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Más de la mitad de los fondos mutuos y ETF administrados activamente en EE. UU. superaron a sus contrapartes pasivas promedio en los 12 meses hasta finales de junio, según muestra un informe de Morningstar.
La investigación mostró que el 57 por ciento de los fondos administrados activamente y los ETF superaron a sus contrapartes pasivas, un fuerte aumento desde el 43 por ciento para el año calendario que finalizó en diciembre de 2022.
El investigador con sede en Chicago mide el éxito evaluando los fondos activos frente a un punto de referencia de un compuesto de fondos pasivos, lo que refleja el rendimiento neto de comisiones de los fondos pasivos invertibles. El análisis también considera cómo le ha ido al dólar promedio invertido en fondos activos en comparación con el dólar promedio invertido en fondos pasivos y examina las tendencias en el éxito de los fondos activos por nivel de tarifa.
Morningstar también muestra la distribución del exceso de rentabilidad de los fondos activos supervivientes frente a sus pares pasivos promedio para «ayudar a los inversores a comprender no sólo las probabilidades de elegir un gestor exitoso sino también el posible pago o penalización», dice el informe.
Este artículo fue publicado anteriormente por Ignites, un título propiedad del Grupo FT.
Los fondos activos obtuvieron mejores resultados en todas las clases de activos y en casi todas las categorías seguidas por el investigador, siendo los fondos de bonos corporativos los que se resistieron, según muestra el informe.
Sólo el 40 por ciento superó a sus rivales pasivos en esa categoría durante el año hasta finales de junio.
El análisis de Morningstar incluye 8.212 fondos y ETF que representan aproximadamente 17 billones de dólares en activos, o alrededor del 55,9 por ciento del mercado de fondos de Estados Unidos al 30 de junio, según el informe.
Los fondos activos de pequeña capitalización tuvieron una tasa de éxito del 65 por ciento (porcentaje que superó a sus contrapartes pasivas promedio) en comparación con el 56 por ciento de los fondos activos de mediana capitalización y el 53 por ciento de los fondos activos de gran capitalización, frente al 55,8 por ciento, 49 por ciento y 39 por ciento, respectivamente, en junio del año anterior según Morningstar.
Las tasas de éxito a largo plazo para los fondos activos de pequeña capitalización han sido generalmente más altas que las de los fondos de gran capitalización, porque el mercado de pequeña capitalización es “relativamente menos líquido y tiene precios eficientes”, según el informe.
Los fondos activos invertidos en acciones internacionales experimentaron el mayor cambio año tras año, según muestra el informe.
En los 12 meses hasta finales de junio, más del 63 por ciento de esos fondos superaron a su par pasivo promedio, 30 puntos porcentuales más que en junio del año anterior. Los fondos de acciones extranjeros activos estuvieron liderados por la categoría de valor de gran capitalización extranjera, que tuvo una tasa de éxito del 75 por ciento durante el período, la más alta para cualquier categoría de acciones.
A los fondos de bonos activos también les fue bien este año, ya que el 55 por ciento de los gestores de bonos activos superaron el promedio pasivo, frente al 30 por ciento en junio de 2022, según el informe.
Los fondos activos de bonos centrales intermedios tienden a asumir más riesgo crediticio que sus pares indexados, lo que probablemente ayudó a esos fondos este año después de perjudicarlos en 2022, ya que los mercados “recompensaron el riesgo crediticio después de castigarlo el año anterior”, señala el informe.
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Pero un año excepcional para los fondos activos no hizo mucho para cambiar su historial a largo plazo, señala el informe.
Sólo una de cada cuatro estrategias activas sobrevivió y superó a sus contrapartes pasivas promedio durante los 10 años que terminaron el 30 de junio. El éxito a largo plazo es mayor entre los fondos de acciones, bienes raíces y bonos extranjeros, mientras que es más bajo entre los fondos de gran capitalización estadounidenses.
En general, los fondos activos baratos tienen más éxito que los caros, señaló Morningstar.
Alrededor del 31 por ciento de los fondos activos en el quintil más barato superaron a sus pares pasivos promedio en comparación con el 19 por ciento de los del quintil más caro.
*Ignites es un servicio de noticias publicado por FT Specialist para profesionales que trabajan en la industria de gestión de activos. Las pruebas y suscripciones están disponibles en ignites.com.
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