Minipresupuesto del Reino Unido: los recortes de impuestos favorables a la ciudad disipan el frío de los años de Johnson

Abra el acelerador. Pon el pedal al metal. Los recortes de impuestos de 45.000 millones de libras presentados por el Tesoro del Reino Unido representan el mayor evento fiscal desde el presupuesto de 1972 del gobierno de Heath. Esa “carrera por el crecimiento” terminó mal. Una vez más, las empresas deben prepararse para un viaje lleno de baches.

La Ciudad, más que cualquier otra industria, debería agradecer la prueba de que los ministros están de su lado. En solo unos minutos, el nuevo canciller Kwasi Kwarteng disipó la indiferencia que mostró el gobierno de Boris Johnson por un sector de servicios financieros que produjo el 8,3 por ciento de la producción económica total el año pasado.

Los banqueros tienen mucho que celebrar. Están bien representados entre el 1 por ciento superior de los asalariados que se beneficiarán de la supresión de la tasa impositiva adicional del 45 por ciento. También se beneficiarán del levantamiento del tope de bonificación distorsionador.

Este es un movimiento sensato, aunque mala política. Dará a los bancos más flexibilidad en la forma en que administran sus costos, mejorando el atractivo de Londres.

Aunque no se recorta el recargo bancario, los bancos se beneficiarán de la cancelación de la subida del impuesto de sociedades, manteniendo su tipo combinado en el 27 por ciento. Ya no se enfrentan a una factura fiscal adicional de 4500 millones de libras esterlinas en los dos años hasta abril de 2025, según estimaciones de la Biblioteca de la Cámara de los Comunes.

Kwarteng espera que el impuesto de sociedades bajo impulse la inversión del sector privado. El Reino Unido invirtió solo el 10 por ciento del PIB en 2019, cuatro puntos porcentuales menos que el promedio de la OCDE.

El impacto es discutible. Una revisión reciente de estudios anteriores en European Economic Review dijo que no se podía descartar la hipótesis de un efecto cero de los impuestos corporativos sobre el crecimiento. Rishi Sunak, el predecesor de Kwarteng, consideró que tenía más sentido aumentar las asignaciones. La investigación no es concluyente.

La economía poco convencional de Kwarteng exacerba la incertidumbre empresarial. Eso contrarrestará parte del atractivo que tienen los impuestos bajos para los inversores. Su activismo fiscal agrega presión alcista sobre las tasas de interés. Eso reducirá la demanda en muchos sectores. Los bancos obtendrán mayores ingresos netos por intereses, pero además tendrán más préstamos incobrables.

La ambición del canciller de elevar la tasa de crecimiento al 2,5 por ciento es digna. Pero sus políticas lo harán más difícil. El cálculo político cínico puede ser que los recortes de impuestos refuerzan el apoyo conservador central incluso si dañan la economía.

El equipo de Lex está interesado en saber más de los lectores. Díganos qué cree que significa el mini presupuesto para los servicios financieros en la sección de comentarios a continuación.

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