hay monedas estables con respaldo fiduciario, pero la gente siente que esto es demasiado simple: en el mundo web3 y blockchain quieren crear ideas e innovaciones grandes y novedosas», dijo Gu. “Es por eso que hay tanta investigación sobre si es posible usar algoritmos para generar una moneda estable, pero hasta ahora no hay soluciones completamente convincentes”.

El futuro de Terra es incierto, pero el gran volumen de monedas Terra no canjeadas presenta un gran problema para el proyecto. A medida que más poseedores de monedas intenten cobrar, es probable que devalúen aún más el suministro de tokens Luna, creando lo que BloombergMatt Levine describió como «una espiral de muerte».

Pero Gu sigue siendo cautelosamente optimista sobre el futuro más amplio de las monedas estables. “El accidente muestra que la gente ha sobreestimado lo que se puede hacer con blockchain y web3 en un corto período de tiempo”, dice, “pero todavía subestiman lo que se puede hacer en cinco o diez años”.