Desbloquee el resumen del editor de forma gratuita
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las reservas de cobre de China están en camino de disminuir a nada en solo unos meses, ya que el mercado sufre «uno de los mayores choques más endurecidos» en su historia por temor a las tarifas estadounidenses, según los altos ejecutivos de la casa comercial de productos comerciales Mercuria.
La gran demanda de los Estados Unidos, ya que los compradores se apresuran a poner en sus manos el cobre por delante de la imposición potencial de los gravámenes por parte de la administración Trump, estaba chupando importaciones del metal al país del resto del mundo y estableciendo una competencia directa con China para suministros, dijo el grupo con sede en Ginebra.
Las existencias chinas de cobre han disminuido rápidamente en las últimas semanas, y “al ritmo actual de sorteos, esos inventarios chinos podrían agotar [to zero] A mediados de junio ”, dijo Nicholas Snowdon, jefe de metales e investigación minera de Mercuria, al Financial Times.
Los inventarios del país cayeron en casi 55,000 toneladas a 116,800 toneladas la semana pasada, la mayor caída semanal registrada, según los datos de intercambio de futuros de Shanghai.
Esto «potencialmente va a ser uno de los mayores amortiguadores de endurecimiento que este mercado ha visto», dijo Snowdon. Beijing tenía un «amortiguador de inventario delgado de afeitar» para satisfacer la demanda interna, agregó.
Kostas Bintas, el jefe de metales y minería de la compañía, dijo que Estados Unidos era por la «primera vez» compitiendo con China por suministros de cobre, que probablemente superaría los precios.
El impacto del proteccionismo estadounidense en el mercado de cobre se suma a la presión de la demanda interna china y los gravámenes de represalia que podrían afectar los flujos vitales de chatarra de cobre.
Los compradores de metales han estado importando grandes cantidades de cobre en los EE. UU. Antes de posibles aranceles, lo que podría resultar de una investigación iniciada por el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, en presuntos «dumping y sobreproducción patrocinada por el estado» del metal. Ya ha impuesto un impuesto del 25 por ciento a las importaciones de aluminio y acero.
Las existencias de cobre en los almacenes de Comex en los Estados Unidos han subido bruscamente este mes a su nivel más alto el viernes desde 2018.
Ayudar a impulsar los suministros a los EE. UU. Es un arbitraje comercial creado por el miedo de los inversores a las tarifas. Esto ha aumentado el precio del metal en el intercambio Comex de Nueva York en comparación con los precios en el London Metal Exchange de Londres.
Este llamado diferencial ha creado una lucrativa oportunidad de arbitraje para los comerciantes dispuestos a comprar contratos de futuros de cobre en Londres y vender contratos en Nueva York. El diferencial fue de casi $ 1,200 por tonelada el lunes, habiendo aumentado por encima de $ 1,600 en marzo, muy por encima de su promedio a largo plazo.
Algunos comerciantes que tuvieron grandes compromisos de vender cobre en Comex han tratado urgentemente de tener en sus manos toneladas adicionales a los EE. UU. Para cubrir esas posiciones cortas antes de que se introdujeran nuevas tarifas, dijo Bintas.
Las gravámenes de represalia impuestos por China en las importaciones estadounidenses también podrían alcanzar el mercado crucial de chatarra de cobre, dijeron los analistas, lo que se suma a la opresión en el mercado chino.
Eso podría empeorar si Estados Unidos impone una prohibición de la exportación de chatarra de cobre, de la cual es un gran exportador. Envió 960,000 toneladas en 2024, con casi la mitad a China, según la agencia de precios de productos básicos FastMarkets.
En enero y febrero, los últimos datos disponibles, EE. UU. Exportó 142,000 toneladas en total, en comparación con 149,000 durante el mismo período del año pasado.
Andrew Cole, analista de metales de FastMarkets, dijo que esperaba «una caída significativa en los envíos de chatarra desde los EE. UU. A China en marzo a mayo al menos.
«Eso es lo que llevará a la escalada de la compresión de suministro en China que hemos esperado desarrollar a medida que avanza el año», dijo.
El cultivo de reservas de chatarra en los Estados Unidos podría crear una oportunidad para un mercado interno en crecimiento, dijeron analistas.
Copper Group Aurubis está invirtiendo 740 millones de euros en una nueva instalación de reciclaje en Richmond, Georgia. Se espera que la planta esté operativa al final del año fiscal de Aurubis, y para obtener material principalmente del mercado nacional de EE. UU.
Sin embargo, mientras las acciones chinas se estaban agotando, en la realidad los mercados reaccionarían antes de que las acciones alcanzaran cero, con precios más altos que atrajeron más importaciones de cobre y chatarra, dijo Snowdon.
«Eso se produce en el punto de impulso récord de unidades de cobre en los EE. UU.
