The Lex Newsletter: China aliviará la miseria de cero-Covid con los medios coreanos

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Querido lector,

A medida que se amplían las restricciones de Covid-19 en China, las restricciones regulatorias sobre el entretenimiento se relajan. Beijing ha levantado su prohibición de seis años sobre el contenido de los medios de comunicación de Corea del Sur. Mientras tanto, la asociación de la industria del juego del país ha declarado que China ha resuelto el problema de la adicción a los juegos entre sus jóvenes.

Eso estira la credulidad. Pero China ahora tiene una crisis mucho más grave que enfrentar. El descontento popular con los cierres y las vacunas locales inadecuadas contra el coronavirus se está convirtiendo en disturbios civiles. Los pánicos morales por los niños que juegan videojuegos o miran telenovelas de Corea del Sur parecen triviales en comparación.

La relajación de las restricciones a las empresas de medios y la política de cero covid significa que un comercio pandémico está a punto de revivir. Las acciones de negocios de juegos y contenido como Netflix y Nintendo se duplicaron con creces desde 2020 hasta su pico de 2021, ya que el distanciamiento social mantuvo a las personas en casa. Los inversores ahora tienen una segunda oportunidad de disfrutar de una ganancia inesperada ligeramente menor a través de las acciones asiáticas.

La primera sorpresa fue una película que comenzó a mostrarse en la plataforma de transmisión en línea de Tencent. El gigante tecnológico chino comenzó a distribuir la película surcoreana de 2018 Hotel by the River, la primera vez que se ofrece contenido de esa fuente desde una suspensión hace seis años.

Mientras tanto, el informe del martes que proclamaba la victoria sobre la adicción a los juegos sugirió que más contenido está a punto de llegar al mercado. Beijing congeló todas las licencias de juegos el año pasado e implementó nuevas reglas estrictas que incluyen restricciones de tiempo de juego.

En China, las compañías de juegos necesitan aprobación regulatoria para monetizar nuevos títulos y el tiempo de juego está directamente relacionado con los ingresos del juego. Por lo tanto, las restricciones amenazaron el futuro de alrededor de un tercio de los ingresos totales de Tencent y mucho más para NetEase.

Las acciones de Tencent y NetEase cayeron más del 40 por ciento en el último año, mientras que Perfect World, de menor tamaño, cayó un 30 por ciento. Un tono oficial más indulgente allana el camino para que las aprobaciones de licencias de juegos y los límites de tiempo de juego vuelvan a los niveles previos a la represión y aumenten los ingresos.

Las acciones de contenido y entretenimiento de Corea del Sur también cayeron debido a su alta dependencia de ingresos en China. Esto fue históricamente más de una quinta parte del total.

En julio de 2016, Corea del Sur y EE. UU. anunciaron la decisión de desplegar el sistema de defensa antimisiles Terminal High Altitude Area Defense (Thaad) en Corea del Sur para protegerlo contra los misiles de Corea del Norte. La medida enfureció a Beijing, que percibió a Thaad como una amenaza a la seguridad dirigida a China. Después de eso, Beijing prohibió efectivamente las importaciones de K-pop y contenido de medios.

Las acciones de contenido local y grupos de entretenimiento nunca se han recuperado por completo de la caída de años que comenzó entonces. Las ganancias también han sufrido. Uno de los estudios más grandes, ContentreeJoongAng, por ejemplo, tuvo márgenes operativos del 11 por ciento en 2015. Esos ahora son negativos. Los márgenes de sus pares CJ ENM y Showbox también han seguido cayendo.

Así que no sorprende que las acciones de esos negocios subieran el miércoles. Las acciones del grupo de contenido local KidariStudio subieron en su límite diario del 30 por ciento. Las acciones del distribuidor y productor de películas Showbox y Studio Dragon subieron más de una décima parte.

El cambio repentino en el sentimiento hacia las acciones de contenido coreano sigue a la reunión de la semana pasada entre el presidente de Corea del Sur, Yoon Suk-yeol, y el presidente chino, Xi Jinping, en una cumbre en Bali. Los comentarios de Xi de que detener el intercambio cultural no beneficia a nadie sugiere que se acerca el comienzo de un regreso a la normalidad.

Los nuevos casos de Covid en China se acercan a su récord anterior en abril. Esto resultó en el cierre drástico de Shanghái que envió un efecto dominó a través de las cadenas de suministro del mundo.

Las restricciones de covid se están expandiendo rápidamente en medio de un aumento en los nuevos casos, esta vez especialmente concentrados en la capital de Beijing y el principal centro de fabricación del país, Guangzhou. Beijing ha cerrado espacios públicos como centros comerciales y parques.

El distrito más poblado de Guangzhou, Baiyun, está cerrado durante cinco días. Las personas que viajen a Shanghái no podrán acceder a lugares públicos durante cinco días, incluidos restaurantes, pubs, centros comerciales y supermercados.

Con el acceso restringido a los lugares de entretenimiento, aumentará el tiempo dedicado a ver videos y jugar videojuegos. Creció a dos dígitos en todas las regiones del mundo en 2020.

La acumulación de seis años de contenido coreano también tiene un lado positivo. Las películas y los dramas que ya se han emitido en otros países y han sido subtitulados en chino superan a los censores del gobierno chino más rápido que los programas nuevos.

Mientras tanto, los estrictos controles de movilidad y los bloqueos han alimentado el descontento y disturbios sin precedentes. Beijing ya tiene más que suficiente en su plato. Los sectores altamente politizados de juegos y medios se beneficiarán de una distracción que les quita el foco.

Disfruta el resto de tu semana,

junio yoon
Redactor de Lex Asia

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