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Visualización del balance general de FTX antes de la quiebra

En un año difícil para el espacio criptográfico que ha estado lleno de hacks, fondos que fallan y monedas estables descentralizadas que llegan a cero, nada se ha comparado con la rápida implosión de FTX y Sam Bankman-Fried (SBF).

Después de un aumento astronómico en el espacio de las criptomonedas en los últimos tres años, el intercambio de criptomonedas FTX y su fundador y CEO SBF han vuelto a la tierra, en gran parte desentrañados por su mal uso de los fondos de los clientes y su relación ilícita con la empresa comercial Alameda Research.

Este gráfico visualiza el balance filtrado de FTX con fecha del 10 de noviembre y publicado por el Financial Times el 12 de noviembre. La hoja de cálculo muestra casi $ 9 mil millones en pasivos y no suficientes activos de criptomonedas ilíquidos para cubrir el agujero.

¿Cómo terminó FTX en esta posición?

Cómo se desarrolló la quiebra de FTX

La eventual quiebra de FTX fue provocada por un informe del 2 de noviembre de CoinDesk que citaba el balance de Alameda Research. El artículo informó que los activos de Alameda ascienden a $ 14.6 mil millones, incluidos $ 3.66 mil millones en FTT desbloqueado y $ 2.16 mil millones en garantía de FTT.

Con más de un tercio de los activos de Alameda inmovilizados en el token de intercambio FTT de FTX (incluidos los préstamos respaldados por el token), la criptocomunidad levantó las cejas.

Cuatro días después, el 6 de noviembre, la directora ejecutiva de Alameda Research, Caroline Ellison, y Sam Bankman-Fried dirigido la historia de CoinDesk como rumores infundados. Sin embargo, el mismo día, el CEO de Binance, Changpeng Zhao (CZ) Anunciado que Binance había decidido liquidar todo el FTT restante en sus libros, lo que provocó una disminución del -7,6 % en el token FTT ese día.

De ida y vuelta con la CZ de Binance

mientras ellison ofrecido públicamente para comprar FTT de CZ directamente «sin receta» para evitar mayores caídas de precios y SBF afirmó en un tweet ahora eliminado que «FTX está bien». Los activos están bien”, los usuarios de FTX estaban retirando sus fondos del intercambio.

Menos de 24 horas después, el 7 de noviembre, ambos SBF y CZ tuiteó que Binance había firmado una carta de intención no vinculante para la adquisición de FTX, pendiente de la debida diligencia.

Al día siguiente, la adquisición fracasó cuando Binance citado diligencia debida corporativa, lo que dejó a SBF enfrentándose a una crisis de liquidez multidireccional de usuarios que retiraban fondos y bajaban rápidamente los precios de los tokens que componían grandes cantidades de activos y garantías para préstamos de FTX y Alameda.

Pasivos y activos mayoritariamente ilíquidos de FTX

En los últimos días antes de declararse en bancarrota, el CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, intentó una recaudación de fondos final para restaurar la estabilidad mientras se retiraban miles de millones en fondos de los usuarios de su intercambio.

El balance que envió a los posibles inversores fue filtrado por el Financial Times y revela que el intercambio tenía casi $ 9 mil millones en pasivos y solo tenía poco más de $ 1 mil millones en activos líquidos. Junto a los activos líquidos había $5.400 millones en activos etiquetados como «menos líquidos» y $3.200 millones etiquetados como «sin liquidez».

Al examinar los activos enumerados, la contabilidad de FTX parece estar mal hecha en el mejor de los casos y fraudulentamente engañosa en el peor de los casos.

De esos activos «menos líquidos», muchas de las sumas más grandes se encontraban en activos como el propio token de intercambio de FTX y las criptomonedas del ecosistema Solana, que fueron fuertemente respaldadas por FTX y Sam Bankman-Fried. Además de esto, para muchas de estas monedas, la liquidez simplemente no habría estado allí si FTX hubiera intentado canjear estas criptomonedas por dólares estadounidenses o equivalentes de monedas estables.

Si bien los activos líquidos y menos líquidos en el balance ascendieron a $ 6300 millones (todavía no es suficiente para igualar los $ 8900 millones en pasivos), muchos de estos activos «menos líquidos» también pueden haber sido completamente ilíquidos.

Relación con Alameda Research

Al observar las finanzas de FTX de forma aislada, es imposible entender cómo uno de los intercambios más grandes de criptografía terminó con un balance tan desequilibrado e ilíquido. Muchos de los detalles que aún no se han revelado se encuentran en la relación del intercambio con la empresa anterior de SBF que fundó, la firma comercial Alameda Research.

Fundada por SBF en 2017, Alameda Research operaba principalmente como una empresa comercial neutral delta (un término que describe estrategias comerciales como la creación de mercado y el arbitraje que intentan evitar asumir riesgos direccionales). En el verano de 2021, SBF renunció a Alameda Research para concentrarse en FTX; sin embargo, su influencia y conexión con la empresa aún estaban profundamente arraigadas.

Un informe del Wall Street Journal cita cómo Alameda pudo acumular tokens criptográficos antes de sus listados públicos de FTX anunciados, que a menudo fueron catalizadores de aumentos repentinos de precios. Junto a esto, una historia de Reuters ha revelado cómo SBF movió en secreto $ 10 mil millones en fondos a Alameda, utilizando una «puerta trasera» de contabilidad para evitar el escrutinio interno en FTX.

Si bien SBF respondió a la historia de Reuters diciendo que «tenían un etiquetado interno confuso y lo leyeron mal», hay pocas dudas de que esta turbia relación entre Alameda Research y FTX fue fatal para el imperio del ex multimillonario.