JACKSON HOLE, Wyoming, 26 ago (Reuters) – La economía de Estados Unidos necesitará una política monetaria estricta «por algún tiempo» antes de que la inflación esté bajo control, dijo el viernes el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en comentarios que advirtieron sobre un crecimiento más lento, un trabajo más débil. mercado y «algo de dolor» para los hogares y las empresas.
«Es probable que la reducción de la inflación requiera un período sostenido de crecimiento por debajo de la tendencia. Además, es muy probable que las condiciones del mercado laboral se suavicen un poco. Si bien las tasas de interés más altas, el crecimiento más lento y las condiciones del mercado laboral más suaves reducirán la inflación, también traerá algo de dolor a los hogares y las empresas», dijo Powell en un discurso de apertura de la conferencia de banca central de Jackson Hole en Wyoming.
«Estos son los costos desafortunados de reducir la inflación. Pero no restaurar la estabilidad de precios significaría un dolor mucho mayor».
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A medida que ese dolor aumenta, dijo Powell, la gente no debería esperar que la Fed reduzca su política monetaria rápidamente hasta que se solucione el problema de la inflación.
Algunos inversionistas anticipan que la Fed retrocederá si el desempleo aumenta demasiado rápido, y algunos incluso planean recortes en las tasas de interés el próximo año, una perspectiva en la que los funcionarios del banco central de EE. UU. se han apoyado con fuerza en las últimas semanas.
Por el contrario, algunos formuladores de políticas han indicado que incluso una recesión no los disuadirá si la inflación no se dirige de manera convincente hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Powell no dio ninguna indicación el viernes de cuán altas podrían subir las tasas de interés antes de que la Fed termine, solo que subirán tanto como sea necesario.
«El registro histórico advierte fuertemente contra la relajación prematura de la política», dijo Powell. «Debemos seguir así hasta que el trabajo esté terminado. La historia muestra que es probable que los costos laborales de reducir la inflación aumenten con el retraso».
Subrayando el mismo mensaje de «subir y mantener», el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo a Bloomberg TV que una vez que la tasa de política del banco central esté entre 100 y 125 puntos básicos por encima del rango actual de 2,25%-2,50%, «deberíamos quedarnos allí por mucho tiempo.»
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Los mercados de bonos parecieron tomarse en serio los comentarios que señalaban una senda de tipos de interés más altos durante más tiempo, y los operadores reforzaron sus apuestas sobre una tercera subida de tipos consecutiva de 75 puntos básicos en la reunión de política monetaria del 20 y 21 de septiembre y descontaron en expectativas el la tasa de política llegará al rango de 3,75%-4,00% en marzo próximo.
El reconocimiento franco de Powell del dolor que se avecina para los hogares «tomó a los inversionistas por sorpresa y recalca lo serios que son acerca de elevar las tasas para combatir la inflación», dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group. «La esperanza de un pivote moderado fue aplastada, al menos por ahora».
Pero el comercio de futuros de tasas continuó reflejando las expectativas de tal pivote a finales del próximo año, y se prevé que la Fed reduzca su tasa de política en aproximadamente 40 puntos básicos para fines de 2023.
DATOS ENTRANTES
Powell no insinuó lo que la Fed podría hacer en su reunión de política monetaria el próximo mes, excepto para decir que dependería de la «totalidad» de los datos para ese momento.
Los datos recientes han mostrado una pequeña disminución en la inflación, con el índice de precios de gastos de consumo personal observado de cerca por la Fed cayendo en julio a 6,3% anual, desde 6,8% en junio. Las expectativas de inflación basadas en las medidas de la Universidad de Michigan también se moderaron en julio. Lee mas
Pero «la mejora de un solo mes está muy por debajo de lo que el Comité necesitará ver antes de que estemos seguros de que la inflación está bajando», dijo Powell, refiriéndose al Comité Federal de Mercado Abierto que establece las políticas del banco central.
Otras estadísticas han mostrado lo que Powell dijo que era un «fuerte impulso subyacente», con el mercado laboral «claramente desequilibrado» dado que las ofertas de trabajo superan con creces la cantidad de desempleados.
La decisión de cuánto aumentar las tasas «dependerá de la totalidad de los datos entrantes y de la evolución de las perspectivas», dijo Powell, con más informes de empleo e inflación por venir.
La Fed se ha vuelto cada vez más abierta a que sus políticas puedan conducir a un aumento de la tasa de desempleo de EE. UU., actualmente en 3,5%, un nivel que no se ha eclipsado en más de 50 años.
Sin embargo, para sofocar la inflación, los formuladores de políticas de la Fed han dicho que deben frenar la demanda de bienes y servicios elevando los costos de los préstamos y encareciendo la financiación de viviendas, automóviles e inversiones comerciales. A medida que avanza el proceso, como está comenzando a ocurrir, particularmente en el mercado inmobiliario, las empresas pueden ajustar sus planes de contratación o incluso recurrir a los despidos.
ENFOQUE MÁS FUNDAMENTADO
Powell pronunció su discurso ante una sala llena de economistas y formuladores de políticas internacionales reunidos en un albergue de montaña para discutir cómo la pandemia de COVID-19 impuso nuevas restricciones a la economía mundial y las implicaciones de eso para los bancos centrales.
La inflación es ahora su principal preocupación, y los comentarios de Powell en el simposio, organizado por la Fed de Kansas City, establecieron un tono que probablemente se registre en los mercados globales. También fue un mensaje que los principales bancos centrales están predicando al unísono de que los aumentos de tasas están destinados a desacelerar las economías, y un compromiso que no cesará hasta que la inflación caiga.
En apariciones anteriores en la conferencia de Jackson Hole, los comentarios de Powell involucraron discusiones de alto nivel sobre la estrategia y el análisis de la Fed.
Lo reconoció en sus palabras de apertura. Pero con la Fed tratando de mantener informados a los mercados y al público en general sobre lo que se avecina en el futuro, dijo que la intensidad del momento requería un enfoque más fundamentado.
«Hoy, mis comentarios serán más breves, mi enfoque más limitado y mi mensaje más directo», dijo Powell.
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Información de Howard Schneider; Informe adicional de Mehnaz Yasmin; Editado por Paul Simao
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Howard Schneider