Elon Musk ha ofrecido comprar Twitter a una valoración de alrededor de $ 43 mil millones. Esto es lo que sucederá, o podría suceder a continuación:
La junta revisa la oferta. La junta trabajará con sus asesores en Goldman Sachs para revisar la oferta de Musk. Tendrán que considerar, entre otras cosas, si el trato valora de manera justa a la empresa y si Musk tiene el financiamiento para improvisar un trato.
La junta no puede simplemente decidir que no le gusta Musk como pretendiente, pero puede «proponer razones por las que no le gusta la oferta», como, por ejemplo, su capacidad para financiarla, dijo Steven Davidoff Solomon. profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de California, Berkeley.
La junta anuncia su decisión. Es probable que la junta tarde unos días en revisar la oferta. Si rechaza la oferta, puede ser de una de varias maneras: Puede poner un mecanismo de defensa conocido como píldora venenosa que limita la capacidad de Musk y de cualquier otro accionista para comprar acciones de Twitter en el mercado abierto. .
Una vez que lo haga, aún podría decidir venderse, pero sin la presión de Musk, o cualquier otro pretendiente, que amenace con adquirirla comprando una cantidad significativa de acciones en el mercado abierto.
Hay razones por las que Twitter puede optar por no hacer una píldora venenosa. Puede que desconfíe de las posibles críticas de que una píldora venenosa está desviando las preocupaciones de un miembro muy vocal de su comunidad.
Del mismo modo, Musk, cuya última participación informada en Twitter era un poco más del 9 por ciento, tiene incentivos para mantener su proporción de acciones de Twitter por debajo del 10 por ciento. Una vez que alcanza ese umbral, está limitado en la rapidez con la que puede vender la empresa.
Suponiendo que Twitter rechace la oferta, Musk podría aumentar su oferta, a pesar de haber dicho que era la mejor y definitiva. También podría llevar la oferta directamente a otros accionistas, a través de lo que se conoce como oferta pública de adquisición, en la que compraría acciones de otros accionistas.
Aun así, al menos un accionista ya ha dicho la oferta infravalora a la empresa.
El tablero busca potencialmente un caballo blanco. “Twitter ha estado esencialmente a la venta desde que se hizo público”, dijo Howard Berkenblit, quien dirige el grupo de Mercados de Capital en la firma de abogados Sullivan & Worcester.
La actividad más reciente de Musk probablemente aumentó el interés y la disposición de Twitter a un acuerdo. Algunas empresas de capital privado pueden desanimarse por el flujo de efectivo limitado de Twitter, pero varias empresas de tecnología pueden echar un vistazo, dado el mayor interés en el poder y el alcance del gigante de las redes sociales.
Podría haber grandes pretendientes. Recuerde que Microsoft, propietaria de LinkedIn, y Oracle compitieron por un acuerdo con la empresa de intercambio de videos TikTok. Aún así, las posibles consideraciones antimonopolio probablemente serían un elemento disuasorio significativo, dado el escrutinio de la administración Biden sobre los grandes acuerdos tecnológicos.