Línea Bloomberg – América Latina está esperando el anuncio realizado por el presidente Donald Trumpque podría convertirse en la mayor decisión arancelaria de su segundo mandato. Aunque los detalles aún no se han revelado, la medida podría afectar a México Con repercusiones económicas en los otros países de la región.
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Un informe del Deutsche Bank advirtió sobre los crecientes riesgos que enfrenta América Latina antes del endurecimiento de la política comercial de Trump. El análisis indica que México es especialmente vulnerable, dada su exposición al mercado estadounidense y el contexto de la desaceleración económica que cruza.
Los pronósticos actuales del banco apuntan al crecimiento económico de solo 0.5% para 2025Pero reconocen que este escenario se deterioraría aún más si las tasas contra sectores como el automóvil se vuelven permanentes.
En palabras del informe, «El mantenimiento de los aranceles en los vehículos probablemente llevará a la economía a una recesión».
Presiones sobre el peso
La relación comercial entre México y Estados Unidos ha sufrido tensiones desde el regreso de Trump a la presidencia. Aunque el gobierno de Claudia Sheinbaum ha adoptado una posición pragmática en las negociaciones, El informe argumenta que las presiones de Washington no desaparecerán por completo.
Además, asegura que el impacto también haya comenzado a erosionarse para Nearshoring, uno de los pilares de la estrategia de desarrollo económico de México «,Para el debilitamiento de uno de sus pilares fundamentales, el acceso gratuito de los aranceles al mercado estadounidense«
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El peso mexicano enfrenta presiones adicionales. El banco proyecta que el tipo de cambio se encuentra alrededor de MXN $ 20.50, pero con un sesgo alcistaProducto de tensiones comerciales, desaceleración económica y políticas internas que han reducido el atractivo del país para la inversión extranjera.
A esto se agrega una política monetaria en tono expansivo: El Banco de México ha comenzado un ciclo de recortes con el objetivo de mitigar el enfriamiento de la economía.y Deutsche Bank establece que la tasa de interés cierra 2025 en 7.5% y 2026 en 6%.
Riesgos fiscales en Brasil
En el caso de Brasil, Deutsche Bank advierte que enfrenta crecientes riesgos fiscales en 2025, Producto de un optimismo presupuestario persistente y una subestimación estructural del gasto público.
Aunque el gobierno proyecta un excedente primario, el banco estima un déficit consolidado cercano al 0.7% del PIB. Esta medida Agravia las presiones fiscales en un contexto en el que la compensación propuesta enfrenta obstáculos en el Congreso.
A pesar de este deterioro fiscal, la actividad económica continúa mostrando resiliencia, con signos de moderación, pero incluso por sobrecalentamiento en el primer semestre.
El mercado laboral robusto y el avance de las medidas que aumentan los ingresos reales Están amortiguando los riesgos descendentes. Sin embargo, la inflación sigue siendo alta.
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El banco alemán es «constructivo» con respecto al real brasileño, Impulsado por una política monetaria restrictiva, fundaciones sólidas y recuperación estacional en flujos de exportación.
Deutsche Bank cree que lo real tiene una de las valoraciones más atractivas Entre las monedas emergentes y espera que los flujos de moneda reales impulsen el tipo de cambio.
En términos de política monetaria, anticipa un aumento adicional de 75 puntos básicos a la tasa senlic, hasta el 15.5%que permanecería durante gran parte del segundo semestre.
Presiones en los países andinos
Más allá de México y Brasil, Deutsche Bank advierte que los países andinos no están completamente fuera del radar de la administración Trump.
La región enfrenta una combinación de riesgos políticos internos y Amenazas comerciales externas que podrían alterar su estabilidad macroeconómica en el resto de 2025.
Uno de los focos de preocupación es la posibilidad de que Estados Unidos impone aranceles a las exportaciones de cobre, un golpe potencialmente significativo para economías como el chileno y el peruano, altamente dependiente del mineral.
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El informe destaca que «los posibles aranceles estadounidenses para las importaciones de cobre podrían generar cierta incertidumbre», ¿Qué podría agregar volatilidad a los términos de intercambio y presionar monedas locales?.
En el caso del peso colombiano, las preocupaciones fiscales y una junta más moderada del Banco de la República podrían presionar la moneda.
El escenario fiscal se ha deteriorado más rápidamente de lo previsto. Banco Deutsche Señala que el desvío del déficit fue «visiblemente pronunciado» en comparación con el objetivo oficial.
Además, los cambios recientes en el Ministerio de Finanzas agregan incertidumbre sobre la viabilidad de la consolidación fiscal, en un contexto de bajo crecimiento e ingresos de petróleo normalizado. Esta combinación de factores cuestiona la capacidad del gobierno para reanudar el control de cuentas públicas a corto plazo.
Aun así, en el caso de Colombia y Chile, Deutsche Bank Él cree que mantienen fundamentos externas relativamente Los sólidos y sus bancos centrales optan por la precaución, con las expectativas de mantener las tasas a corto plazo.
En Perú, el Sol ha demostrado resiliencia gracias a un superávit de cuenta corriente y fundamentos macroeconómicos estables.
El Banco de la Reserva Central de Perú ha intervenido en dólares de compra, y el informe considera que la moneda está en niveles justos. Sin embargo, señala que los choques políticos podrían alterar esta estabilidad.
Escenario electoral
A nivel político, la región entra en un ciclo electoral. En Colombia, el reciente reajuste del gabinete del presidente Gustavo Petro, que incluyó la salida de figuras clave, genera un aumento en el ruido político a medida que se acerca el ciclo electoral.
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En Perú, aunque se ha mantenido la estabilidad institucional, La popularidad persistentemente baja de la presidenta Dina Boluarte podría alterar el equilibrio actual.
Deutsche Bank sugiere que «La lógica política que ha apoyado la estabilidad actual podría romperse en el verano»Es decir, un año antes de la transición presidencial, abrir la puerta a una nueva fase de inestabilidad.
