El Banco Central sorprende con nuevas proyecciones económicas
El Banco Central (BCRA) anunció este miércoles los resultados de la tercera edición de la Encuesta de Expectativas de Mercado (REM), en la que se revelaron ajustes significativos en las proyecciones macroeconómicas por parte de los analistas económicos y financieros.
Inflación: sube la expectativa para marzo
Los analistas consultados en la encuesta proyectaron un aumento en la inflación para el mes de marzo, con una estimación del 3,0%, lo que representa un cambio de tendencia respecto a meses anteriores. Además, el grupo de participantes con mejor historial de pronósticos anticipó una inflación incluso ligeramente mayor, del 3,1% mensual.
Dólar: proyectan $1.420 en abril y $1.700 a fin de año
Uno de los aspectos más destacados del REM fue la trayectoria esperada del tipo de cambio. Según las proyecciones, el promedio de abril de 2026 se ubicaría en $1.420 por dólar, con una caída de $32 respecto a la encuesta anterior. Para finales de año, se espera que el tipo de cambio alcance los $1.700, lo que implicaría una depreciación gradual del peso.
Tipos de interés: nueva corrección a la baja
La encuesta también reveló expectativas de tasas de interés más bajas, con un TAMAR de la banca privada proyectado en 26,8% nominal anual para abril y una tasa esperada de 23,4% para diciembre de 2026. Esta dinámica refleja la expectativa de una política monetaria más laxa en un contexto de desaceleración inflacionaria.
Actividad económica: crecimiento moderado
En cuanto a la actividad económica, los analistas ajustaron ligeramente sus previsiones, proyectando un crecimiento moderado del PIB desestacionalizado en los primeros trimestres del año. A nivel anual, se estima un crecimiento del 3,3% respecto al año anterior.
Empleo: se espera que aumente el desempleo
El mercado laboral mostró un deterioro en las expectativas, con una estimación de la tasa de desempleo en 7,6% para el primer trimestre de 2026 y un aumento proyectado a 7,3% para el cuarto trimestre.
Comercio exterior: mayor superávit
Las proyecciones para el sector externo mostraron una mejora, con un aumento en el superávit comercial estimado para 2026. Se espera un saldo positivo de USD 14.114 millones, impulsado por mayores exportaciones y menores importaciones.
Resultado fiscal: el superávit se sostiene
En cuanto al resultado fiscal, el consenso de mercado proyecta un superávit primario del Sector Público Nacional No Financiero de 16 billones de dólares para 2026, manteniendo la tendencia positiva.
En resumen, el REM de marzo refleja un escenario de transición en el que se esperan cambios en la inflación, el tipo de cambio, las tasas de interés y el crecimiento económico. El mercado sigue apostando por la consolidación del superávit fiscal como un pilar central del programa económico.
