La gente espera en línea para obtener camisetas en un quiosco emergente de la corredora en línea Robinhood a lo largo de Wall Street después de que la compañía se hiciera pública con una oferta pública inicial el 29 de julio de 2021 en la ciudad de Nueva York.
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El mercado alcista de este año en la OPI tecnológica se ha convertido en un bajista.
La reciente corriente descendente en las acciones de empresas de alto valor, alto crecimiento y pérdidas de dinero ha llevado a una venta masiva de empresas que llegaron al mercado en 2021. CNBC identificó 55 empresas de tecnología que debutaron en los EE. UU. Este año a través de una oferta pública inicial, especial empresa de adquisición de finalidad o cotización directa. Solo uno de ellos, GlobalFoundries, tiene menos del 20% de descuento en su alto precio.
Eso significa que el resto está en territorio de mercado bajista, típicamente definido como una caída del 20% o más desde su pico. Diez de esas empresas se han deslizado al menos eso en la última semana.
Peor aún, 23 de esas empresas han perdido la mitad o más de su valor desde que alcanzaron sus máximos, incluida Robinhood, que se ha desplomado un 74% desde su punto máximo a principios de agosto, y LegalZoom, que ha caído un 58% desde su máximo en julio. Todos los precios son al cierre del lunes.
Los inversores que eligen una canasta de ofertas con la esperanza de construir una cartera diversificada no han encontrado ningún refugio seguro. El ETF Renaissance IPO, que rastrea las acciones de las empresas que cotizarán en bolsa en los últimos años, ha caído un 18% en las últimas tres semanas y ha bajado un 26% desde su récord de febrero. Las principales tenencias del índice son Moderna, Uber, Snowflake y Zoom.
En todo el sector tecnológico, el aumento de la inflación y la amenaza de tasas de interés más altas están golpeando a las empresas que requerirán capital externo adicional para subsidiar el crecimiento. En la huida de los inversores hacia la seguridad, las personas más afectadas son los empleados y otros miembros de las empresas que aún no han superado el período de bloqueo posterior a la OPI, que generalmente dura hasta seis meses después de la oferta.
Los conocedores de Rivian, por ejemplo, están encerrados hasta mediados de 2022, dejándolos completamente expuestos a la caída del 35% en las existencias del fabricante de vehículos eléctricos desde mediados de noviembre. Freshworks, un competidor de Salesforce, ha bajado un 50% desde su máximo del mes pasado, y los iniciados tienen prohibido vender hasta principios del próximo año.
El proveedor de software en la nube GitLab, que bajó un 35% desde su pico de noviembre, también está programado para alcanzar el vencimiento de su bloqueo a principios de 2022. La noticia empeoró para los empleados de GitLab el lunes, cuando las acciones se hundieron un 9% adicional en operaciones extendidas. GitLab reportó ingresos mejores de lo esperado en su primer trimestre como empresa pública, pero eso no pareció importar.
Para algunas empresas que cotizan en bolsa, los bloqueos no son un problema. Este año, media docena de empresas de tecnología estadounidenses se hicieron públicas a través de una cotización directa, lo que permitió a los inversores existentes vender de inmediato en lugar de agregar efectivo a sus balances.
Si bien todavía lo utiliza una pequeña minoría de empresas respaldadas por empresas de riesgo, las cotizaciones directas ganaron una tracción significativa este año. Antes de 2021, solo cuatro empresas notables (Spotify, Slack, Palantir y Asana) habían elegido ese camino hacia el mercado público.
Este año, Roblox, Coinbase, Squarespace, ZipRecruiter, Amplitude y Warby Parker debutaron a través de listados directos. Las acciones de cada uno han bajado entre un 20% y un 50% desde sus máximos, pero los empleados han tenido la capacidad de vender sus acciones adquiridas en el mercado abierto desde el primer día, aprovechando al menos algunas de sus ganancias.
Los Tech SPAC han sido tan problemáticos para los inversores públicos como las OPI y las cotizaciones directas. La aseguradora de automóviles Metromile, cuya tecnología permite a los conductores pagar por milla en lugar de una tarifa mensual, ha experimentado la caída más pronunciada del grupo de OPI, cayendo un 89% desde su máximo de febrero, poco después de que se completara la fusión de SPAC.
Entre otros listados de SPAC, la red social de vecindario Nextdoor tiene un 47% de descuento en su máximo de noviembre, y el prestamista en línea SoFi ha caído un 44% en 10 meses. El sitio de medios Buzzfeed no se incluyó en los datos de esta historia ya que la compañía acaba de completar su fusión con SPAC el lunes. Pero fue un comienzo preocupante, con la acción cayendo un 11% en su día de apertura.
La revisión de precios del mercado tecnológico podría tener un impacto en las pocas OPI restantes este año calendario y posiblemente hasta 2022.
Está previsto que HashiCorp salga a bolsa esta semana y la empresa de software de infraestructura en la nube apunta a una valoración de alrededor de 13.000 millones de dólares, en función de su rango de precios inicial. Sin embargo, esas expectativas se establecieron la semana pasada, antes de que el mercado tecnológico se hundiera, y los inversores ahora pueden prestar más atención a la pérdida de 22 millones de dólares de la compañía en el último trimestre, que se amplió desde los 9,3 millones de dólares del año anterior.
La próxima semana, Samsara, cuya tecnología conecta productos físicos a la nube, debutará con una valoración de alrededor de $ 11.5 mil millones, según su prospecto actualizado publicado el lunes. La pérdida de Samsara se redujo a $ 32,4 millones en el trimestre más reciente de $ 54,3 millones en el período del año anterior.
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