FRÁNCFORT, 16 nov (Reuters) – El uso de derivados por parte de las empresas de energía plantea un riesgo financiero más amplio, dijo el miércoles el Banco Central Europeo, advirtiendo que esas empresas podrían encontrar más dificultades si los precios vuelven a subir.
Los proveedores de energía son conocidos por comprar y vender petróleo, gas y electricidad, pero también son grandes comerciantes de derivados, como una opción para comprar o vender gas a un precio fijo en el futuro, actividad que ha exacerbado la crisis energética.
Los reguladores y los formuladores de políticas han estado examinando si el uso de instrumentos tan complejos por parte de las empresas, en gran parte no regulados, amenaza la estabilidad financiera. El BCE, guardián de la estabilidad, concluyó que si bien no había peligro inmediato, sí representaba un riesgo.
El banco central señaló el peligro de una parte en gran medida desconocida de las finanzas en un informe que enumera una serie de amenazas financieras, como una caída en los precios de las propiedades.
«La volatilidad en… los mercados energéticos… también ha afectado a los mercados de derivados que las empresas del sector energético utilizan para gestionar el riesgo», dijo el BCE en su Informe de Estabilidad Financiera bianual, señalando una concentración de dicha actividad con un pequeño número de grandes empresas energéticas.
Para asegurarse de que las transacciones no se descarrilen por los movimientos de los precios, los comerciantes depositan la seguridad, principalmente en efectivo, en las cámaras de compensación que procesan las transacciones. Con los recientes aumentos de precios, las demandas de tales «llamadas de margen» se dispararon, un problema que podría volver.
Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, dijo que la caída de los precios del gas había aliviado la presión sobre los derivados energéticos, pero advirtió que los problemas, como las demandas a las empresas para cumplir con las llamadas de margen que sustentan las operaciones, podrían regresar.
En su informe, el banco central dijo que aproximadamente la mitad de los comerciantes de energía con derivados de gas y electricidad podrían verse afectados con llamadas de margen similares si los precios suben. Las fluctuaciones de precios, advirtió, podrían perjudicar particularmente a las distribuidoras de energía.
El BCE también examinó los efectos dominó, incluso en los bancos, que supervisa en la zona euro.
Dijo que si bien las empresas de energía eran los principales usuarios de derivados, a menudo dependían de los bancos para organizar y financiar los acuerdos.
Algunas compañías ahora buscan flexibilidad en la seguridad del efectivo cambiando a intercambios uno a uno con otras empresas de energía, un área del mercado donde los operadores dijeron a Reuters que había poca transparencia.
El BCE dijo que este cambio podría resultar en «mayores riesgos para… el sistema financiero».
Los formuladores de políticas en Bruselas también están preocupados y recientemente hicieron circular un documento que sugiere extender las estrictas reglas aplicadas a los bancos a las empresas de energía que comercian con derivados.
Las compañías de energía dicen que los derivados son principalmente para cubrirse o protegerse contra las oscilaciones de los precios.
Independientemente de si es especulativo o por precaución, si el precio de mercado cae muy por debajo o supera el precio de una opción, el costo de mantener esta operación puede aumentar tanto para los vendedores como para los compradores.
Información de John O’Donnell y Balazs Koranyi; Editado por Susan Fenton y Simon Cameron-Moore
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