Warren Buffett cumple 91 años y prepara a Berkshire Hathaway para una nueva economía

Warren Buffett camina por la sala de exposiciones mientras los accionistas se reúnen para escuchar al inversionista multimillonario en la reunión anual de Berkshire Hathaway en 2019.

Scott Morgan | Reuters

Antes de cumplir 91 años el lunes, Warren Buffett ha estado tomando medidas para asegurarse de que Berkshire Hathaway, y su eventual sucesor, estén mejor posicionados para beneficiarse de una economía impulsada por la tecnología.

El negocio operativo del conglomerado es un mosaico de empresas centradas en la columna vertebral tradicional de la economía, desde ferrocarriles hasta baterías, seguros, muebles para el hogar y venta minorista. Debido a la orientación de la vieja economía, Berkshire se ha perdido el crecimiento explosivo observado en las Amazonas del mundo a lo largo de los años. Pero el “Oráculo de Omaha” está mostrando su apertura a las inversiones que se desvían del núcleo de la vieja economía de Berkshire para adaptarse al nuevo mundo.

La exposición de Berkshire a las acciones de tecnología ha crecido al 45% de su cartera gracias a su participación masiva en Apple, según InsiderScore.com. Su inversión en Apple, comprada por primera vez en 2016, se ha disparado a más de $ 120 mil millones para convertirse en su mayor participación accionaria con diferencia. Hace diez años, las principales tenencias de acciones de Berkshire mostraban muy poca exposición tecnológica aparte de IBM.

Para apostar por el crecimiento, Berkshire se ha sumergido en las ofertas públicas iniciales y las inversiones previas a la OPI, algo que el legendario inversor se burló una vez. Se especula ampliamente que los lugartenientes de inversión de Buffett, Todd Combs y Ted Weschler, orquestaron estas apuestas que rompen con la tradición de Berkshire.

“Ha habido un cambio bastante significativo en la cartera de inversiones. Ahora está realmente orientado hacia la nueva economía”, dijo James Shanahan, analista de Berkshire en Edward Jones. “Le ha dado a Todd Combs y Ted Weschler mucha más flexibilidad y oportunidad para obtener sus huellas digitales en el negocio”.

Deberías leer:   Los astronautas chinos completan la estadía más larga del país en el espacio, aterrizando en el desierto de Gobi

Berkshire invirtió en la fintech brasileña StoneCo pocos días después de su salida a bolsa en 2018, y la participación ha crecido a más de 700 millones de dólares gracias a la duplicación del precio de las acciones desde el debut en el mercado. Durante ese año, Berkshire también compró una participación en la empresa de pagos digitales más grande de India, Paytm, que presentó una oferta pública inicial.

En el tercer trimestre de 2020, el conglomerado compró acciones de Snowflake por valor de 250 millones de dólares al precio de la oferta pública inicial y 4,04 millones de acciones adicionales de otro accionista al precio de debut. En junio de 2021, Berkshire realizó una inversión previa a la OPI de 500 millones de dólares en la empresa matriz de Nubank, un banco digital con sede en Brasil.

Buffett, el hombre que fue pionero en la inversión de compra y retención, había expresado su disgusto por comprar empresas en su debut en el mercado. Buffett anteriormente comparó la compra de OPI promocionadas con tratar de ganar loterías, argumentando que no son una base sólida para una inversión. La última oferta pública inicial importante que compró Buffett antes de la reciente ola fue el debut de Ford en 1956.

Selección de acciones y tendencias de inversión de CNBC Pro:

“La cartera de acciones de hoy es más dinámica que hace 10 o 15 años con Todds a la cabeza”, dijo Cathy Seifert, analista de Berkshire en CFRA Research. “Ciertamente sumergirán su dedo del pie en el agua y mordisquearán algunas acciones de la nueva economía. A menos que tenga alguna exposición a esto, es difícil generar alfa, particularmente debido al sesgo orientado al valor de gran capitalización que tienden a tener”.

Si bien aumentó su exposición tecnológica a aproximadamente un 45%, Berkshire abandonó algunas de sus grandes apuestas financieras recientemente, como JPMorgan Chase, Wells Fargo y PNC Financial. El conglomerado aún posee participaciones considerables en American Express y Bank of America a fines de junio.

Deberías leer:   SpaceX apunta al lanzamiento nocturno de 4 en el primer vuelo privado

Pregunta de $ 100 mil millones

Para los observadores acérrimos de Buffett, se han estado haciendo la misma pregunta año tras año: ¿cuándo finalmente logrará esa adquisición “del tamaño de un elefante”? La respuesta puede ser decepcionante para muchos, considerando su enfoque disciplinado de valores.

“Creo que lo que le impidió hacer algo demasiado agresivo es que casi no quiere que el último trato que hace, por el que será recordado, sea un desastre”, dijo Greggory Warren, analista de Berkshire en Morningstar. . “No quiere paralizar al siguiente hombre que dirija el programa adquiriendo algo que tal vez no lo ayude”.

A finales de junio, la pila de efectivo de Berkshire era de 144.000 millones de dólares, todavía cerca de un récord a pesar del programa de recompra masiva de la empresa.

Durante décadas, las empresas solían lanzarse contra Buffett, que estaba entre las ballenas más grandes con más efectivo, junto con las firmas de capital privado. Sin embargo, a diferencia de las adquisiciones apalancadas con cambios rápidos, Berkshire siempre ha sido un comprador más permanente que también brinda a las empresas la autonomía para administrar sus negocios.

Sin embargo, el capital privado se ha disparado en los últimos años con tasas de interés en mínimos históricos, y las empresas también son cortejadas por una avalancha de nuevos compradores de empresas de adquisición con fines especiales con ofertas posiblemente más atractivas para cotizar en bolsa.

Las valoraciones del mercado están cerca de los niveles vistos antes de la burbuja de las punto com de principios de la década de 2000. En particular, el segmento de servicios públicos y transmisión en el que Berkshire quiere consolidar se ha vuelto muy caro, ya que estas acciones se convirtieron en los nombres de referencia para los inversores ávidos de rendimiento, según Warren de Morningstar.

“El hecho de que Berkshire no haya hecho un trato de gran éxito, no creo que los inversores vayan a obligarlo a hacerlo”, dijo Seifert. “Creo que todavía confían en su juicio y perspicacia, sobre todo teniendo en cuenta las valoraciones ahora”.

Deberías leer:   Lilac recaudó $ 150 millones para tecnología de extracción de litio sostenible

Recompras récord

En lugar de cerrar acuerdos, Berkshire se ha centrado en devolver capital a los accionistas. La compañía recompró $ 6 mil millones de sus propias acciones en el segundo trimestre, llevando el total de seis meses a $ 12,6 mil millones. Berkshire compró un récord de $ 24,7 mil millones de sus propias acciones el año pasado.

“Ha tardado mucho en llegar”, dijo Warren. “La única alternativa para ellos si no quieren que el saldo de efectivo siga creciendo es continuar recomprando acciones. Esa es probablemente la mejor opción para el exceso de efectivo en el corto plazo hasta que tengamos algún tipo de corrección en el mercado”.

Gracias en parte a la recompra de acciones, las acciones de clase B de Berkshire han eliminado rápidamente el daño de la pandemia y se han recuperado a un máximo histórico. Las acciones se han recuperado alrededor del 23% en 2021.

Buffett inició un programa de recompra en 2011 y durante mucho tiempo ha preferido comprar directamente acciones y negocios de otras empresas. En la reunión anual de 1999, Buffett dijo que no volvería a comprar acciones de Berkshire a menos que tuvieran “precios bastante bajos”.

En 2018, el directorio de la compañía anunció la eliminación de su límite de recompra para permitir la compra siempre que crea que el precio “está por debajo del valor intrínseco de Berkshire”.

“Creo que está haciendo un buen trabajo navegando y devolviendo capital a los accionistas. Entiende que su legado va a ser evaluado no solo por lo que hizo los primeros 50 años, sino por lo que hizo los últimos cinco que está a cargo”, dijo Warren. .

¿Disfrutaste este artículo?
Para selecciones de acciones exclusivas, ideas de inversión y transmisión en vivo global de CNBC
Matricularse en CNBC Pro
Inicie su prueba gratuita ahora