Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Marcamos los revuelos en el mercado británico de la semana pasada con una predicción de una mayor debilidad de la libra esterlina y un aumento continuo de los rendimientos de los bonos.
Sám Cártwríght, de Société Générale, ha resumido claramente la situación:
Una combinación tóxica de estanflación y preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda ha provocado que los bonos británicos se vean afectados desproporcionadamente por la liquidación mundial de bonos. Sin embargo, las comparaciones con la crisis del mercado Truss son exageradas, ya que las condiciones económicas son completamente diferentes y las nuevas medidas de liquidez introducidas por el Banco de Inglaterra (BoE) deberían limitar cualquier aumento desordenado de los gilts. No obstante, las implicaciones fiscales son más graves.
A pesar de que el Primer Ministro Keir Starmer (cuya mala semana continuó por otras razones) anunció hoy una estrategia de IA, las cosas no han mejorado de inmediato y los activos del Reino Unido están nuevamente tambaleándose.
En defensa de Starmer, es un intento de hacer más o menos lo correcto. Como lo expresa sucintamente Jane Foley de Rabobank:
Nadie discutiría la opinión de que niveles de crecimiento más fuertes mejorarían las perspectivas para la deuda del Reino Unido, la libra esterlina y el gobierno del Reino Unido.
Pero lograr el crecimiento a través de la política fiscal o simplemente crear vibraciones es, como se ha señalado en ocasiones, difícil. ¿Y si hubiera otra forma más sencilla?
Aquí en otra nota publicada hoy está Konstantinos Venetis de TS Lombard:
La totalidad de indicadores macroeconómicos de alta frecuencia ha dejado al descubierto la necesidad de la economía del Reino Unido de recibir un refuerzo de una política más flexible. Un impulso fiscal decepcionante significa eso. En nuestra opinión, el camino de menor resistencia sigue siendo un ciclo de recortes de tasas más profundo de lo que actualmente prevén tanto las autoridades como los participantes del mercado.
Abróchate el cinturón: ahora sólo un hombre puede salvar a Gran Bretaña:
©AP
Lectura adicional:
— Poniendo alguna perspectiva sobre la semana de los malos mercados de Gran Bretaña (FTAV)
