El acuerdo de 20.000 millones de dólares de Adobe para adquirir su rival Figma se enfrentará a una larga investigación antimonopolio en la UE, en el último movimiento que amenaza el intento del gigante del software de consolidar el mercado del diseño digital.
Según cuatro personas con conocimiento directo de la medida, los reguladores antimonopolio europeos se están preparando para lanzar una investigación formal sobre la adquisición a finales de este año, por la preocupación de que la transacción genere menos innovación y precios más altos.
Muchas grandes adquisiciones reciben un interrogatorio, conocido en los círculos de la UE como una investigación de «fase 1», que normalmente tarda unos meses en completarse. Pero los que están cerca de la situación sugieren que las autoridades de la UE planean seguir adelante con una investigación más detallada de «fase 2», que podría llevar muchos meses más y, en última instancia, puede descarrilar el acuerdo por completo.
La medida es otro golpe a la adquisición propuesta, que ya está en la mira de los reguladores globales. El Reino Unido lanzó una investigación inicial sobre el acuerdo el mes pasado, mientras que el Departamento de Justicia de EE. UU. también está preparando una demanda para bloquear la transacción.
Junto con Canva, con sede en Australia, Figma es un fabricante líder de herramientas de diseño basadas en la nube que prometen un mejor rendimiento que el software de Adobe, incluido el sistema de edición de imágenes Photoshop, que ha dominado el mercado durante años.
En febrero pasado, los reguladores de Bruselas dijeron que la transacción tendría que ser aprobada por la UE a pesar de que las ventas europeas del acuerdo son demasiado bajas para requerir una investigación. La UE justificó esa decisión diciendo que había preocupaciones de que «amenaza con afectar significativamente la competencia en el mercado del diseño de productos interactivos y el software de pizarra».
Desde entonces, a los reguladores les preocupaba cada vez más que el acuerdo representara una supuesta adquisición asesina en la que una gran empresa compra a un rival más pequeño para eliminar la competencia, dijeron cuatro personas con conocimiento del pensamiento de la UE.
“Adobe está tratando de comprar un competidor creíble”, dijo una persona con conocimiento directo del pensamiento de los reguladores de la UE. «Es malo.»
La oferta de Adobe por Figma valora a la empresa en 50 veces sus ingresos recurrentes anuales. El precio de 20.000 millones de dólares fue el doble de la cantidad en la que se valoró la empresa en una ronda de financiación privada en 2021, y se multiplicó por diez en comparación con su valoración de 2019.
Adobe dijo a principios de este año que esperaba «largas revisiones» del acuerdo a medida que se intensificaba el escrutinio de las transacciones tecnológicas en todo el mundo. El presidente ejecutivo, Shantanu Narayen, advirtió contra el bloqueo de la fusión y le dijo al Financial Times a principios de este mes que la acción del regulador conduciría a una menor inversión en nuevas empresas.
La compañía está dispuesta a argumentar que las dos empresas operan en mercados distintos. La investigación interna encontró que solo el 10 por ciento de los usuarios de Photoshop también usaban Figma, lo que enfatiza la superposición limitada de usuarios, dijeron varias personas con conocimiento de la defensa de Adobe.
Adobe aún tiene que presentar el acuerdo para el escrutinio de los reguladores de la UE, y personas cercanas al proceso dicen que la compañía aún podría evitar una investigación en profundidad si proporciona evidencia convincente para contrarrestar sus preocupaciones en los próximos meses.
La Comisión Europea dijo: “Esta transacción no ha sido notificada formalmente a la Comisión. Si una transacción constituye una concentración y tiene una dimensión comunitaria, siempre corresponde a las empresas notificarlo”.
Adobe dijo que todavía estaba en conversaciones preliminares con los reguladores de la UE, el Reino Unido y los EE. UU., pero que sigue «confiado en los méritos del caso y espera completar con éxito la transacción».
Información adicional de Cristina Criddle en Londres