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¿Qué sucede cuando el mayor productor de petróleo del mundo hace todo lo posible para aumentar la producción justo cuando el apetito del mayor importador de petróleo del mundo puede estar llegando a su punto máximo? La demanda de China, que ha representado la mitad de todo el crecimiento de la demanda mundial de petróleo durante tres décadas, muestra signos de estabilizarse gracias a la desaceleración de la expansión económica y un cambio trascendental hacia la energía verde y los vehículos eléctricos. Mientras tanto, el presidente estadounidense que regresa, Donald Trump, declaró una emergencia energética nacional destinada a impulsar la producción de combustibles fósiles y comenzó a revertir la agenda verde de la administración Biden. En teoría, esta dinámica podría conducir a un exceso de petróleo y a una caída de los precios. La realidad es más compleja.
La divergencia entre Estados Unidos y China tiene su origen en visiones contrapuestas de seguridad energética. La adopción de las energías renovables por parte de Beijing refleja menos una noble conversión para salvar el planeta y más una determinación estratégica para reducir la dependencia del petróleo importado. Por el contrario, junto con la popularidad de su mantra “perfora, nena, perfora” entre los consumidores que se oponen a los costos de la transición verde, Trump no quiere que Estados Unidos dependa de una cadena de suministro de energía verde dominada por China.
El secretario del Tesoro elegido por Trump, Scott Bessent, sugiere que Estados Unidos puede producir 3 millones de barriles adicionales de equivalente de petróleo por día para 2028. Con el tiempo, puede haber margen para aumentar la producción de gas natural, que el presidente está ansioso por exportar a Europa. Sin embargo, a pesar de toda la retórica y la desregulación, la producción de petróleo estadounidense (que con 13 millones de b/d ya es un récord para cualquier país) será mucho más difícil de aumentar. Es poco probable que los productores impulsen mucho la perforación a los actuales precios de referencia estadounidenses de alrededor de 75 dólares el barril; una encuesta reciente encontró que los grupos petroleros necesitaban un precio de 65 dólares para que la perforación fuera rentable y 89 dólares para justificar un aumento sustancial.
Al mismo tiempo, las exportaciones de algunos otros proveedores pueden caer, gracias a las acciones de Estados Unidos. La administración saliente de Biden impuso este mes nuevas y duras sanciones al petróleo ruso, que según algunas estimaciones podrían eliminar hasta 2 millones de b/d del mercado. El nuevo presidente de Estados Unidos amenazó esta semana con ir más lejos a menos que Vladimir Putin llegue a un acuerdo para poner fin a la guerra en Ucrania. Medidas más duras de Estados Unidos para restringir las exportaciones iraníes, en consonancia con el enfoque del primer mandato de Trump, podrían sacar del mercado cientos de miles de barriles diarios más.
Esto abriría una oportunidad potencial para el productor de swing del mundo: Arabia Saudita; El consorcio de la OPEP lleva meses frenando los aumentos de producción previstos para equilibrar el mercado ante la caída de la demanda china. El programa de Trump podría llevar entonces, irónicamente, a que Saudi Aramco, más que las compañías petroleras estadounidenses, abra los grifos. (En su discurso ante el Foro Económico Mundial el jueves, el presidente de Estados Unidos pidió explícitamente a la OPEP que hiciera bajar los precios mundiales del petróleo). Para Trump, esto podría crear margen para perseguir sus objetivos geopolíticos sin hacer subir los precios en el surtidor. Incluso si los productores de petróleo estadounidenses no terminan aumentando mucho su propia producción, estarán felices de ver a Trump actuar para estimular la demanda, por ejemplo, recortando los incentivos para cambiar a vehículos eléctricos.
De hecho, el eslogan de Trump “perfora, nena, perfora” parece destinado a dar confianza a los productores de petróleo y gas, no sólo en Estados Unidos sino en gran parte del mundo. Simboliza su intención de eliminar los controles regulatorios y los principios de inversión ambientales, sociales y de gobernanza que han limitado a la industria en los últimos años, y su repudio a los esfuerzos por frenar el cambio climático.
Es difícil ver cómo esos esfuerzos pueden tener éxito sin un gran cambio global hacia la energía eléctrica procedente de fuentes verdes. Aunque todavía quema mucho carbón, el cambio hacia la energía verde de China parece, entonces, una apuesta al futuro, mientras que Estados Unidos apuesta al status quo. Puede haber razones contundentes para que los Estados Unidos de Trump tomen esa decisión. Pero las consecuencias pueden ser que Estados Unidos quede en el lado “equivocado” de la historia y que la batalla existencial para contener el calentamiento global reciba un duro golpe.
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