Los problemas regulatorios de Didi podrían estar comenzando

En el papeleo que Didi presentó antes de su oferta pública inicial, la plataforma china de transporte compartido no escaseó de advertencias a los inversores de que los reguladores en Beijing estaban rondando.

Después de que el regulador de Internet de China, el organismo de control antimonopolio y la autoridad fiscal lo convocaron a él y a más de otras 30 compañías de Internet para una reunión en abril, dijo Didi, la compañía examinó sus operaciones y “ descubrió una serie de áreas que podrían considerarse problemáticas desde la perspectiva del cumplimiento. ” A pesar de que los funcionarios del gobierno realizaron inspecciones in situ, Didi dijo que no podía garantizar a los inversores que evitaría las sanciones.

Esas advertencias apenas insinúan la repentina represión que ha interrumpido la fiesta de presentación de Didi.

Las acciones de Didi perdieron una quinta parte de su valor el martes y volvieron a caer en las primeras operaciones en Nueva York el miércoles. La compañía cotizaba un 16 por ciento por debajo de su precio de salida a bolsa de la semana anterior.

La caída nació de una serie de acciones rápidas tomadas por agencias gubernamentales en Beijing, donde los principales responsables políticos declararon esta semana que su objetivo sería fortalecer la supervisión de las empresas chinas que, como Didi, cotizan sus acciones en bolsas en el extranjero.

Pocos días después de la salida a bolsa de Didi, el regulador de Internet de China le dijo a la compañía que dejara de registrar nuevos usuarios para poder realizar una revisión de seguridad cibernética. Luego, la agencia ordenó que se retirara la aplicación de Didi de las tiendas móviles debido a preocupaciones sobre la recopilación de datos.

Luego, el miércoles, la autoridad antimonopolio de China abofeteó a Didi y a otras empresas de tecnología, incluida Alibaba, con modestas multas por no informar de antemano los acuerdos de fusión a la agencia. (Didi señaló la posibilidad de tales sanciones en sus divulgaciones de OPI).

Deberías leer:   Legisladores presionan para rescatar a familiares afganos de tropas estadounidenses

Un representante de Didi se negó a comentar. La compañía ha dicho que no conocía los planes de los reguladores para la revisión de ciberseguridad o la prohibición de nuevas descargas antes de que se hiciera pública.

Pero Jason Hsu, director de inversiones de Rayliant, un administrador de activos que invierte en valores chinos, dijo que los reguladores chinos suelen tener conversaciones con las empresas sobre las acciones regulatorias que están a punto de tomar.

“Por lo tanto, se podría suponer que antes de su salida a bolsa, Didi estaba al tanto de una posible investigación formal que se avecinaba”, dijo Hsu.

La cotización de la empresa se completó a un ritmo vertiginoso. Presentó la documentación preliminar el 10 de junio. Dos semanas después, reveló un rango de precios anticipado para sus acciones. Sus acciones cotizaban menos de una semana después de eso.

No revelar el conocimiento previo de las decisiones regulatorias que mueven el mercado podría hacer que Didi y los bancos que organizaron la oferta pública inicial, Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan Chase, sean vulnerables a las demandas de los inversores y los problemas regulatorios en los Estados Unidos.

Los representantes de los bancos y de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos declinaron hacer comentarios. Didi está representada en Estados Unidos por Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom, que no hizo comentarios de inmediato.

Pero la protección de datos y la seguridad de la red no son los únicos frentes en los que los funcionarios chinos podrían estar dando vueltas a Didi. Eso significa que la empresa, sus inversores y sus aseguradores podrían tener sorpresas aún más desagradables.

La autoridad antimonopolio de China ha estado escudriñando la industria de Internet del país con un vigor nunca antes visto en los últimos meses, acusando a los gigantes corporativos de abusar de su tamaño y poder de mercado. En abril, impuso una multa de 2.800 millones de dólares a Alibaba, cuyas acciones también cotizan en Estados Unidos, por impedir que los comerciantes de sus bazares vendan en otras plataformas en línea.

Deberías leer:   Escuelas que se encogen se suman al éxodo de Hong Kong

A un nivel más local, Didi ha peleado durante años con las autoridades de la ciudad en China sobre permisos y licencias de operación. La compañía reconoció en sus presentaciones de OPI que muchos de sus conductores en China no habían obtenido la licencia que necesitan para brindar servicios de transporte. Beijing y Shanghai, por ejemplo, exigen que los conductores de transporte privado sean residentes locales, pero ambas ciudades hacen que sea muy difícil para las personas registrarse como residentes locales para controlar el crecimiento de la población.

Y una “gran” cantidad de autos en su plataforma podría no tener el permiso de vehículo necesario, dijo Didi en sus documentos de OPI. Los automóviles utilizados para los servicios de transporte privado en línea en China deben cumplir con ciertos criterios de seguridad para obtener dichos permisos.

El anuncio de los principales responsables políticos chinos esta semana de que buscarían endurecer la regulación de las empresas chinas que cotizan en el extranjero hace que sea una posibilidad muy real que otros reguladores chinos decidan tomar medidas contra Didi. El documento de política del gobierno publicado el martes dice que una regulación más estricta del mercado de capitales debe combinarse con esfuerzos más amplios para defender la seguridad nacional y la estabilidad social, una indicación de la seriedad con la que Beijing ahora trata estos temas.

Las diferentes agencias del gobierno chino generalmente necesitan consultarse entre sí, incluso si no necesariamente coordinan directamente las investigaciones de compañías importantes como Didi, dijo Wendy Ng, quien estudia la ley de competencia china en la Universidad de Melbourne. A veces, otras agencias pueden retroceder si creen que el caso es débil o que se está invadiendo su ámbito regulatorio.

Deberías leer:   La sala de redacción del Premio Nobel de Filipinas está llena de alegría pero bajo asedio

“Pero en este entorno, donde parece que las compuertas, al menos por el momento, se han abierto para dar luz verde a los reguladores para controlar las plataformas digitales, entonces parece que es mucho menos probable que otros reguladores se resistan”. Dijo el profesor Ng.

Por ejemplo, si el regulador de Internet de China determina que Didi no protegió los datos de los usuarios, entonces eso podría alimentar una investigación por parte del organismo de control antimonopolio sobre si la compañía lo hizo para exprimir a sus rivales, dijo el profesor Ng.

“Esto es precisamente de lo que los reguladores antimonopolio están hablando en todo el mundo: si una violación de la privacidad también podría ser evidencia de un abuso de dominio”, dijo.

Estados Unidos está tratando de endurecer sus propias reglas para las empresas extranjeras que cotizan en las bolsas estadounidenses. Los legisladores de Washington que han pedido que los reguladores estadounidenses tengan más poder sobre las empresas chinas apuntan al lío de Didi para apoyar su causa.

“Incluso si la acción se recupera, los inversores estadounidenses aún no tienen idea de la solidez financiera de la empresa porque el Partido Comunista Chino impide que los reguladores estadounidenses revisen los libros”, dijo el senador Marco Rubio, republicano de Florida, en un comunicado a The New York Times. “Eso pone en riesgo las inversiones de los jubilados estadounidenses y canaliza los dólares estadounidenses que se necesitan desesperadamente a Beijing”.

Rubio y el senador Bob Casey, demócrata de Pensilvania, presentaron un proyecto de ley en mayo que evitaría que las empresas chinas coticen en bolsa en Estados Unidos si no se someten a la autoridad total de la entidad estadounidense que supervisa a los auditores.

Matthew Goldstein informes contribuidos, y Albee Zhang contribuyó con la investigación.

Leo Pimentel se especializa en noticias de Asia y el sudeste asiatico.