Esta foto de ilustración muestra a una persona revisando el gráfico de acciones de GameStop de tres meses en un teléfono inteligente el 17 de febrero de 2021 en Los Ángeles mientras los logotipos de Reddit, Citadel, Robinhood y Melvin Capital se ven en el fondo antes de la audiencia virtual que involucra acciones de GameStop.
Chris Delmas | AFP | imágenes falsas
La disrupción impulsada por la tecnología en los negocios rara vez es una fuerza para bien o para mal por sí sola. Robinhood es un buen ejemplo de la fuerza disruptiva y rocosa que se encuentra entre los absolutos.
El disruptor de la industria de corretaje ejemplifica la forma en que la tecnología puede convertir una industria con guardianes en una plataforma más abierta y obligar a los gigantes establecidos a innovar y expandirse. Es por eso que Robinhood se ganó el primer lugar en la lista CNBC Disruptor 50 de este año, presionando a Wall Street y a los gigantes de la inversión para reducir los costos comerciales, en muchos casos, a cero, y consolidarse para resistir mejor una amenaza digital cada vez más acelerada.
Y este año, la empresa y su director ejecutivo, Vlad Tenev, estuvieron en el centro de un fenómeno bursátil y cultural. En enero, la conversación en el foro WallStreetBets de Reddit sobre exprimir a los inversores de fondos de cobertura impulsó la compra aparentemente irracional de acciones de GameStop y AMC Entertainment. Ese intercambio ocurrió principalmente en Robinhood, y no fue el único intercambio volátil en el que Robinhood fue el centro de la acción. Entre enero y febrero, la plataforma informó la adición de 6 millones de cuentas de criptomonedas.
Debate sobre ‘democratizar las finanzas para todos’
El levantamiento de Reddit siguió a un año en el que millones de estadounidenses se quedaron en casa durante la pandemia, muchos de los cuales recibieron cheques de estímulo, descubrieron el fácil acceso de Robinhood al comercio minorista y se convirtieron en inversores por primera vez. Tenev le dijo a CNBC a fines del año pasado que estaba viendo depósitos iguales o múltiplos de los montos de los cheques de estímulo. El comercio minorista creció hasta el 23% del volumen total de comercio a fines de diciembre de 2020, frente al 13% de las operaciones del año anterior.
Robinhood se ha aferrado a un mensaje a lo largo del crecimiento y el tumulto, diciendo a CNBC y otros: «Nuestra misión es democratizar las finanzas para todos».
Vlad Tenev, director ejecutivo y cofundador de Robinhood Markets Inc., habla virtualmente durante una audiencia del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en una computadora portátil en Tiskilwa, Illinois, EE. UU., El jueves 18 de febrero de 2021.
Daniel Acker | Bloomberg | imágenes falsas
Robinhood ha tenido algunas implicaciones positivas y profundas para el mercado. La compañía ha eliminado las barreras al comercio al hacer que la inversión sea libre de comisiones y sea móvil. Ha simplificado la inversión y la ha hecho más accesible y personal.
Robinhood dice que sus herramientas están llegando a un grupo más diverso de inversores. Citando datos de una encuesta que realizó en diciembre entre más de 98,000 estadounidenses, dice que el 16% de sus clientes provienen de la comunidad hispana, en comparación con el 7% de las corredurías establecidas como Schwab, E-Trade, Fidelity, TD Ameritrade y Vanguard; y el 9% son afroamericanos, en comparación con el 3% en otros corredores. Y está atrayendo a inversores más jóvenes. La compañía dice que la Generación Y y la Generación Z comprenden el 70% de sus usuarios.
Sin embargo, es probable que sus afirmaciones de hacer que la inversión sea «menos aterradora» y «más fácil de entender» levanten las cejas entre sus muchos críticos, incluida la Comisión de Bolsa y Valores, Capitol Hill y el inversionista multimillonario Warren Buffett, quien dice que atiende a un «aspecto de casino» en el mercado reciente.
La compañía ha recibido críticas por gamificar el serio negocio de la inversión, que pone en juego los ahorros de toda la vida. Los críticos dicen que la aplicación está diseñada más como un videojuego que como una herramienta de inversión y, hasta hace poco, rociaba confeti virtual de celebración en la pantalla para las nuevas cuentas de usuario.
En 2020, los reguladores de Massachusetts presentaron una queja contra la empresa citando «tácticas agresivas para atraer inversores sin experiencia».
La compañía resolvió una investigación de la SEC en diciembre pasado por $ 65 millones, debido a los cargos de engañar a los inversores sobre cómo gana dinero, sin admitir irregularidades.
Cuando el libre comercio es el producto
La capacidad de Robinhood para ofrecer transacciones gratuitas en la plataforma está habilitada por una práctica que continúa generando críticas después de la liquidación de la SEC, conocida como pago por flujo de órdenes, en la que los corredores reciben pagos de los distribuidores por enrutar las transacciones hacia ellos. Es una práctica utilizada por muchos corredores electrónicos, pero nunca se ha examinado tan de cerca como durante el ascenso de Robinhood.
Los gigantes de Internet como Facebook y Google han sido perseguidos durante años por las críticas de que sus servicios gratuitos dependen de que los usuarios sean «el producto».
En el caso de Robinhood, el libre comercio es el producto, y eso ha despertado la preocupación de un conflicto de intereses, con el corredor incentivado para impulsar la mayor cantidad de operaciones posibles.
El nuevo presidente de la SEC, Gary Gensler, está mirando. «Estas nuevas herramientas, sobre accesorios y tablas de clasificación y formas de comportamiento para hacer que las personas realicen más transacciones … hay un poco de conflicto de intereses. Una aplicación que dice que no tenían comisiones está generando ingresos en sus transacciones … alguien les está pagando por ese flujo de pedidos y por esos datos «, dijo Gensler en una entrevista reciente de CNBC, durante la cual señaló que el pago por el flujo de pedidos ha sido bloqueado en el Reino Unido y Canadá.
En un momento durante el fenómeno de Reddit WallStreetBets, ocurrió lo opuesto a demasiadas transacciones: Robinhood redujo la capacidad de sus clientes para comerciar, pero eso dio lugar a otra controversia para la empresa. Robinhood impidió que los inversores negociaran en algunas de las acciones más controvertidas como GameStop y AMC y generó críticas por actuar injustamente con los inversores comunes, incluida una alineación poco común de los puntos de conversación de la representante Alexandria Ocasio-Cortez y el senador Ted Cruz. Y llevó a algunos de los nuevos inversores más fervientes de la aplicación a marcharse a la competencia de corretaje.
Tenev explicó más tarde que Robinhood se vio obligado a ralentizar las operaciones porque no tenía suficiente efectivo para protegerse contra los riesgos. Para mantener la empresa en funcionamiento, la empresa recaudó $ 1 mil millones de emergencia de los inversores, seguidos de $ 2,4 mil millones adicionales. En otras palabras, en un pico de popularidad y notoriedad, Robinhood podría haber ido a la quiebra. Fue la confianza de sus inversores en su modelo de negocio y su potencial lo que permitió a la empresa, y a sus usuarios, negociar un día más.
Robinhood también enfrenta múltiples demandas colectivas relacionadas con interrupciones comerciales que ocurrieron durante las condiciones volátiles del mercado de marzo de 2020, que bloquearon a algunos operadores fuera de la plataforma de Robinhood durante movimientos clave en los índices bursátiles.
Vivimos en la intersección del capitalismo, la democracia y la innovación. Y creo que es un lugar muy interesante para estar.
El camino hacia el crecimiento que ha experimentado Robinhood no siempre es recto o benigno. Las antiguas empresas N ° 1 de CNBC Disruptor 50 han generado modelos de negocio que tienen consecuencias de gran alcance en la economía y en la vida de las personas. Airbnb y Uber, en particular, se han convertido en gigantes con tanta controversia como elogios. Y la compañía que encendió la idea original para la lista CNBC Disruptor 50, Facebook, ha estado en el centro de múltiples tira y afloja culturales y políticos durante la mayor parte de su existencia aún relativamente corta (es decir, Facebook une a las personas o destruye ¿Apoyar la democracia o socavarla?). Todos se han beneficiado de leyes y regulaciones que no anticiparon sus innovaciones disruptivas o que reaccionaron con lentitud y terminaron en batallas prolongadas con políticos y reguladores.
En el caso de Robinhood, la historia del año pasado no está exenta de tragedia. Un joven de 20 años que pensó que debía cientos de miles de dólares en una apuesta arriesgada se suicidó al no poder comunicarse con el servicio de atención al cliente. Su familia demandó. La empresa se comprometió a contratar a cientos de representantes financieros registrados para garantizar que las preguntas de los clientes se respondan rápidamente.
Su modelo central de comercio sin comisiones llegó para quedarse, y Robinhood continúa iterando y expandiéndose. Las acciones, ETF, opciones y criptomonedas en las que invierten sus usuarios son parte de un nuevo mundo donde las carteras se verifican en un dispositivo iOS o Android, a veces sin siquiera abrir la aplicación.
En el primer trimestre de 2021, 9,5 millones de clientes intercambiaron criptomonedas en Robinhood Crypto, en comparación con 1,7 millones en el cuarto trimestre de 2020.
Durante la volatilidad histórica del mercado al principio de la pandemia, Robinhood agregó una página de Volatilidad del mercado a su centro de ayuda, y la compañía implementó por completo inversiones recurrentes y acceso a acciones fraccionarias.
Una cosa es cierta: el atractivo de Robinhood para una nueva generación de inversores ha obligado a los bancos tradicionales de Wall Street, los gestores de activos y las casas de bolsa a tomar nota. Goldman Sachs ha estado invirtiendo en su división minorista, Marcus, y Fidelity acaba de lanzar «cuentas para jóvenes» para que los adolescentes intercambien y ahorren, sin comisiones, en su plataforma. E-Trade fue adquirida por Morgan Stanley y TD Ameritrade por Charles Schwab. Incluso la firma sinónimo de inversión de compra y retención a largo plazo, Vanguard, ahora ofrece operaciones sin comisiones en muchos productos.
Robinhood dice que tiene 13 millones de usuarios y su misión es «desbloquear una fuente de riqueza para una nueva generación». Esa cifra no se ha actualizado desde 2020. Algunas estimaciones más recientes de la industria acercan el número a 20 millones de usuarios, pero eso podría incluir algunas cuentas que no están financiadas, y la compañía no lo ha confirmado.
Los reguladores desconfían de dónde terminará su influencia sobre los millones de nuevos inversores que ha introducido en el mercado. Gensler, de la SEC, dijo a CNBC que brindar más acceso a los mercados de capital para los inversores minoristas es algo bueno, siempre que los principios básicos de protección de los inversores no se vean alterados por aplicaciones que fomenten el comercio activo a través de indicaciones de comportamiento.
«En realidad, nadie se pregunta: ‘¿Es demasiado fácil comprar un televisor de pantalla plana con un solo clic y recibirlo?’ Pero la gente ahora se hace la pregunta de ‘¿Debería ser tan fácil y con tan poca fricción para la gente invertir en los mercados?’ Tenev argumentó en una entrevista de CNBC a fines del año pasado.
«Creemos que cuanto más bajamos las barreras de entrada, más nivelamos el campo de juego y permitimos que las personas inviertan su dinero a una edad más joven, mejor será nuestra economía y la sociedad estará mejor porque amamos de vivir en la intersección del capitalismo, la democracia y la innovación «, dijo Tenev. «Y creo que es un lugar muy interesante para estar».
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